Définition du taux cible

Qu’est-ce qu’un taux cible?

Également appelé objectif opérationnel, un taux cible est un taux d’intérêt directeur dans une économie que la banque centrale utilise pour guider et évaluer l’efficacité de sa politique monétaire. Le taux cible est un objectif intermédiaire que la banque peut directement influencer par sa politique monétaire et qu’elle considère comme étant lié à la performance économique en aval.

Comprendre les taux cibles

Les taux cibles sont utilisés pour orienter la politique monétaire, en particulier les opérations d’open market, afin d’évaluer le montant d’argent et de crédit à ajouter ou à retirer du système financier pour atteindre le résultat économique souhaité. Ce sont des phénomènes de marché observables qui répondent directement aux actions de la banque centrale et sont également liés à l’activité économique globale. La banque centrale ajuste sa politique monétaire pour atteindre le taux cible souhaité, avec l’intention que cela contribuera à atteindre les taux d’inflation, de croissance du revenu national et d’emploi qui sont les objectifs mandatés par la banque.

Les banques centrales fixent le taux cible à l’aide d’une grande variété d’outils. Les taux cibles peuvent être fixés uniquement sur la perspicacité et la discrétion des responsables de la banque ou par des règles fixes, telles que la règle de Taylor. Une modification d’un taux cible, tel que le taux des fonds fédéraux, peut avoir une incidence sur d’autres taux d’intérêt à court terme, des taux d’intérêt à long terme, des taux de change, des cours boursiers, le montant de la monnaie et du crédit dans l’économie, l’emploi et le prix des biens et services.

Objectif du comité fédéral de libre marché

Le Federal Open Market Committee (FOMC) utilise le taux des fonds fédéraux comme taux cible. Le taux des fonds fédéraux est défini comme le taux d’intérêt facturé par une banque pour un prêt au jour le jour d’argent stocké à la Réserve fédérale à une autre banque. Une fourchette cible est parfois désignée par le FOMC avec le taux cible en période d’incertitude économique. Le taux cible est souvent lié au taux sans risque dans une économie.

Le FOMC contrôle le taux cible par le biais d’opérations d’open market (OMO), qui impliquent des achats et des ventes de titres, tels que des bons du Trésor américain, des titres adossés à des créances hypothécaires ou d’autres titres de créance sur le marché libre. Il est considéré comme un taux d’intérêt cible car la valeur réelle du taux dépendra de l’offre et de la demande de prêts au jour le jour sur le marché libre. Cependant, comme une banque exigeant des réserves au jour le jour pourrait emprunter auprès de la Fed elle-même à la fenêtre d’escompte, le taux cible a tendance à rester appliqué.

Les 12 membres du Comité de l’Open Market de la Fed se réunissent chaque année pour huit réunions régulières. Au cours de ces réunions, le FOMC examine les conditions économiques et financières et détermine le taux cible des fonds fédéraux. Le FOMC peut abaisser son objectif s’il veut stimuler l’inflation ou le flux de crédit, ou il peut relever son objectif s’il veut lutter contre l’inflation ou ralentir les marchés du crédit.

Le FOMC peut planifier des réunions supplémentaires si nécessaire pour mettre en œuvre des changements dans le taux cible des fonds fédéraux. Lors de l’une quelconque des réunions du FOMC, le taux cible des fonds fédéraux peut augmenter, diminuer ou rester inchangé en fonction des conditions économiques aux États-Unis. Un objectif est généralement lié à un niveau d’inflation particulier que la banque centrale juge inoffensif pour une économie. Par exemple, pendant le mandat de Janet Yellen en tant que présidente de la Fed, le taux cible du taux des fonds fédéraux était lié à une inflation annuelle de 2%.