Index SKEW
Qu’est-ce que l’indice SKEW?
L’indice SKEW est une mesure du risque potentiel sur les marchés financiers. Tout comme l’ indice VIX, l’indice SKEW peut être un indicateur du sentiment et de la volatilité des investisseurs. L’indice Skew mesure le risque extrême perçu dans le S&P 500. Le risque extrême est un changement du prix du S&P 500 ou d’une action qui le placerait sur l’une des extrémités arrière ou sur les bords les plus éloignés de la courbe de distribution normale. Ces changements de prix ont généralement une faible probabilité.
Comprendre l’indice SKEW
L’indice SKEW est calculé à l’aide d’options S&P 500 qui mesurent le risque extrême – retourne au moins deux écarts-types par rapport à la moyenne – en rendements S&P 500 au cours des 30 prochains jours. La principale différence entre le VIX et le SKEW est que le VIX est basé sur la volatilité implicite autour du prix de levée à la monnaie (ATM) tandis que le SKEW considère la volatilité implicite des grèves hors du cours (OTM).
Les valeurs SKEW vont généralement de 100 à 150, où plus la note est élevée, plus le risque de queue perçu et la probabilité d’un événement de cygne noir sont élevés. Une note SKEW de 100 signifie que la distribution perçue des rendements du S&P 500 est normale et que, par conséquent, la probabilité d’un retour aberrant est faible.
Plus précisément, l’indice mesure la pente de la volatilité implicite, qui peut alors être exprimée comme la probabilité d’un mouvement de deux voire trois écarts-types du S&P 500 au cours des trente prochains jours. Skew peut ainsi être utilisé pour aider à déterminer le risque.
Pour comprendre comment l’indice SKEW se traduit en risque, considérez que chaque mouvement de cinq points de l’indice SKEW ajoute ou soustrait environ 1,3 ou 1,4 point de pourcentage au risque d’un mouvement de deux écarts-types. De même, un mouvement de cinq points de l’indice ajoute ou soustrait environ 0,3 point de pourcentage à un mouvement de trois écarts types.
L’indice accroît la notoriété générale du marché parmi les investisseurs. À mesure que la pente de la volatilité implicite augmente, elle augmente l’indice SKEW, ce qui indique qu’un événement Black Swan devient plus probable mais pas qu’il se produira réellement.
En pratique, l’indice SKEW a été un mauvais indicateur de la volatilité des marchés boursiers. Le rédacteur financier Charlie Bilello a observé les données des plus fortes baisses d’une journée du S&P 500 et de l’indice SKEW précédant ces chutes. « En remontant à 1990, aucune des pires baisses n’avait un indice SKEW le mois précédent qui se situait dans le top 5% des valeurs historiques. Ainsi, lorsque le risque de queue réel était présent, SKEW ne l’a pas prédit », a déclaré Bilello.