Effet de septembre
Quel est l’effet de septembre?
L’effet septembre fait référence à des rendements boursiers historiquement faibles pour le mois de septembre. Il existe un cas statistique pour l’effet de septembre en fonction de la période analysée, mais une grande partie de la théorie est anecdotique. On croit généralement que les investisseurs reviennent des vacances d’été en septembre prêts à immobiliser des gains ainsi que des pertes fiscales avant la fin de l’année. On pense également que les investisseurs individuels liquident des actions en septembre pour compenser les frais de scolarité des enfants. Comme pour de nombreux autres effets de calendrier, l’effet de septembre est considéré comme une bizarrerie historique dans les données plutôt que comme un effet avec une relation causale.
RUPTURE DE L’effet de septembre
L’effet septembre est réel dans le sens où une analyse des données de marché – le plus souvent le Dow Jones Industrial Average (DJIA) – montre que septembre est le seul mois calendaire avec un rendement négatif sur les 100 dernières années. Cependant, l’effet n’est pas écrasant et, plus important encore, n’est pas prédictif dans un sens utile. Si un individu avait parié contre septembre au cours des 100 dernières années, cet individu aurait réalisé un profit global. Si l’investisseur n’avait fait ce pari qu’en 2014, cet investisseur aurait perdu de l’argent.
L’effet d’octobre
Comme l’ effet d’octobre avant lui, l’effet de septembre panique de 1907, le mardi noir, le jeudi et le lundi en 1929 et le lundi noir en 1987. Le mois de septembre a connu autant de turbulences sur les marchés qu’en octobre. C’était le mois où le Black Friday original a eu lieu en 1869, et deux baisses substantielles d’une seule journée se sont produites dans le DJIA en 2001 après le 11 septembre et en 2008 alors que la crise des subprimes s’intensifiait.
Cependant, selon Market Realist, l’effet s’est dissipé ces dernières années. Au cours des 25 dernières années, pour le S&P 500, le rendement mensuel moyen pour septembre est d’environ -0,4%, tandis que le rendement mensuel médian est positif. En outre, des baisses importantes et fréquentes ne se sont pas produites en septembre aussi souvent qu’avant 1990. Une explication est que les investisseurs ont réagi par «pré-positionnement»; c’est-à-dire vendre des actions en août.
Explications de l’effet de septembre
L’effet de septembre ne se limite pas aux actions américaines mais est associé aux marchés mondiaux. Certains analystes considèrent que l’effet négatif sur les marchés est attribuable à un biais comportemental saisonnier, les investisseurs changeant leurs portefeuilles à la fin de l’été pour encaisser. Une autre raison pourrait que la plupart des fonds communs de placement encaissent leurs avoirs pour récolter des pertes fiscales.