Définition de l’offre non sollicitée
Qu’est-ce qu’une offre non sollicitée?
Une offre non sollicitée est une offre faite par un particulier, des investisseurs ou une entreprise pour acheter une entreprise qui ne recherche pas activement un acheteur. Les offres non sollicitées peuvent parfois être qualifiées d’ offres hostiles si la société cible ne souhaite pas être acquise. Ils surviennent généralement lorsqu’un acquéreur potentiel voit de la valeur dans l’entreprise cible.
Fonctionnement des offres non sollicitées
Une offre non sollicitée survient lorsqu’un acquéreur potentiel s’intéresse à une société cible et fait une offre pour l’acheter. Dans ce cas, l’offre est le résultat de l’initiative de l’acquéreur plutôt qu’à la demande de la société faisant l’objet d’une offre.
Une offre d’achat non sollicitée pour une entreprise qui n’a pas l’intention d’être vendue peut être suivie d’autres offres non sollicitées au fur et à mesure que les nouvelles circulent. Ces autres offres peuvent augmenter le prix d’achat et déclencher une guerre d’enchères ou une lutte pour OPA.
Alors que les offres non sollicitées peuvent impliquer des sociétés privées, de nombreuses offres sont faites par des sociétés cotées en bourse. Ces types d’offres étaient populaires dans les années 80, lorsque de nombreux soumissionnaires ont reconnu le potentiel de profit des entreprises sous-évaluées ou mal gérées.
202 milliards de dollars
Le montant payé par Vodafone pour l’allemand Mannesmann en 2000 après le rejet de son offre non sollicitée initiale. On dit que c’est l’une des plus grandes acquisitions au monde.
Offre non sollicitée ou sollicitée
Une offre non sollicitée peut surprendre la cible, tandis qu’une offre sollicitée est le contraire. Avec une offre sollicitée, la cible recherche activement un acheteur et veut être achetée. Ces types d’offres sont souvent appelés prises de contrôle amicales ou propositions approuvées par la direction des deux sociétés.
Pourquoi les entreprises font-elles des offres non sollicitées?
Les enchères non sollicitées se produisent généralement lorsqu’une entreprise souhaite acheter une autre entreprise afin de:
- Contrôlez sa part de marché.
- Profitez de sa croissance attendue.
- Avoir accès à une technologie propriétaire.
- Empêchez les concurrents de profiter de ces situations.
- Achetez la société cible et séparez-la.
Comment éviter ou combattre une offre non sollicitée
Une entreprise vulnérable peut disposer de plusieurs mécanismes pour se défendre si elle devient la cible d’une offre non sollicitée ou, à terme, d’une OPA hostile. Premièrement, il peut rejeter l’offre catégoriquement. Si cela ne fonctionne pas, il y a la défense contre la pilule empoisonnée, où la direction de la société cible menace de démissionner en cas de rachat. Cela obligerait l’acquéreur à constituer une nouvelle équipe de direction en cas de succès de l’acquisition, ce qui peut être coûteux.
Un autre mécanisme de défense est la actionnaires achètent davantage d’actions de la société à un prix réduit, augmentant ainsi le nombre d’actions que l’enchérisseur devra acheter pour réaliser l’offre non sollicitée. Une autre façon d’éviter d’être une cible est de mettre en place un plan d’actionnariat salarié, qui permettrait aux salariés d’acheter des actions de l’entreprise, leur donnant ainsi la possibilité de voter aux côtés de la direction sur des décisions importantes impliquant l’entreprise.
Points clés à retenir
- Une offre non sollicitée est faite pour acheter une entreprise qui ne recherche pas activement un acheteur.
- Les offres non sollicitées sont également appelées OPA hostiles.
- Les entreprises font des offres non sollicitées pour contrôler leur part de marché, augmenter leurs bénéfices et / ou limiter la concurrence.
- Une entreprise peut rejeter l’offre ou mettre en place un plan d’actionnariat salarié pour éviter d’être la cible d’une offre non sollicitée.
Exemple concret d’une offre non sollicitée
En 2018, Lundin Mining, une société minière canadienne, a fait plusieurs offres non sollicitées pour acheter un autre mineur Nevsun Resources. L’offre finale, faite en juillet, était d’un montant total de 1,4 milliard de dollars canadiens dans le cadre d’un projet de transaction entièrement en espèces. L’accord a été abandonné lorsqu’un autre mineur, le chinois Zijin Mining, a fait une offre concurrentielle sur Nevsun d’un montant de 1,86 milliard de dollars canadiens.
Les deux sociétés ont poursuivi Nevsun en raison du temps nécessaire à la mise en service de son projet de cuivre-or Timok en Serbie. Lundin a abandonné son offre sur Nevsun après avoir décidé de ne pas augmenter son offre, tandis que l’offre de Zijin a été couronnée de succès.