Stablecoin
Qu’est-ce qu’un Stablecoin?
Un stablecoin est une nouvelle classe de crypto – monnaies qui tente d’offrir une stabilité des prix et est adossée à un actif de réserve. Les pièces stables ont gagné du terrain en tentant d’offrir le meilleur des deux mondes – le traitement instantané et la sécurité ou la confidentialité des paiements des crypto-monnaies, et les évaluations stables sans volatilité des monnaies fiduciaires.
Points clés à retenir
- Les Stablecoins sont des crypto-monnaies qui tentent de rattacher leur valeur marchande à une référence externe.
- Les Stablecoins peuvent être indexées sur une devise comme le dollar américain ou sur le prix d’une marchandise comme l’or.
- Les Stablecoins atteignent leur stabilité de prix via la collatéralisation (backing) ou via des mécanismes algorithmiques d’achat et de vente de l’actif de référence ou de ses dérivés.
Comprendre les Stablecoins
Bien que le bitcoin reste la crypto-monnaie la plus populaire, il a tendance à souffrir d’une forte volatilité dans ses évaluations. Par exemple, il est passé du niveau d’environ 5 950 $ en novembre de l’année dernière à plus de 19 700 $ en décembre, puis a diminué d’environ les deux tiers pour atteindre 6 900 $ au début de février. Même ses fluctuations de prix intrajournaliers peuvent être sauvages; il est courant de voir la crypto-monnaie se déplacer de plus de 10% dans les deux sens en quelques heures.
Ce type de volatilité à court terme rend le bitcoin et d’autres crypto-monnaies populaires impropres à une utilisation quotidienne par le public. Essentiellement, une monnaie doit agir comme un moyen d’échange monétaire et un mode de stockage de la valeur monétaire, et sa valeur doit rester relativement stable sur des horizons temporels plus longs. Les utilisateurs s’abstiendront de l’adopter s’ils ne sont pas sûrs de son pouvoir d’achat demain.
Idéalement, une crypto-monnaie devrait maintenir son pouvoir d’achat et devrait avoir l’ inflation la plus faible possible, suffisante pour encourager à dépenser les jetons au lieu de les économiser. Les Stablecoins fournissent une solution pour atteindre ce comportement idéal.
Raisons de la stabilité des prix
Les deux principales raisons de la stabilité des prix des monnaies fiduciaires sont les réserves qui les soutiennent et les actions de marché opportunes par les autorités de contrôle, comme les banques centrales. Étant donné que les monnaies fiduciaires sont liées à un actif sous-jacent, comme l’or ou les réserves de change qui servent de garantie, leurs valorisations restent exemptes de fluctuations sauvages.
Même dans certains cas extrêmes où les valorisations d’une monnaie fiduciaire peuvent évoluer de manière drastique, les autorités de contrôle interviennent et gèrent la demande et l’offre de devises pour maintenir la stabilité des prix. La plupart des crypto-monnaies ne disposent pas de ces deux caractéristiques clés: elles n’ont pas de réserve pour soutenir leurs évaluations et elles n’ont pas d’autorité centrale pour contrôler les prix lorsque cela est nécessaire.
Les Stablecoins tentent de combler cet écart entre les monnaies fiduciaires et les crypto-monnaies. Il existe trois catégories de pièces stables, toutes basées sur leur mécanisme de fonctionnement.
Pièces stables garanties par Fiat
Les pièces stables garanties par Fiat conservent une réserve de monnaie fiduciaire, comme le dollar américain, comme garantie pour émettre un nombre approprié de crypto-pièces. D’autres formes de garanties peuvent inclure des métaux précieux comme l’or ou l’argent, ainsi que des matières premières comme le pétrole, mais la plupart des pièces stables actuelles à garantie fiduciaire utilisent des réserves en dollars.
Ces réserves sont maintenues par des dépositaires indépendants et sont régulièrement vérifiées pour s’assurer qu’elles sont conformes à la conformité nécessaire. Tether (USDT) et TrueUSD sont des crypto-monnaies populaires qui ont une valeur équivalente à celle d’un seul dollar américain et sont adossées à des dépôts en dollars.
Pièces stables crypto-garanties
Les pièces stables crypto-garanties sont soutenues par d’autres crypto-monnaies. Étant donné que la crypto-monnaie de réserve peut également être sujette à une forte volatilité, ces pièces stables sont «surdimensionnées», c’est-à-dire qu’un plus grand nombre de jetons de crypto-monnaie est conservé comme réserve pour l’émission d’un nombre inférieur de pièces stables.
Par exemple, 2000 dollars d’éther peuvent être détenus en tant que réserves pour l’émission de 1000 dollars de pièces stables garanties par des crypto-monnaies pouvant accueillir jusqu’à 50% des fluctuations de la monnaie de réserve (éther). Des audits et des contrôles plus fréquents contribuent à la stabilité des prix. Soutenu par ethereum, le DAI de MakerDAO est indexé sur le dollar américain et permet d’utiliser un panier de crypto-actifs comme réserve.
Monnaies stables non garanties (algorithmiques)
Les pièces stables non garanties n’utilisent aucune réserve mais incluent un mécanisme de travail, comme celui d’une banque centrale, pour maintenir un prix stable. Par exemple, la pièce de base indexée sur le dollar utilise un mécanisme de consensus pour augmenter ou diminuer l’offre de jetons en fonction des besoins.
De telles actions sont similaires à une banque centrale imprimant des billets pour maintenir les évaluations de la monnaie fiduciaire. Cela peut être réalisé en mettant en œuvre un contrat intelligent sur une plate-forme décentralisée pouvant fonctionner de manière autonome.