Retombées

Qu’est-ce qu’une spin-off?

Lorsqu’une entreprise crée une nouvelle société indépendante en vendant ou en distribuant de nouvelles actions de son entreprise existante, cela s’appelle une scission. Une scission est un type de désinvestissement. Une entreprise crée une spin-off en espérant qu’elle vaudra plus en tant qu’entité indépendante. Un spin-off est également connu sous le nom de spin-out ou starbust.

Comprendre les retombées

Une société mère se séparera d’une partie de ses activités si elle s’attend à ce que cela soit lucratif. La scission aura une structure de gestion distincte et un nouveau nom, mais elle conservera les mêmes actifs, propriété intellectuelle et ressources humaines. La société mère continuera à fournir un soutien financier et technologique dans la plupart des cas.

Une retombée peut se produire pour diverses raisons. Une entreprise peut réaliser une scission afin de pouvoir concentrer ses ressources et mieux gérer la division qui a le plus de potentiel à long terme. Les entreprises qui souhaitent rationaliser leurs opérations vendent souvent des filiales moins productives ou non liées en tant que spin-off. Par exemple, une entreprise peut se séparer d’une de ses unités d’affaires matures qui connaissent peu ou pas de croissance afin de pouvoir se concentrer sur un produit ou un service avec des perspectives de croissance plus élevées.

Alternativement, si une partie de l’entreprise est dirigée dans une direction différente et a des priorités stratégiques différentes de la société mère, elle peut être scindée afin de libérer de la valeur en tant qu’opération indépendante.

Une entreprise peut également séparer une unité commerciale en sa propre entité si elle a cherché un acheteur pour l’acquérir mais n’a pas réussi à en trouver un. Par exemple, les offres d’achat de l’unité peuvent être peu attrayantes et la société mère peut se rendre compte qu’elle peut offrir plus de valeur à ses actionnaires en scellant cette unité.

L’inconvénient des retombées est que le cours de leur action peut être plus volatil et avoir tendance à sous-performer dans les marchés faibles et à surperformer dans les marchés forts. Les retombées peuvent également connaître une activité de vente élevée; les actionnaires de la société mère peuvent ne pas vouloir les actions de la scission qu’ils ont reçues parce qu’elles ne correspondent peut-être pas à leurs critères d’investissement. Le cours de l’action peut baisser à court terme en raison de cette activité de vente, même si les perspectives à long terme de la spin-off sont positives.

Une société crée une scission en distribuant 100% de sa participation dans cette unité commerciale sous forme de dividende en actions aux actionnaires existants. Elle peut également offrir à ses actionnaires existants une réduction pour échanger leurs actions de la société mère contre des actions de la scission. Par exemple, un investisseur pourrait échanger 100 $ de l’action de la société mère contre 110 $ de l’action de la scission. Les spin-offs ont tendance à augmenter les rendements pour les actionnaires parce que les entreprises nouvellement indépendantes peuvent mieux se concentrer sur leurs produits ou services spécifiques.