17 avril 2021 22:01

Monnaie fiduciaire

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Qu’est-ce que Fiat Money?

La monnaie fiduciaire est une monnaie émise par le gouvernement qui n’est pas adossée à une marchandise physique, telle que l’or ou l’argent, mais plutôt par le gouvernement qui l’a émise. La valeur de la monnaie fiduciaire est dérivée de la relation entre l’offre et la demande et la stabilité du gouvernement émetteur, plutôt que de la valeur d’une marchandise qui la soutient comme c’est le cas pour la monnaie-marchandise. La plupart des monnaies papier modernessont des monnaies fiduciaires, notamment le dollar américain, l’euro et d’autres monnaies mondiales majeures.

Points clés à retenir

  • La monnaie fiduciaire est une monnaie émise par le gouvernement qui n’est pas adossée à une matière première telle que l’or.
  • La monnaie fiduciaire donne aux banques centrales un plus grand contrôle sur l’économie, car elles peuvent contrôler la quantité de monnaie imprimée.
  • La plupart des monnaies papier modernes, telles que le dollar américain, sont des monnaies fiduciaires.
  • L’un des dangers de la monnaie fiduciaire est que les gouvernements en imprimeront trop, entraînant une hyperinflation.

Comment fonctionne Fiat Money

L’argent Fiat n’a de valeur que parce que le gouvernement maintient cette valeur, ou parce que deux parties à une transaction s’entendent sur sa valeur. Historiquement, les gouvernements frappaient des pièces à partir d’une marchandise physique précieuse, comme l’or ou l’argent, ou imprimaient du papier-monnaie qui pouvait être échangé contre un montant déterminé d’une marchandise physique. L’argent Fiat est inconvertible et ne peut pas être échangé. Le mot «fiat» vient du latin et est souvent traduit par le décret «il sera» ou «que ce soit fait».

Parce que la monnaie fiduciaire n’est pas liée à des réserves physiques, comme un stock national d’or ou d’argent, elle risque de perdre de la valeur en raison de l’inflation ou même de devenir sans valeur en cas d’ hyperinflation. Si les gens perdent confiance dans la monnaie d’une nation, l’argent ne sera plus la valeur de maintien. Cela diffère de la monnaie adossée à l’or, par exemple; il a une valeur intrinsèque en raison de la demande d’or dans les bijoux et la décoration ainsi que dans la fabrication d’appareils électroniques, d’ordinateurs et de véhicules aérospatiaux.

Considérations particulières

Le dollar américain est considéré à la fois comme monnaie fiduciaire et monnaie légale, accepté pour les dettes privées et publiques. La monnaie légale est essentiellement toute monnaie qu’un gouvernement déclare être légale. De nombreux gouvernements émettent une monnaie fiduciaire, puis la rendent légale en la définissant comme la norme pour le remboursement de la dette.

Plus tôt dans l’histoire des États-Unis, la monnaie du pays était adossée à l’or (et dans certains cas, à l’ argent ). Le gouvernement fédéral a cessé d’autoriser les citoyens à échanger des devises contre de l’or gouvernemental avec l’adoption de la loi sur les banques d’urgence de 1933. L’étalon-or, qui soutenait la monnaie américaine avec de l’or fédéral, s’est complètement terminé en 1971, lorsque les gouvernements étrangers en échange de devises américaines.

Depuis lors, on sait que les dollars américains sont soutenus par la « pleine foi et le crédit » du gouvernement américain, « cours légal pour toutes les dettes, publiques et privées » mais non « remboursables en monnaie légale au Trésor des États-Unis ou à aucun Federal Reserve Bank », comme le prétendait l’impression sur des billets en dollars américains. En ce sens, les dollars américains ont désormais «cours légal» plutôt que «monnaie légale», qui peut être échangée contre de l’or, de l’argent ou toute autre marchandise.

Avantages et inconvénients de Fiat Money

Avantages

La monnaie fiduciaire est une bonne monnaie si elle peut assumer les rôles dont l’économie nationale a besoin de son unité monétaire – stocker la valeur, fournir un compte numérique et faciliter les échanges. Il a également un excellent seigneuriage.

Les monnaies Fiat ont pris de l’importance au XXe siècle en partie parce que les gouvernements et les banques centrales ont cherché à protéger leurs économies des pires effets des booms et des effondrements naturels du cycle économique. La monnaie fiduciaire n’étant pas une ressource rare ou fixe comme l’or, les banques centrales ont un contrôle beaucoup plus grand sur son offre, ce qui leur donne le pouvoir de gérer des variables économiques telles que l’offre de crédit, la liquidité, les taux d’intérêt et la vitesse de la monnaie. Par exemple, la Réserve fédérale américaine a le double mandat de maintenir le chômage et l’inflation à un niveau bas.

