BANDES DE Trésorerie
Que sont les STRIPS du Trésor?
Les BANDES du Trésor sont des obligations qui sont vendues à un prix inférieur à leur valeur nominale. L’investisseur ne reçoit pas de paiements d’intérêts mais est remboursé de la valeur nominale totale à l’échéance des obligations. Autrement dit, ils mûrissent «au pair».
STRIPS est un acronyme pour la négociation distincte des intérêts enregistrés et du principal des titres. Ces types d’obligations sont généralement connus sous le nom d’obligations à coupon zéro car ils ne paient aucun intérêt ni coupon.
Points clés à retenir
- Les BANDES du Trésor sont des obligations américaines qui sont vendues avec une décote par rapport à leur valeur nominale et paient leur valeur nominale à leur échéance.
- Aucun paiement d’intérêt n’est reçu par les détenteurs de STRIPS.
- Les coupons sont vendus en tant qu’investissements séparés.
Comprendre les STRIPS du Trésor
Comme son acronyme l’indique, les BANDES du Trésor sont créées lorsque les coupons d’une obligation sont séparés de l’obligation. L’obligation, moins ses coupons, est ensuite vendue à un investisseur à un prix réduit. La différence entre ce prix et la valeur nominale de l’obligation à l’échéance est le profit de l’investisseur.
Les coupons deviennent des placements séparés qui sont vendus séparément. Les STRIPS du Trésor sont émises par le Trésor américain et soutenues par le gouvernement américain. Ils ont été introduits en 1985, remplaçant les précédentes émissions d’obligations à coupon zéro connues sous le nom de TIGR et CATS.
Toutes les émissions du Trésor d’une maturité de 10 ans ou plus sont éligibles au processus STRIPS. Les STRIPS ne peuvent pas être achetées directement auprès du gouvernement. Ils peuvent être achetés par des maisons de courtage pour les revendre aux investisseurs.
Exemple de suppression de coupon
Le processus consistant à détacher les paiements d’intérêts de l’obligation est appelé dépouillement des coupons. Les coupons deviennent des titres séparés, les remboursements de principal étant dus à l’échéance. Aucun paiement de coupon intermédiaire n’est effectué en cours de route.
Par exemple, une obligation de 10 ans avec une valeur nominale de 40 000 $ et un taux d’intérêt annuel de 5% peut être supprimée. En supposant qu’il paie à l’origine des coupons semestriellement, 21 obligations à coupon zéro peuvent être créées, dont 20 paiements de coupon semestriels et l’obligation elle-même. Chaque coupon dépouillé a une valeur nominale de 1 000 $, qui correspond au montant de chaque coupon. Les 21 titres sont distincts et sont négociés séparément sur le marché.
Popularité des STRIPS
Les STRIPS sont un choix populaire pour les investisseurs à revenu fixe. Ils ont une qualité de crédit extrêmement élevée car ils sont adossés à des titres du Trésor américain. Puisque les BANDES sont vendues à rabais, les investisseurs n’ont pas besoin d’une grande réserve de liquidités pour les acheter. En supposant que les STRIPS sont conservés jusqu’à leur échéance, leurs investisseurs connaissent les paiements précis qu’ils recevront.
Il existe un marché secondaire robuste pour les BANDES du Trésor, les BANDES individuelles se négociant à la valeur marchande jusqu’à leur échéance.
Les STRIPS offrent également une gamme de dates d’échéance, car elles sont basées sur les dates des paiements d’intérêts. Si un investisseur souhaite vendre une obligation avant son échéance, le marché dispose de suffisamment de liquidités pour accueillir la transaction.
Considérations fiscales
De manière générale, les impôts sont dus sur les intérêts gagnés chaque année, même s’il n’y a pas de paiement en espèces jusqu’à ce que l’obligation arrive à échéance ou que les BANDES soient vendues.
Cependant, cette taxe peut être retardée avec un compte à impôt différé, comme un compte de retraite individuel (IRA). Chaque détenteur de STRIPS reçoit un rapport détaillant le montant des revenus d’intérêts imposables gagnés.