Financement structuré

Qu’est-ce que le financement structuré?

Le financement structuré est un instrument financier très impliqué présenté aux grandes institutions financières ou aux entreprises aux besoins de financement complexes  qui ne sont pas satisfaites des produits financiers conventionnels. Depuis le milieu des années 80, le financement structuré est devenu populaire dans le secteur financier. Les titres de créance garantis (CDO), les instruments financiers synthétiques, les obligations obligataires garanties (CBO) et les prêts syndiqués sont des exemples d’instruments financiers structurés.

Comprendre la finance structurée

Le financement structuré est généralement indiqué pour les emprunteurs – pour la plupart des grandes entreprises – qui ont des besoins très précis qu’un simple prêt ou un autre instrument financier conventionnel ne satisfera pas. Dans la plupart des cas, le financement structuré implique une ou plusieurs transactions discrétionnaires à réaliser; en conséquence, des instruments évolués et souvent risqués doivent être mis en œuvre.

Avantages du financement structuré

Les produits financiers structurés ne sont généralement pas proposés par les prêteurs traditionnels. En règle générale, comme un financement structuré est nécessaire pour une injection de capital majeure dans une entreprise ou une organisation, les investisseurs sont tenus de fournir un tel financement. Les produits financiers structurés sont presque toujours non transférables, ce qui signifie qu’ils ne peuvent pas être transférés entre différents types de dette de la même manière qu’un prêt standard.

De plus en plus, le financement structuré et la titrisation  sont utilisés par les entreprises, les gouvernements et les intermédiaires financiers pour gérer les risques, développer les marchés financiers, étendre la portée des entreprises et concevoir de nouveaux instruments de financement pour les marchés émergents en croissance, en évolution et complexes. Pour ces entités, le recours au financement structuré transforme les flux de trésorerie et remodèle la liquidité des portefeuilles financiers, en partie en transférant le risque des vendeurs aux acheteurs des produits structurés. Des mécanismes de financement structurés ont également été utilisés pour aider les institutions financières à retirer des actifs spécifiques de leur bilan.

Exemples de produits de financement structuré

Lorsqu’un prêt standard ne suffit pas à couvrir des transactions uniques dictées par les besoins opérationnels d’une société, un certain nombre de produits de financement structuré peuvent être mis en œuvre. Outre les CDO et les CBO, les obligations hypothécaires garanties (CMO), les swaps sur défaillance de crédit (CDS) et les titres hybrides, combinant des éléments de dette et de capital, sont souvent utilisés.

La titrisation est le processus par lequel un instrument financier est créé en combinant des actifs financiers, ce qui se traduit généralement par des instruments tels que les CDO, les titres adossés à des actifs et les billets liés au crédit. Différents niveaux de ces instruments reconditionnés sont ensuite vendus aux investisseurs. La titrisation, tout comme le financement structuré, favorise la liquidité et est utilisée pour développer les produits financiers structurés utilisés par les entreprises qualifiées et d’autres clients. La titrisation présente de nombreux avantages, notamment une source de financement moins coûteuse et une meilleure utilisation du capital.

Les titres adossés à des hypothèques ( MBS ), un exemple modèle de titrisation et de son utilité de transfert de risque. Les prêts hypothécaires peuvent être regroupés en un seul grand pool, ce qui laisse à l’émetteur la possibilité de le diviser en plusieurs éléments en fonction du risque de défaut inhérent à chaque hypothèque. Les plus petites pièces peuvent ensuite être vendues à des investisseurs.