Désavantages

La crise hypothécaire de 2007 et la crise financière qui a suivi, cependant, ont tempéré la croyance selon laquelle les banques centrales pourraient nécessairement empêcher des dépressions ou des récessions gravesen régulant la masse monétaire. Une monnaie liée à l’or, par exemple, est généralement plus stable que la monnaie fiduciaire en raison de l’offre limitée d’or. Il y a plus d’opportunités pour la création de bulles avec de la monnaie fiduciaire en raison de son offre illimitée.

Exemple de Fiat Money qui a mal tourné: l’hyperinflation

La nation africaine du Zimbabwe a fourni un exemple du pire des scénarios au début des années 2000. En réponse à de graves problèmes économiques, la banque centrale du pays a commencé à imprimer de la monnaie à un rythme effréné. Cela a entraîné une hyperinflation, qui s’est élevée entre 230 et 500 milliards de pour cent en 2008. Les prix ont augmenté rapidement et les consommateurs ont été contraints de transporter des sacs d’argent juste pour acheter des produits de base.  Au plus fort de la crise, un dollar zimbabwéen 100 billions valait environ 40 cents en dollars américains.

Questions fréquemment posées

Pourquoi l’argent fiduciaire est-il précieux?

Contrairement à la monnaie basée sur les matières premières comme les pièces d’or ou les billets en papier échangeables contre des métaux précieux, la monnaie fiduciaire est entièrement soutenue par la pleine foi et la confiance dans le gouvernement qui l’a émise. L’une des raisons pour lesquelles cela a du mérite est que les gouvernements exigent que vous payiez des impôts dans la monnaie fiduciaire qu’ils émettent. Puisque tout le monde doit payer des impôts, ou bien faire face à de lourdes peines ou à la prison, les gens l’accepteront en échange (c’est ce qu’on appelle le chartalisme ). D’autres théories de la monnaie, comme la théorie du crédit, suggèrent que, puisque toute monnaie est une relation crédit-dette, peu importe si l’argent est adossé à quelque chose pour maintenir sa valeur.

Pourquoi les économies modernes favorisent-elles la monnaie fiduciaire?

Avant le 20e siècle, la plupart des pays utilisaient une sorte d’étalon-or ou le soutien d’une marchandise. Cependant, à mesure que le commerce et la finance internationaux se développaient en échelle et en portée, la quantité limitée d’or sortant des mines et des coffres de la banque centrale ne pouvait pas suivre la nouvelle valeur qui était créée, provoquant de graves perturbations sur les marchés et le commerce mondiaux. La monnaie fiduciaire donne aux gouvernements une plus grande flexibilité pour gérer leur propre monnaie, définir la politique monétaire et stabiliser les marchés mondiaux. Il permet également la banque de réserves fractionnaires, qui permet aux banques commerciales de multiplier le montant d’argent disponible pour répondre à la demande des emprunteurs.

Quelles sont les alternatives à la monnaie fiduciaire?

Aujourd’hui, pratiquement tous les pays ont cours légal, c’est-à-dire la monnaie fiduciaire. Bien que vous puissiez acheter et vendre des pièces d’or et d’or, celles-ci sont rarement utilisées en échange ou pour des achats quotidiens, et ont tendance à être davantage un actif de collection ou spéculatif. Les crypto-monnaies, telles que Bitcoin, sont apparues au cours de la dernière décennie comme un défi à la nature inflationniste des monnaies fiduciaires; mais malgré un intérêt et une adoption accrus, ces actifs virtuels ne semblent pas s’approcher de «l’argent» au sens traditionnel du terme.

La monnaie fiduciaire ne conduit-elle pas seulement à l’hyperinflation?

Jusqu’à présent, la plupart des pays disposant de fonds fiduciaires n’ont connu que des épisodes d’inflation modérés, avec une moyenne de moins de 2% par an au cours des dernières décennies. En fait, le fait d’avoir un niveau d’inflation bas et constant est considéré comme un moteur positif de croissance économique et d’investissement, car il encourage les gens à faire travailler leur argent plutôt que de le laisser inactif et de perdre du pouvoir d’achat au fil du temps. Si les gouvernements ont la capacité théorique d’imprimer un nombre «infini» d’unités monétaires fiduciaires, ils n’en ont généralement pas. Avoir une monnaie relativement forte et stable n’est pas seulement un mandat de la plupart des banques centrales modernes, mais une monnaie rapidement dévaluée nuit au commerce et à l’obtention de financements. De plus, on ne sait pas si les hyperinflations sont causées ou non par une «impression galopante» de monnaie. En fait, des hyperinflations se sont produites tout au long de l’histoire, même lorsque la monnaie était basée sur les métaux précieux; et toutes les hyperinflations contemporaines ont commencé par un effondrement fondamental de l’économie de production réelle et / ou une instabilité politique dans le pays.

 

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