Rendement des capitaux propres moyens (ROAE)
Qu’est-ce que le rendement des capitaux propres moyens (ROAE)
Le rendement des capitaux propres moyens (ROAE) est un ratio financier qui mesure la performance d’une entreprise en fonction de l’encours de ses capitaux propres moyens. En règle générale, le ROAE fait référence à la performance d’une entreprise sur un exercice, de sorte que le numérateur du ROAE est le résultat net et le dénominateur est calculé comme la somme de la valeur des capitaux propres au début et à la fin de l’année, divisée par 2.
Comprendre le rendement des capitaux propres moyens (ROAE)
Le rendement des capitaux propres (ROE), déterminant de la performance, est calculé en divisant le résultat net par la valeur des capitaux propres à la fin du bilan. Cette valeur des capitaux propres peut inclure des ventes d’actions de dernière minute, des rachats d’actions et des paiements de dividendes. Cela signifie que le ROE peut ne pas refléter avec précision le rendement réel d’une entreprise sur une période donnée. Le rendement des capitaux propres moyens (ROAE) peut donner une image plus précise de la rentabilité d’une entreprise, surtout si la valeur des capitaux propres a considérablement changé au cours d’un exercice. Le ROAE est une version ajustée de la mesure du rendement des capitaux propres (ROE) de la rentabilité de l’entreprise, dans laquelle le dénominateur, les capitaux propres, est remplacé par les capitaux propres moyens. Fondamentalement, au lieu de diviser le résultat net par les capitaux propres, un analyste divise le résultat net par la somme de la valeur des capitaux propres au début et à la fin de l’année, divisée par 2.
Le résultat net se trouve sur le compte de résultat dans le rapport annuel. Les capitaux propres se trouvent en bas du bilan dans le rapport annuel. Le compte de résultat capture les transactions de l’année entière, tandis que le bilan est un instantané dans le temps. En conséquence, les analystes divisent le bénéfice net par une moyenne du début et de la fin de la période pour les postes du bilan. Si une entreprise subit rarement des changements significatifs dans ses capitaux propres, il n’est probablement pas nécessaire d’utiliser une valeur moyenne des capitaux propres dans le dénominateur du calcul.
Dans les situations où les capitaux propres ne changent pas ou changent très peu au cours d’un exercice, les chiffres du ROE et du ROAE doivent être identiques, ou du moins similaires.
Interprétation du ROAE
Un ROAE élevé signifie qu’une entreprise génère plus de revenus pour chaque dollar de capitaux propres. Il indique également à l’analyste les leviers que l’entreprise utilise pour obtenir des rendements plus élevés, qu’il s’agisse de rentabilité, de rotation des actifs ou d’effet de levier. Le produit de ces trois mesures est égal au ROAE. La marge bénéficiaire fournit des informations sur l’ efficacité opérationnelle et est calculée en divisant le résultat net par le chiffre d’affaires. La rotation moyenne des actifs est une mesure de l’efficacité des actifs et est calculée en divisant les ventes par le total moyen des actifs. L’ effet de levier financier, mesuré comme l’actif moyen divisé par les capitaux propres moyens, est une mesure du niveau d’endettement de l’entreprise.
Le ratio ROAE dépend de la rentabilité, de l’efficacité opérationnelle et de l’endettement. L’effet de levier augmente le ROAE sans augmenter le résultat net. Par conséquent, il est important pour les analystes de confirmer les mesures de ROAE élevé avec d’autres ratios de retour pour s’assurer qu’un ROAE croissant est dû à la croissance des ventes et à l’amélioration de la productivité au lieu d’une dette croissante.