Le commerce des tortues: une légende du marché

En 1983, les légendaires  commerçants de matières premières  Richard Dennis et William Eckhardt ont organisé l’expérience de la tortue pour prouver que n’importe qui pouvait apprendre à faire du commerce. En utilisant son propre argent et des novices en trading, comment s’est déroulée l’expérience?

L’expérience de la tortue

Au début des années 1980, Dennis était largement reconnu dans le monde du commerce comme un succès retentissant. Il avait transformé une participation initiale de moins de 5 000 dollars en plus de 100 millions de dollars. Lui et son partenaire, Eckhardt, ont eu de fréquentes discussions sur leur succès. Dennis pensait que n’importe qui pouvait apprendre à négocier les marchés à terme, tandis qu’Eckhardt a rétorqué que Dennis avait un don spécial qui lui permettait de tirer profit du trading.

L’expérience a été mise en place par Dennis pour enfin régler ce débat. Dennis trouverait un groupe de personnes à qui enseigner ses règles, puis les faisait trader avec de l’argent réel. Dennis croyait tellement en ses idées qu’il donnerait en fait aux commerçants son propre argent pour faire du commerce. La formation durerait deux semaines et pourrait être répétée encore et encore. Il a qualifié ses élèves de « tortues » après avoir rappelé les fermes de tortues qu’il avait visitées à Singapour et décidé qu’il pouvait cultiver des commerçants aussi rapidement et efficacement que les tortues d’élevage.

À la recherche des tortues

Pour régler le pari, Dennis a publié une annonce dans le Wall Street Journal et des milliers de personnes ont postulé pour apprendre le trading aux pieds de maîtres largement reconnus dans le monde du trading des matières premières. Seuls 14 commerçants passeraient par le premier programme «Turtle». Personne ne connaît les critères exacts que Dennis a utilisés, mais le processus comprenait une série de questions vraies ou fausses; quelques-uns dont vous pouvez trouver ci-dessous:

1. L’argent important dans le trading est fait quand on peut être long au plus bas après une forte tendance baissière.
2. Il n’est pas utile de surveiller toutes les cotations des marchés sur lesquels on négocie.
3. Les opinions des autres sur le marché sont bonnes à suivre.
4. Si on a 10 000 $ à risquer, on devrait risquer 2 500 $ sur chaque transaction.
5. Au début, il faut savoir précisément où liquider si une perte survient.

Pour mémoire, selon la méthode Turtle, 1 et 3 sont faux; 2, 4 et 5 sont vrais.

Les règles

Les tortues ont appris très précisément comment mettre en œuvre une stratégie de suivi des tendances. L’idée est que «la tendance est votre amie», vous devriez donc acheter des contrats à terme à la hausse des fourchettes de négociation et vendre des cassures à la baisse. En pratique, cela signifie, par exemple, acheter de nouveaux sommets de quatre semaines comme signal d’entrée. La figure 1 montre une stratégie de trading typique pour les tortues.

Figure 1: L’achat d’argent en utilisant une cassure de 40 jours a conduit à un commerce très rentable en novembre 1979

Source: Navigateur de commerce Genesis

Ce commerce a été lancé à un nouveau sommet de 40 jours. Le signal de sortie était une clôture en dessous du plus bas de 20 jours. Les paramètres exacts utilisés par Dennis ont été gardés secrets pendant de nombreuses années et sont maintenant protégés par divers droits d’auteur. Dans « The Complete TurtleTrader: The Legend, the Lessons, the Results » (2007), l’auteur Michael Covel offre quelques aperçus des règles spécifiques:

• Regardez les prix plutôt que de vous fier aux informations des commentateurs de la télévision ou des journaux pour prendre vos décisions commerciales.
• Ayez une certaine flexibilité dans la définition des paramètres de vos signaux d’ achat et de vente. Testez différents paramètres pour différents marchés pour découvrir ce qui fonctionne le mieux de votre point de vue personnel.
• Planifiez votre sortie pendant que vous planifiez votre entrée. Sachez quand vous prendrez des bénéfices et quand vous réduirez les pertes.
• Utilisez la fourchette réelle moyenne pour calculer la volatilité et utilisez-la pour faire varier la taille de votre position. Prenez des positions plus importantes sur des marchés moins volatils et réduisez votre exposition aux marchés les plus volatils.
• Ne risquez jamais plus de 2% de votre compte sur une seule transaction.
• Si vous voulez faire de gros retours, vous devez vous familiariser avec les gros tirages.

Cela a-t-il fonctionné?

Selon l’ancien tortue Russell Sands, en tant que groupe, les deux classes de tortues que Dennis a personnellement entraînées ont gagné plus de 175 millions de dollars en seulement cinq ans. Dennis avait prouvé sans aucun doute que les débutants peuvent apprendre à trader avec succès. Sands soutient que le système fonctionne toujours bien et a déclaré que si vous aviez commencé avec 10 000 $ au début de 2007 et que vous suiviez les règles d’origine des tortues, vous auriez terminé l’année avec 25 000 $.

Même sans l’aide de Dennis, les particuliers peuvent appliquer les règles de base du commerce des tortues à leur propre commerce. L’idée générale est d’acheter des cassures et de clôturer le commerce lorsque les prix commencent à se consolider ou à s’inverser. Les transactions à découvert doivent être effectuées selon les mêmes principes dans le cadre de ce système, car un marché connaît à la fois des tendances à la hausse et à la baisse. Bien que n’importe quel intervalle de temps puisse être utilisé pour le signal d’entrée, le signal de sortie doit être considérablement plus court afin de maximiser les transactions rentables.

Malgré ses grands succès, cependant, les inconvénients du commerce des tortues sont au moins aussi importants que les avantages. Des baisses devraient être attendues avec n’importe quel système commercial, mais elles ont tendance à être particulièrement profondes avec les stratégies de suivi de tendance. Cela est au moins en partie dû au fait que la plupart des cassures ont tendance à être de faux mouvements, ce qui entraîne un grand nombre de transactions perdantes. En fin de compte, les praticiens disent qu’il faut s’attendre à être correct 40 à 50% du temps et à être prêt pour d’importants prélèvements.

La ligne de fond

L’histoire de la façon dont un groupe de non-commerçants a appris à négocier pour de gros profits est l’une des grandes légendes boursières. C’est aussi une excellente leçon sur la façon dont s’en tenir à un ensemble spécifique de critères éprouvés peut aider les traders à réaliser de meilleurs rendements. Dans ce cas, cependant, les résultats sont sur le point de lancer une pièce, c’est donc à vous de décider si cette stratégie est pour vous.