Super Sinker

Qu’est-ce qu’un Super Sinker?

Le terme super lest fait référence à un type d’ obligation avec un coupon à long terme mais une maturité potentiellement courte. Si le solde du capital de l’obligation est payé avant l’échéance, les obligataires reçoivent rapidement la valeur du capital.

Les obligations ultra-lourdes attirent généralement les investisseurs qui souhaitent une courte période de maturité tout en profitant des taux d’intérêt à long terme. Les obligations super-lest, pour la plupart, sont garanties par des hypothèques et sont utilisées pour réduire le risque de remboursement anticipé.

Comment fonctionnent les Super Sinkers

Comme indiqué ci-dessus, une obligation super-lest se caractérise par une maturité courte et un coupon à long terme. Les obligations ultra-lourdes sont normalement garanties par des hypothèques et sont utilisées pour réduire les risques de remboursement anticipé associés. Les hypothèques et les obligations immobilières comportent un niveau de risque de remboursement anticipé. C’est parce que le propriétaire peut rembourser la valeur de l’hypothèque en entier avant la date d’échéance de l’hypothèque. Cela peut se produire dans plusieurs situations, que le propriétaire vend la maison ou si le propriétaire refinance l’hypothèque à un taux inférieur.

Lorsqu’un super plomb est attaché à une hypothèque, il reçoit un traitement spécial. Une échéance d’obligation spécifiquement identifiée est sélectionnée pour recevoir les remboursements anticipés, de sorte que tous les remboursements anticipés d’hypothèque sont appliqués au super-lest avant tout autre véhicule d’investissement lié aux prêts hypothécaires. Cela permet à l’obligation d’être retirée plus rapidement que les autres obligations hypothécaires. De cette façon, même si les obligations super lestées peuvent avoir une durée de vie réelle qui ne dure que trois à cinq ans, leurs rendements sont généralement similaires à ceux des obligations avec des échéances beaucoup plus longues.

Les super plombs sont généralement vendus au pair ou à un prix inférieur, car leur courte durée fait du paiement d’une prime pour les obligations un risque relativement élevé. Mais les investisseurs devraient prendre quelques éléments en considération avant d’investir dans ce type d’obligations. Ils devraient soigneusement estimer le rendement au remboursement des titres – le rendement total qui serait obtenu si l’obligation achetée était détenue jusqu’à sa date de remboursement au lieu de sa pleine échéance. Comme il est impossible de savoir quand l’émetteur d’une obligation peut la rappeler, les investisseurs ne peuvent estimer ce calcul qu’en fonction du taux du coupon de l’obligation, du délai avant la première ou de la deuxième date de remboursement, ainsi que du prix du marché.