La route vers la création d’une introduction en bourse
Par le biais d’une offre publique initiale, ou introduction en bourse, une entreprise lève des capitaux en émettant des actions ou des actions sur un marché public. Généralement, cela fait référence au moment où une entreprise émet des actions pour la première fois. Mais comme nous le verrons ci-dessous, il existe des moyens pour une entreprise d’entrer en bourse plus d’une fois. Le processus d’introduction en bourse est la locomotive du capitalisme. En effet, tout au long de l’histoire, l’introduction en bourse a permis au public investisseur de détenir une petite part dans de nombreuses entreprises qui se sont développées et ont connu un énorme succès depuis leur entrée en bourse. L’émission d’actions via une introduction en bourse est l’une des principales raisons de l’existence des marchés boursiers. Il permet à l’entreprise de lever des capitaux pour diverses raisons, telles que pour croître davantage, laisser les investisseurs initiaux et débutants encaisser une partie de leur investissement, ou créer une devise (comme des actions ordinaires) pour acquérir des rivaux, ou même vendre des actions. à une date ultérieure. L’ensemble du processus est appelé marché primaire et se produit lorsqu’un investisseur achète des actions directement auprès de l’entreprise. Un marché secondaire est plus courant, et il existe lorsque les investisseurs négocient entre eux avec des actions qui ont déjà été émises par une entreprise.
Le processus de mise en bourse d’une entreprise Comme vous pouvez l’imaginer, le processus pour amener une entreprise à son introduction en bourse prend du temps, coûte cher et doit passer de nombreux obstacles réglementaires. Un élément très important de l’entrée en bourse est l’ouverture des livres d’une entreprise à un examen public, ainsi que la surveillance de la Securities & Exchange Commission (SEC). Un banquier d’investissement ou un souscripteur aidera une entreprise dans ce processus, et les plus jeunes associés d’une société de banque d’investissement porteront le gros du travail. Ces associés passeront de nombreuses nuits blanches à préparer un prospectus préliminaire pour la SEC et les investisseurs, ce qui est désormais considéré comme un hareng rouge. Grâce à denombreuses révisions et discussions entre l’entreprise et ses banquiers, le hareng rouge finira par devenir le prospectus définitif, qui est le document juridique déposé auprès dela SEC qui permet au processus d’introduction passer. L’un des documents de prospectus les plus courants est le formulaire S-1, la déclaration officielle d’enregistrement en vertu du Securities Act de 1933. D’autres versions «S» existent et renvoient à différentes lois sur les valeurs mobilières, telles que celles relatives aux fiducies d’investissement, plans de salariés ou sociétés immobilières. Le prospectus peut sembler terne et peut inclure des centaines de pages d’informations apparemment banales et redondantes.
Mais il est extrêmement important que les investisseurs comprennent ce que fait la société, pourquoi elle émet des actions par le biais d’une introduction en bourse et quel type de structure de propriété est proposé. PwC présente un résumé des coûts qu’une entreprise peut s’attendre à engager pour entrer en bourse. Il illustre également les étapes nécessaires pour mener à bien une introduction en bourse. Pour commencer, les souscripteurs, qui comprennent généralement un souscripteur principal et plusieurs autres souscripteurs (également appelés entreprise côté vente et « book runner » principal, avec des «cogestionnaires»), peuvent prendre une réduction de 4% à 7 % du produit brut de l’introduction en bourse consiste à distribuer des actions aux investisseurs. Par exemple, Goldman Sachs (NYSE: montrent la route des dépenses qui peuvent atteindre facilement dans les millions de dollars.
Un road show est comme cela en a l’air, et il se produit lorsque les dirigeants de l’entreprise, y compris le PDG, le directeur financier et la personne chargée des relations avec les investisseurs (s’il existe déjà), prennent la route pour susciter l’enthousiasme pour investir dans l’introduction en bourse et expliquer leurs motivations à le faire. Une performance routière réussie peut stimuler la demande pour le stock et se traduire par plus de capitaux levés.
