Vs technique. Fondamental: amis ou ennemis?
Certains considèrent l’investissement boursier comme le jeu, mais les investisseurs expérimentés qui font leurs devoirs profitent généralement de l’analyse de marché. Pourtant, même les investisseurs expérimentés se demandent quel type d’analyse – fondamentale ou technique – offre des rendements plus élevés. Mènent-ils aux mêmes choix? Qu’est-ce que cela signifie lorsque les deux approches se contredisent?
La différence entre l’analyse fondamentale et technique
En un mot, l’ analyse fondamentale vise à déterminer la valeur intrinsèque en examinant la force de l’entreprise, une analyse financière et l’environnement opérationnel, y compris les événements macroéconomiques. L’analyse technique analyse les performances passées du marché en examinant l’activité graphique des mouvements de prix, du volume, des moyennes mobiles et des statistiques de divers résultats. L’analyse fondamentale suppose que la théorie du marché efficace est valable à long terme et tente de tirer parti des inefficacités à court terme.
L’analyse technique suppose que les fondamentaux sont déjà pris en compte et tente de trouver des modèles qui mènent à des résultats avec des probabilités élevées de se produire. L’analyse technique saisit également les aspects psychologiques du marché dans l’examen des modèles passés, alors que l’analyse fondamentale ne tient pas compte de la psychologie des investisseurs, mais pense que les fondamentaux régneront à long terme, de sorte que les problèmes psychologiques à court terme se corrigeront. En général, il existe des différences dans les types d’investisseurs qui gravitent vers un type d’analyse spécifique. Les techniciens sont généralement des traders à court terme par nature, ce qui contraste avec la vision à long terme généralement adoptée par les fondamentalistes.
Relation entre les techniques et les fondamentaux
Les fondamentaux conduisent-ils les techniques ou l’inverse? À court terme, des fondamentaux solides n’indiquent pas toujours des modèles techniques solides ou vice versa. Souvent, les techniciens peuvent continuer à suivre un schéma fort ou faible lorsque les fondamentaux sont à des points de retournement, ce qui peut les conduire à ne pas être synchronisés. De plus, les aspects techniques peuvent ne pas être synchronisés avec les fondamentaux en cas de choc sur une action, qu’il soit positif ou négatif.
Les stocks ont tendance à suivre les techniques à court terme, sauf en cas de choc imprévu. Par exemple, il arrive que les actions commencent à bouger avant qu’une nouvelle divulgation importante ne devienne publique. En l’absence de délit d’initié ou de divulgation inappropriée en ne respectant pas le règlement D, les analystes techniques disent que vous pouvez répondre en temps réel à une action et ne pas avoir à attendre la prochaine date de reporting ou la divulgation de nouvelles, car les graphiques interprètent déjà le sentiment du marché, donc en suivant les graphiques conduira à des profits plus élevés.
Les analystes techniques estiment que les actions évoluent même sans divulgation, car les fournisseurs, les concurrents et les employés, ainsi que toute leur famille et leurs amis, investissent dans des entreprises et sans avoir besoin d’informations privilégiées, ont une idée de la situation de l’entreprise. Ces activités d’achat et de vente définissent le graphique et le modèle boursier et reflètent le comportement boursier en temps réel.
Parfois, lorsque le marché est surpris par une nouvelle divulgation, les graphiques peuvent échouer, du moins au début, et l’examen des fondamentaux peut conduire à des bénéfices à long terme en profitant d’une mauvaise évaluation à court terme lorsqu’une surprise provoque une réaction excessive des marchés. Les nouvelles sont temporaires et peuvent avoir un impact positif ou négatif sur les fondamentaux de l’action, il peut donc être plus prudent de suivre les fondamentaux après un choc. Par la suite, l’utilisation de l’analyse technique peut fournir l’occasion de profiter d’une correction ou d’un rebond après que les nouvelles sont absorbées. Par conséquent, même si les deux ont été désynchronisés à court terme, les aspects techniques et fondamentaux devraient être synchronisés à long terme. En effet, à long terme, les fondamentaux devraient l’emporter et conduire les techniques.
