Quelle partie du flotteur d’une entreprise peut être court-circuitée?
La réponse rapide est que le montant des actions vendues peut en fait dépasser 50% du flottant d’une entreprise. Le pourcentage d’actions vendues par rapport au flottant est appelé intérêt court. Il est calculé en prenant le montant total des actions à découvert et en le divisant par le montant total des actions disponibles pour le commerce. Dans cet article, nous examinerons ce calcul plus en détail, et nous discuterons de ce que cela signifie pour les investisseurs lorsqu’un pourcentage du flottant d’une entreprise est court – circuité.
Points clés à retenir
- Le «flottant» fait référence au nombre d’actions négociables des actions d’une société.
- Théoriquement, le montant maximum du flottant d’une entreprise qui pourrait être court-circuité est égal au flottant lui-même; en réalité, l’intérêt court peut en fait dépasser le flottant dans de rares cas, mais il n’est pas typique pour une action d’avoir un intérêt court supérieur à 50%.
- Lorsque l’intérêt à découvert d’une entreprise est élevé (supérieur à 40%), cela signifie souvent qu’une grande partie des investisseurs anticipent une baisse de valeur des actions et cherchent à profiter de la baisse ou utilisent la vente à découvert comme couverture contre une éventuelle baisse.
- Étant donné que les raisons d’un intérêt court pour une entreprise peuvent ne pas être tout à fait claires, les investisseurs seraient avisés de combiner l’intérêt court avec d’autres indicateurs techniques et fondamentaux pour aider à prendre des décisions d’investissement.
Flottant et intérêt court d’une entreprise
La vente à découvert est une stratégie de trading avancée utilisée par les investisseurs pour spéculer sur une baisse attendue du prix d’une action ou d’un autre titre. Le nombre total d’actions d’une société qui ont été vendues à découvert – mais qui n’ont pas encore été liquidées ou couvertes – est appelé intérêt à découvert. Habituellement, ce nombre est exprimé en pourcentage. Pour calculer le pourcentage d’intérêt à découvert pour une action, divisez le nombre d’actions à découvert par le nombre d’actions disponibles pour le commerce. Le nombre d’actions négociables est également appelé «le flottant».
Par exemple, si 5 millions d’actions sont vendues à découvert et qu’il y a 20 millions d’actions négociables (ou flottantes), l’intérêt court est de 25%. Dans cet exemple, le montant maximum d’actions qui pourraient être vendues serait théoriquement de 20 millions d’actions. Comment se fait-il que le montant qui peut être court-circuité soit égal au flottant? Le flottant est simplement le montant des actions d’une société qui sont publiques et disponibles à la négociation, et les actions négociables peuvent être empruntées par les vendeurs à découvert. Dans la pratique, cependant, il existe de rares cas où l’intérêt court a dépassé le flottant.
Exemple d’actions fortement court-circuitées
Bien qu’il soit rare qu’une action ait un intérêt vendeur supérieur à 50%, cela arrive. Ce fut le cas pour Peloton Interactive, Inc. ( PTON ) le 28 février 2020, alors qu’elle avait environ 26,99 millions d’actions à découvert contre un flottant d’environ 42,03 millions, ce qui a donné à la société un intérêt à découvert d’environ 64%. Lorsque l’intérêt à découvert d’une entreprise est élevé (supérieur à 40%), cela signifie qu’une grande partie des investisseurs de l’entreprise espèrent que la valeur des actions diminuera.
L’un des dangers de la vente à découvert sur une action est une compression à découvert, qui se produit lorsqu’une action fortement vendue se déplace brusquement à la hausse, «serrant» ainsi les vendeurs à découvert et les forçant à fermer leurs positions, souvent pour une perte.
Que signifie l’intérêt court?
Cette position négative importante suggérerait que les acheteurs devraient rester à l’écart de l’entreprise en raison du sentiment négatif du marché. Mais ce n’est pas toujours le cas – il peut être difficile de dire exactement pourquoi les investisseurs vendent une entreprise à découvert en si grand nombre. Le plus souvent, les investisseurs court-circuiteront avec l’intention de profiter d’une baisse du cours de l’action. Certains investisseurs peuvent être à découvert contre la boîte pour éviter qu’une position déjà détenue ne perde de valeur.
Les sociétés de courtage qui ont besoin d’actions à vendre à leurs clients emprunteront des actions à une autre société, se rendant effectivement à découvert et vendant les actions empruntées à leurs clients. Ainsi, bien que cela puisse sembler un signe très négatif pour une entreprise lorsque son action a un intérêt court important, il est généralement très difficile de prédire le mouvement futur des prix de l’action car le raisonnement derrière les shorts n’est jamais tout à fait clair.
L’intérêt court est une mesure du nombre d’actions actuellement vendues par rapport au nombre d’actions négociables sur le marché (le flottant). Il ne doit pas être considéré comme un excellent signal pour acheter les actions ou comme un signal pour rejoindre le short. Cependant, les fondamentaux sous-jacents ou les indicateurs techniques peuvent être utilisés en conjonction avec les intérêts courts pour formuler de meilleurs shorts ou achats.