Dans des circonstances plus rares, un road show peut avoir l’effet inverse.À l’époque où Groupon est devenu public, la SEC a critiqué la société pour un terme comptable qu’elle appelait «Revenu d’exploitation sectoriel consolidé ajusté». La SEC, ainsi que d’autres investisseurs, ont remis en question la manière dont elle s’était ajustée pour tenir compte des dépenses de marketing et de publicité. et remis en question la rapidité del’entreprise pourrait croître ou générer desbénéfices suffisants dans l’avenir. le rôle des preneurs fermes IPO Revenant brièvement sur le rôle des preneurs fermes, il y a d’ autres termes pour se familiariser avec le processus IPO. Grâce à un surallocations option, les preneurs fermes peuvent avoir le droit de vendre des actions supplémentaires ou une surutilisation d’actions. Cela peut se produire si une introduction en bourse finit par susciter une forte demande et permet aux banquiers de réaliser des bénéfices supplémentaires, qui sont obtenus en vendant les actions à un prix plus élevé. il peut aussi laisser l’entreprise gagner des capitaux supplémentaires. une pierre tombale fait référence à un document publicitaire sommaire que les assureurs émettent aux investisseurs potentiels (et parfois eux – mêmes pour commémorer cette e Le processus d’introduction en bourse est terminé).
Il résume essentiellement un prospectus et présente brièvement une société. Les preneurs fermes aident également les entreprises à déterminer le prix ou à trouver le meilleur équilibre entre l’offre d’actions offertes et la demande des investisseurs. Bien sûr, la plupart des entreprises seront heureuses d’augmenter l’offre (par exemple grâce à une option de chaussures vertes) pour répondre à une demande plus élevée, mais un équilibre difficile doit être atteint. Une bourse, telle que la Bourse de New York (NYSE), peut faciliter le processus et indiquer ce que sera probablement un cours d’ouverture le jour de l’introduction en bourse. Les teneurs de marché et les courtiers en salle aident dans ce processus, tout comme le syndicat des preneurs fermes, à évaluer le niveau général d’intérêt des investisseurs.
Décider quel échange utiliser est également de la plus haute importance. La plupart des entreprises préféreraientles marchés du NYSE ou du Nasdaq compte tenu de leur capacité à traiter des milliards de dollars d’activité commerciale quotidienne et d’une solide garantie de liquidité du marché, d’exécution des transactions et de rapports de suivi.Le processus du point de vue de la société En plus des considérations de coût, une société doit apporter de nombreux changements pour survivre lorsqu’elle est ouverte. Le prospectus stipule bon nombre des nouveaux fardeaux financiers, réglementaires et juridiques, et PwC estime qu’il y a entre 1 et 1,9 million de dollars de coûts permanents supplémentaires pour l’entreprise moyenne qui entre en bourse. L’ embauche et le paiement d’un conseil d’administration, ou du moins d’un conseil de haut niveau, peuvent coûter cher. La réglementation Sarbanes Oxley a également imposé des obligations lourdes aux entreprises publiques qui doivent encore être remplies par la plupart des grandes entreprises. Apprendre à traiter avec des analystes, organiser des conférences téléphoniques et communiquer avec les actionnaires peut également être une nouvelle expérience.L’achat d’une introduction en bourse est-il une bonne idée?Pour les investisseurs en général, il vaut la peine d’être prudent lorsqu’ilsinvestissent dans une introduction en bourse. Plus important encore, la société et les souscripteurs contrôlent le moment de l’introduction en bourse et essaieront de faire entrer la société en bourse dans les circonstances les plus opportunes. Cela pourrait inclure pendant un marché haussier ou haussier, ou après que l’entreprise affiche des résultats d’exploitation très favorables. Un prix plus élevé est excellent pour l’entreprise et les banquiers, mais cela peut signifier que le potentiel d’investissement à l’avenir est moins brillant. Les actions de nombreuses sociétés dépassent le prix de l’introduction en bourse au cours de la première journée de négociation, en particulier celles considérées comme «chaudes». Une bonne stratégie à envisager peut être d’acheter une introduction en bourse plus tard sur le marché secondaire, une fois que l’excitation s’est calmée. Une action dont la valeur baisse à la suite d’une introduction en bourse pourrait indiquer une erreur de tarification de la part du souscripteur, ou potentiellement un prix inférieur pour investir dans une entreprise solide.
Une introduction en bourse fait généralement référence à la vente d’actions au public pour la première fois. Mais une entreprise peut être prise en privé (comme par une société de capital-investissement), puis à nouveau publique, ce qui est également une introduction en bourse. Cela s’est produit plusieurs fois avec Burger King. The Bottom Line Depuis que le capitalisme existe, investir dans des entreprises publiques a été un moteur du capitalisme qui permet aux individus d’investir dans de grandes entreprises qui ont créé de vastes richesses pour les actionnaires. Le processus est complexe et les investisseurs doivent être conscients du moment de l’introduction en bourse, mais comprendre la voie à suivre pour créer une introduction en bourse peut être lucratif pour les entreprises, les souscripteurs et les investisseurs.