Avenir sur stock unique (SSF)

Qu’est-ce qu’un avenir sur une seule action?

Un contrat à terme unique sur actions (SSF) est un contrat à terme standard avec une action individuelle comme sécurité sous-jacente. Chaque contrat contrôle généralement 100 actions. Contrairement à la possession des actions sous-jacentes, les contrats à terme sur actions uniques ne confèrent pas de droits de vote ni de dividendes.

Contrairement aux stock-options, qui donnent au détenteur le droit mais non l’obligation de livrer l’action sous-jacente (exercice du contrat), les contrats à terme confèrent à la fois le droit et l’obligation de le faire.

Comprendre les contrats à terme sur actions uniques (SSF)

Les contrats à terme sur actions uniques, comme pour tous les contrats à terme standard, donnent au détenteur l’obligation de prendre livraison des actions de l’action sous-jacente à la date d’expiration du contrat. Le vendeur du contrat a l’obligation de livrer ces actions.

Le marché à terme offre la possibilité d’utiliser un effet de levier très élevé par rapport aux marchés au comptant ou au comptant. Les traders utilisent des contrats à terme pour se couvrir ou spéculer sur le mouvement des prix de l’actif sous-jacent. Par exemple, un producteur de maïs pourrait utiliser des contrats à terme pour fixer un certain prix et réduire le risque, ou n’importe qui pourrait spéculer sur le mouvement des prix du maïs en achetant ou vendant des contrats à terme.

Avant l’avènement des des contrats à terme sur indices. Cependant, le président Bill Clinton a signé le Commodity Futures Modernization Act (CFMA) le 21 décembre 2000.

En vertu de la nouvelle loi, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont travaillé sur un plan de partage des compétences, et les contrats à terme sur actions uniques ont commencé à se négocier à la fin de 2002. Le Congrès a autorisé la National Futures Association à agir en tant qu’organisme d’autorégulation des marchés à terme de titres.

Risques et avantages

Le principal avantage des contrats à terme sur actions uniques est la possibilité d’élaborer une stratégie axée sur les actions d’une entreprise individuelle. Auparavant, un gestionnaire de portefeuille, par exemple, se couvrait avec des contrats à terme sur indices, tels que ceux basés sur l’ indice composé S&P 500 ou Value Line. Comme le portefeuille correspondait rarement à la construction de l’indice, les positions couvertes n’étaient pas parfaites. Les corrélations ont peut-être été fortes mais pas toujours assez fortes.

Un autre avantage était les différences dans les exigences de marge et de vente à découvert. Les contrats à terme ont rationalisé et réduit les coûts par rapport aux stratégies d’options comparables et à la vente à découvert d’actions individuelles, respectivement.

Les risques sont similaires à ceux des autres contrats à terme en ce sens que l’effet de levier pourrait amplifier les pertes, ainsi que les gains. En outre, le volume des transactions sur les contrats individuels était et reste bien inférieur à celui des contrats à terme sur indices. Cela conduit à des spreads acheteur / vendeur plus importants et à un marché moins liquide.

Les marchés mondiaux

Alors que l’accueil des contrats à terme sur actions uniques a été positif lors de leur lancement aux États-Unis, l’activité s’est estompée avec le temps. Cependant, ce type de sécurité continue de susciter un intérêt mondial. Le trading en Europe, qui était antérieur à celui des Etats-Unis, reste assez actif. En juin 2020, la Bourse de Singapour (SGX) a annoncé le lancement de ses propres contrats à terme sur actions uniques couvrant 10 actions.

En 2017, SGX a annoncé son intention de lancer des contrats à terme sur actions uniques pour certaines des plus grandes entreprises indiennes. La Bourse nationale indienne (NSE), qui négociait déjà des contrats à terme sur actions uniques, a demandé à la SGX de retarder ce lancement, suggérant que le marché n’était pas assez grand pour tous les acteurs.