Le revers de la déflation
La déflation, en termes simples, est une érosion des prix des produits et services par le biais d’une demande réduite. Cela peut encore augmenter, car les entreprises poursuivent cette demande limitée avec des prix encore plus bas. Pour le consommateur, la baisse des prix peut sembler un avantage, surtout après une période d’ inflation prolongée ou lorsque les salaires stagnent ou baissent.
Dans un environnement déflationniste, ceux qui ont emprunté des fonds auprès d’institutions de crédit sont désormais réticents (ou incapables) de rembourser l’argent qu’ils ont emprunté. En outre, les actions, les obligations et les biens immobiliers qui ne seraient pas sur le marché dans un environnement inflationniste peuvent être déchargés en dessous de leur valeur réelle. Pour cette raison, la Réserve fédérale mène une lutte constante contre l’inflation en utilisant la politique monétaire, avec la peur de la déflation à l’esprit. (Voir aussi: Comment la Réserve fédérale conçoit sa politique monétaire.)
Déflation au fil du temps
La dernière fois que l’économie américaine a souffert d’une période déflationniste prolongée, c’était pendant la Grande Récession, qui a officiellement duré de décembre 2007 à juin 2009, et la récession mondiale qui a suivi en 2009. Avant cela, une période déflationniste prolongée s’est produite pendant la Grande Dépression. L’économie a connu une déflation des manuels avec une chute spectaculaire des niveaux de production et de prix. Au cours de la période de 1928 à 1933, le PIB américain achuté chaque année et, comme il existe un lien mondial avec l’économie américaine, d’autres pays ont connu des baisses similaires. Le Canada et l’Allemagne ont également connu leurs propres formes de déflation. Depuis ce temps, il n’y a eu de brèves périodes de périodes de baisse des prix aux États – Unis, comme la Grande Récession, et ces périodes n’ont pas été universellement acceptée comme systémique déflationniste. (Voir aussi: Quelle était la grande dépression? )
Manque de données
La déflation s’accompagne d’une mauvaise stigmatisation, et elle hante très probablement la Réserve fédérale chaque fois qu’un changement de direction des taux d’intérêt est opéré. L’un des problèmes majeurs avec les théories de l’impact négatif de la déflation est qu’il n’y a vraiment pas beaucoup de données historiques sur le sujet à étudier. Les études empiriques donnent beaucoup plus de crédibilité lorsqu’elles sont basées sur des périodes de longue durée avec de multiples observations d’événements à étudier. Avec une seule, peut-être deux, période déflationniste substantielle dans l’histoire moderne, il n’est pas très facile de considérer les effets positifs potentiels de la déflation.
Toutes les déflations ne sont pas mauvaises
Considérez ce cas hypothétique, mais faisable: l’économie connaît une période prolongée d’innovations technologiques exponentielles – une concurrence des prix intense menée par des détaillants à bas prix et, par la suite, une période prolongée de capital bon marché à mobiliser et des normes de prêt relativement lâches. Ce scénario pourrait conduire à une augmentation soutenue de l’offre de biens à mesure qu’ils deviennent moins chers à fabriquer, et à une offre excédentaire de produits disponibles pour les consommateurs ainsi que pour ceux qui les fournissent. En ne prenant que ces informations, cette situation déflationniste semble bonne pour les consommateurs: des produits moins chers, plus de variété et plus de fournisseurs pour les servir. Cela nous ramène à l’incapacité d’étudier les périodes déflationnistes des temps modernes, et peut même suggérer que la déflation subie pendant la Dépression a pu être une anomalie.
Les craintes de déflation sont souvent confondues avec une baisse temporaire des prix. Alors que la déflation se caractérise par une baisse globale soutenue de l’indice combiné de l’indice des prix à la consommation ou du produit intérieur brut, l’économie américaine est tellement plus complexe qu’elle ne l’était dans les années 20 et 30. Il existe des influences extérieures sur les produits de base qui font évoluer les prix et restent anormalement bas ou élevés. Les fonds spéculatifs, les guerres et les tendances de la demande peuvent tous exercer une pression sur un produit de base qui peut affecter l’ensemble de l’économie. C’est ce qui rend la déflation difficile à prévoir, difficile à définir et presque impossible à vérifier tant qu’elle n’est pas installée ou presque passée. Cela rend également difficile de déterminer si tout est en fait mauvais. (Voir aussi: L’indice des prix à la consommation est un ami pour les investisseurs. )
La ligne de fond
Le consensus parmi les décideurs et les économistes est que la seule menace de déflation est une préoccupation. Et la quantité limitée de données disponibles à étudier, ainsi que la nature quelque peu ambiguë de la déflation elle-même, ne sont que quelques-uns des obstacles à l’étude de ses effets. Il est possible que, comme un pendule oscillant, un environnement déflationniste s’arrête brièvement avant de basculer dans l’autre sens. C’est peut-être la raison pour laquelle il y a un si grand écart entre les périodes déflationnistes et peut également expliquer pourquoi elles semblent presque inexistantes de nos jours. Ou peut-être que les décideurs ont tout simplement fait un excellent travail pour dissuader le cycle. Quoi qu’il en soit, il est possible qu’une certaine déflation fasse partie intégrante de notre cycle économique et ne soit pas toujours une si mauvaise chose. (Voir aussi: Peut – être que les récessions et les dépressions ne sont pas si mauvaises.)