Atterrissage en douceur
Qu’est-ce qu’un atterrissage en douceur?
Un atterrissage en douceur, en économie, est un ralentissement cyclique qui évite la récession. Il décrit généralement les tentatives des banques centrales de relever les taux d’intérêt juste assez pour empêcher une économie de surchauffer et de connaître une inflation élevée, sans provoquer une augmentation significative du chômage ou un atterrissage brutal.
Il peut également faire référence à un secteur de l’économie qui devrait ralentir sans s’effondrer.
Points clés à retenir
- Un atterrissage en douceur fait référence à un ralentissement de l’économie après une période d’expansion rapide, qui se déroule sans heurts.
- Avec un atterrissage en douceur, une contraction économique est modérée et n’entraîne pas de récession, comme cela peut arriver avec un atterrissage brutal.
- Les banques centrales et les gouvernements tentent souvent de conduire une récession économique vers un atterrissage en douceur grâce à des politiques monétaires et budgétaires qui empêchent une forte baisse de la production.
Comprendre les atterrissages en douceur
Les gouvernements et les banques centrales tentent souvent des atterrissages en douceur en ajustant la politique budgétaire ou monétaire. Le concept a été conçu par Alan Greenspan, ancien président de la Réserve fédérale, qui a organisé le seul véritable atterrissage en douceur de l’histoire des États-Unis entre 1994 et 1995, lorsque la Fed a relevé les taux d’intérêt suffisamment pour ralentir l’économie, mais pas suffisamment pour provoquer une contraction économique ..
Le terme «atterrissage en douceur» vient de l’aviation, où il se réfère au type d’atterrissage qui se déroule en douceur et sans accroc, sans bosses ni pépins.
Malheureusement, les efforts des banques centrales pour concevoir des atterrissages en douceur ont déjà provoqué par inadvertance des bulles et des crashs. L’ effondrement des subprimes a été imputé à des baisses de taux excessives en 2001, qui ont provoqué une bulle d’actifs dans le logement.
En fait, il n’y a jamais eu d’atterrissage en douceur suite à une bulle économique ou boursière. En effet, une bulle ne serait pas considérée comme une bulle si elle était suivie d’un atterrissage en douceur, et pourquoi parler d’atterrissages en douceur est accueilli avec scepticisme. Certains économistes affirment que cela ne représente guère plus que du gigantesque géant économique.
La Fed tente un autre atterrissage en douceur jusqu’en 2019. Cette fois, elle tente d’augmenter l’emploi, tout en augmentant les taux pour contenir l’inflation. La crainte est que les réductions d’impôts et l’augmentation des dépenses publiques ne conduisent à une spirale salaires-prix, qui finirait par forcer la Fed à augmenter suffisamment les taux d’intérêt pour provoquer une récession et déclencher une liquidation des marchés financiers.
Atterrissages durs
Un atterrissage brutal, en revanche, est souvent perçu comme le résultat d’un resserrement des politiques économiques qui entraînent des économies de haut vol qui se heurtent à un contrôle soudain et brutal de leur croissance, comme une intervention de politique monétaire destinée à freiner l’inflation. Les économies qui connaissent un atterrissage brutal glissent souvent dans une période de stagnation, voire de récession.
La plupart des responsables veulent voir un atterrissage en douceur, où la surchauffe de l’économie se refroidit lentement sans sacrifier d’emplois ni infliger inutilement des difficultés économiques aux personnes et aux entreprises endettées. Malheureusement, plus une économie devient échauffée par des mesures de relance ou d’autres interférences économiques, plus elle devient vulnérable à un atterrissage brutal en raison de contrôles même mineurs de la croissance.