L’essor des comptes de courtage 401 (k)
Pendant de nombreuses années, les options d’investissement offertes dans les régimes 401 (k) parrainés par la société se limitaient aux fonds communs de placement et aux contrats de rente, ainsi qu’à un ou plusieurs comptes garantis et, peut-être, aux actions de la société. Cependant, certains plans permettent maintenant aux participants d’acheter et de vendre des titres à l’intérieur de leur 401 (k) s. L’option est connue sous le nom de fenêtre de courtage 401 (k).
Cette alternative a soulevé de nombreux sourcils dans les cercles fiduciaires, car elle permet aux investisseurs de prendre des risques beaucoup plus importants avec leur épargne-retraite qu’ils ne le pouvaient auparavant avec les choix de fonds les plus agressifs. Les participants 401 (k) qui ont cette option à leur disposition doivent évaluer soigneusement les gains possibles – et les pertes – qu’ils peuvent supporter de leurs métiers.
Points clés à retenir
- Les comptes de courtage autogéré 401 (k) permettent d’investir dans un éventail beaucoup plus large d’alternatives.
- Les frais pour l’augmentation du nombre de transactions peuvent réduire les bénéfices.
- Les gens qui limitent le montant d’argent qu’ils placent dans un tel compte s’en tirent généralement mieux.
Comment fonctionne un compte de courtage autogéré 401 (k)
Les employeurs qui offrent des comptes de courtage dans leur 401 (k) s doivent choisir une entreprise spécifique à utiliser, telle queE * Trade ouCharles Schwab, et répertorier ce compte avec les autres choix d’investissement dans le plan.1 Dans certains cas, les participants peuvent avoir une fenêtre de temps spécifiée chaque année pour transférer de l’argent de leur compte général omnibus dans le régime vers le compte de courtage.
Les participants au régime peuvent ensuite acheter et vendre des actions, des obligations, des FNB et des fonds communs de placement de la manière normale, mais sans conséquences fiscales. Cependant, certains types d’opérations à haut risque sont interdits, comme les opérations sur marge et l’achat La rédaction d’ appels couverts est autorisée à moins que la charte du plan ne l’interdise.
En 2015, 40% des employeurs américains offraient des fenêtres de courtage dans leur compte 401 (k), selon une étude du cabinet de conseil en RH Aon Hewitt. Quelque 19% des régimesadministrés parHow America Saves 2019 de la société de fonds communs de placement.
Le 60e sondage annuel sur la participation aux bénéfices et les plans 401 (k) du Plan Sponsor Council of America, publié en 2018, a indiqué qu’environ un quart des plans proposés par 590 promoteurs de régime comportaient une fenêtre de courtage. Certains plans 403 (b) offrent désormais également cette fonctionnalité.
Vanguard rapporte que 19% de ses comptes 401 (k) offrent une fenêtre de courtage, mais seulement 1% des participants en profitent.
Avantages et inconvénients de l’utilisation des comptes de courtage 401 (k)
Il est assez facile de voir à la fois les avantages et les inconvénients de l’utilisation des comptes de courtage dans les plans 401 (k).
Avantages
- Gamme de choix d’investissement plus large que les 401 (k) réguliers, y compris les actions, les ETF et les obligations.
- Peut investir dans plusieurs secteurs ou sous-secteurs
- Les investisseurs qui réussissent peuvent gagner beaucoup plus qu’ils ne le feraient grâce aux véhicules de placement disponibles dans les régimes d’employeurs traditionnels.
Les inconvénients
- Les employés qui ne sont pas des investisseurs expérimentés peuvent perdre beaucoup d’argent à la retraite en raison de métiers mal choisis.
- Plus difficile de construire un portefeuille solide, surtout compte tenu des frais de transaction et des commissions.
- Risque plus élevé de trading axé sur les émotions, ce qui peut conduire à acheter à un prix élevé et à vendre à un prix bas.
Plus de choix
En leur faveur, les comptes de courtage permettent aux investisseurs de choisir parmi une vaste gamme de choix d’investissement, ceux qui leur permettent d’investir dans des secteurs, des sous-secteurs ou d’autres éléments spécifiques du marché qui peuvent être très difficiles à reproduire avec les alternatives de régimes traditionnels.
Les participants qui souhaitent investir sur les marchés frontières pourront rapidement trouver une action ou un ETF approprié qui correspond à leur objectif d’investissement. Ceux qui choisissent judicieusement peuvent être en mesure de faire croître leur portefeuille de retraite plus rapidement que grâce aux choix offerts aux membres d’un plan 401 (k) organisé par l’entreprise.
Risque pour les investisseurs inexpérimentés
Bien sûr, avoir ce niveau de liberté n’est pas toujours bon. Parce que les plans 401 (k) ne sont pas discriminatoires par nature, la plupart des chartes de plan exigent que ces comptes doivent être offerts à tous les employés d’une entreprise, y compris ceux qui ont peu ou pas de connaissances ou d’expérience avec les investissements. Dans de nombreux cas, la fonctionnalité de plan a été ajoutée parce que quelques employés de haut niveau ont fait du lobbying pour cela, puis ils ont payé – et ont suivi les conseils ou la stratégie – d’un gestionnaire de fonds professionnel.