Horizon temporel
L’horizon temporel d’investissement dicte souvent le moment où l’analyse technique ou fondamentale a du sens. Étant donné qu’aux points d’inflexion, il apparaît que les techniques et les fondamentaux sont souvent désynchronisés, l’horizon temporel de l’investissement entre souvent en jeu. Il est généralement admis que les investisseurs à court terme suivent les techniques tandis que les investisseurs à long terme sont prêts à résister aux «blips» quotidiens et à suivre les fondamentaux. Par exemple, si vous pensez que les semences génétiquement modifiées sont l’avenir de l’agriculture, vous investirez probablement dans une entreprise pertinente – Monsanto, par exemple – et êtes prêt à garder le cap malgré tout bruit à court terme que le stock peut ressentir.
Réduire les lacunes
Les critiques soutiennent que l’analyse fondamentale peut conduire à des évaluations incorrectes et donc à des décisions d’investissement inappropriées, car les informations sont pour la plupart rétrospectives. L’analyse des états financiers, les commentaires 10Q et 10K et les environnements macroéconomiques se concentrent sur ce qui s’est déjà passé. Les investisseurs utilisent ces informations pour modéliser les résultats futurs attendus. Le problème est que les prévisions sont très subjectives, reposent sur les attentes et les divulgations de l’équipe de direction de l’entreprise et peuvent être à certains égards une prophétie auto-réalisatrice. «Garbage in, garbage out» est un terme souvent utilisé en conjonction avec la modélisation associée à la détermination de la valeur intrinsèque de l’analyse fondamentale.
D’un autre côté, les critiques de l’analyse technique pensent que les modèles de graphiques fonctionnent jusqu’à ce qu’ils échouent, et que l’échec du modèle peut ne pas toujours être prévisible en suivant le modèle passé, surtout s’il y a un choc imprévu. Une façon de réduire les lacunes des deux méthodes consiste à les utiliser ensemble pour capturer les meilleurs aspects des deux. Une analyse fondamentale doit être utilisée pour déterminer quelles actions ou quels secteurs sont les plus susceptibles de bien performer sur la base d’un environnement macroéconomique solide et d’opérations spécifiques à l’entreprise ou au secteur. L’analyse technique peut ensuite être utilisée pour décider quand acheter ou vendre en donnant des points d’entrée et de sortie basés sur des moyennes mobiles, des tendances de volume et de prix.
En employant les deux stratégies ensemble, des positions peuvent être prises dans des sociétés fondamentalement fortes tout en évitant d’acheter des actions qui ont déjà augmenté et sont surévaluées. L’analyse technique peut vous aider à éviter d’acheter haut ou de vendre bas, un phénomène qui se produit souvent lorsque la psychologie commence à régner sur le trading.
L’analyse fondamentale et technique n’a pas à être contraire ou tenue dans des limites. Parfois, il peut y avoir un seul indicateur qui fournit des informations à la fois au technicien et au fondamentaliste. Par exemple, la volatilité des prix est un indicateur technique important du risque – plus la volatilité est grande, plus le risque est grand. Cela peut être un indicateur avancé que les fondamentaux changent. En conséquence, les deux seraient d’accord sur la décision d’achat / vente.
La ligne de fond
Parfois, les investisseurs aiment se classer dans un seul type de style d’investissement, mais être ouvert à la combinaison de styles peut offrir la meilleure opportunité de réaliser le plus de profit. Les analyses techniques et fondamentales ne doivent pas être utilisées seules mais peuvent être utilisées ensemble pour dresser un tableau complet des investissements. Les fondamentaux peuvent être utilisés pour identifier les cibles appropriées, tandis que les techniques peuvent être utilisées pour prendre les décisions commerciales. Ensemble, ces méthodes peuvent générer une confluence d’informations qui devraient offrir une meilleure opportunité d’investissement que l’une ou l’autre utilisée seule.