Plomb

Qu’est-ce qu’un Sinker?

Un plomb est un terme familier pour une obligation dont les paiements, le coupon et le principal sont payés par un fonds d’amortissement mis en place par l’ émetteur.

Comprendre un Sinker

Un fonds d’amortissement est un moyen de rembourser des fonds empruntés via une émission d’obligations par le biais de paiements périodiques à un fiduciaire qui retire une partie de l’émission en achetant les obligations sur le marché libre. Un fonds d’amortissement a des dépôts d’argent réguliers, principalement pour renforcer la confiance des investisseurs dans le fonds. Mettre régulièrement de l’argent dans le fonds aide l’investisseur à croire que les paiements promis seront effectués en temps opportun et que le fonds d’amortissement peut être utilisé pour racheter des titres de créance ou des émissions d’actions privilégiées.

Le paiement d’un plomb provient d’un pool d’argent que l’émetteur a mis de côté pour racheter une partie des obligations qu’il a émises chaque année. En rachetant certaines obligations avant leur échéance, la société réduit la dépense non récurrente importante de remboursement de la totalité du capital de l’obligation lorsqu’elle atteint sa date d’échéance. Les parties de l’émission obligataire en circulation qui sont remboursées sont appelées irrécupérables.

Un lest a théoriquement un risque de défaut  à l’échéance plus faible, puisque l’émetteur a l’intention de retirer une partie de l’émission obligataire par anticipation. Cependant, l’obligation plombée comporte également des risques de réinvestissement similaires à ceux d’une obligation remboursable. Si les taux d’intérêt baissent, l’investisseur pourrait voir l’obligation rachetée par l’émetteur soit au prix du fonds d’amortissement, soit au prix actuel du marché.

Il y a des liens plus lourds, puis il y a des liens plus lourds. Les obligations ultra-lourdes sont généralement des obligations de financement à domicile, où le risque de remboursement anticipé des obligations est plus élevé. Le terme s’applique également à toute obligation avec des coupons à long terme et une maturité courte. Si une obligation ultra-lourde est liée à une hypothèque résidentielle, il peut s’agir d’une hypothèque prépayée qui permet au détenteur du prêt hypothécaire d’obtenir un rendement à long terme après une courte période. Les obligations ultra-lourdes attirent les investisseurs qui souhaitent une courte échéance, mais également des taux d’intérêt à long terme.

Avantages d’un Sinker

Les obligations Sinker ont un avantage sur les autres obligations à remboursement périodique. Cela permet aux investisseurs de savoir précisément quand ils récupéreront leur argent. Les Sinkers fixent le montant de la prime que l’investisseur récupérera et le moment où les fonds reviendront. Cette connaissance réduit le risque qu’une obligation adossée à une hypothèque soit vendue ou refinancée à votre insu. De plus, chaque paiement à la date d’amortissement réduit l’exposition de l’investisseur au risque de crédit et de taux d’intérêt.