«Il s’agissait d’une conception de plan standard, en particulier pour les cabinets d’avocats, historiquement», explique David Wray, président du Plan Sponsor Council of America (PSCA), qui représente les entreprises qui proposent des plans 401 (k) et de participation aux bénéfices. Même aujourd’hui, «les personnes qui utilisent [les fenêtres de courtage] sont généralement bien rémunérées – ce n’est pas votre participant 401 (k) typique qui entre dans un fonds à date cible», ajoute Wray.
En effet, lesdonnées 2019 de Charles Schwab, l’un des principaux fournisseurs de SDBA, montrent que le solde moyen conseillé des comptes de courtage autogéré au 31 mars 2019 était de 436593 $ .
Plus difficile de créer un portefeuille de retraite solide
La vaste gamme d’alternatives d’investissement disponibles dans un compte de courtage peut rendre plus difficile la construction d’un portefeuille solide, et de nombreuses transactions avec leurs frais et commissions correspondants éroderont inévitablement les rendements reçus par les participants.
Ceux qui n’ont pas de plan d’investissement prédéterminé risquent également de laisser leurs décisions d’investissement être guidées par leurs émotions, ce qui peut conduire à chasser des actions ou des fonds «chauds» et à acheter à un prix élevé et à vendre à bas prix.
Problèmes fiduciaires avec les comptes de courtage 401 (k)
Les promoteurs de régimes qui offrent des comptes de courtage devraient analyser attentivement la responsabilité potentielle des pertes substantielles subies par les investisseurs novices. De nombreux sponsors estiment qu’ils ne peuvent être tenus responsables de ce qui se passe dans ces comptes, mais de nombreux experts en avantages sociaux et avocats disent le contraire.
Toutes les autres options de placement dans les régimes qualifiés sont requises par laloi de 1974 sur la sécurité du revenu de retraite des employés (ERISA) pour répondre à certaines caractéristiques fiduciaires, même si elles sont de nature agressive. Néanmoins, un grand pourcentage des options d’investissement que les participants peuvent acheter dans un compte de courtage ne manquera pas de satisfaire à cette norme.
Pour gérer avec succès un compte de courtage autogéré, il faut beaucoup de connaissances et d’expertise.
Gagnants et perdants avec 401 (k) comptes de courtage
Il est facile de voir qui pourrait l’emporter en négociant des titres dans un compte de courtage 401 (k). Les investisseurs hautement qualifiés, tels que les professionnels de la santé et les spécialistes, les ingénieurs, les comptables – et ceux qui ont déjà une expérience de trading et d’investissement – peuvent utiliser ces comptes pour obtenir des rendements bien au-delà de ce qu’ils pourraient être en mesure d’obtenir en utilisant des options de plan traditionnelles, telles que les fonds communs de placement.
Mais les participants à faible revenu – ouvriers d’usine, employés du commerce de détail ou de la restauration et autres personnes qui occupent des emplois qui ne nécessitent pas de telles compétences – n’auront probablement pas la même formation et la même expertise. Et beaucoup de personnes ayant des revenus plus élevés et plus d’éducation ne savent pas grand-chose non plus sur l’investissement. Les employés sans connaissances et conseils adéquats pourraient facilement être incités à faire des choix imprudents, tels que l’ achat et la vente de fonds communs de placement avec des frais de vente avant ou arrière ou le choix d’options de placement qui comportent des risques qu’ils ne comprennent pas.
Jusqu’à présent, la plupart des études et des données publiées à ce sujet semblent indiquer qu’un pourcentage relativement faible d’employés choisissent d’investir des montants importants de l’épargne de leur régime dans des comptes de courtage. Seulement environ 3% à 4% de ceux qui ont accès à une fenêtre de courtage 401 (k) l’utilisent, selon l’étude d’Aon Hewitt;l’enquête PSCA a révélé que seulement 1,3% de l’actif total du régime est représenté par des placements par le biais de fenêtres de courtage.
Vanguard, Fidelity et Schwab ont tous déclaré que seule une très petite fraction de leurs clients ayant accès à des comptes de courtage dans le cadre de plans qualifiés se sont inscrits pour eux.(Pour Vanguard, le chiffre est de 1%, selon son rapport How America Saves 2019).
La ligne de fond
Les comptes de courtage peuvent être une bonne idée pour les participants au régime 401 (k) qui sont des investisseurs expérimentés et compétents. Les employés qui n’ont pas la formation nécessaire pour prendre eux-mêmes des décisions d’investissement judicieuses devraient probablement réfléchir à deux fois avant de s’engager dans cette voie. Les investisseurs devraient également surveiller les frais supplémentaires qui pourraient être évalués lorsqu’ils empruntent cette voie.
Un bon moyen de limiter les risques avec ces comptes est de restreindre le montant d’argent qui y entre. Les participants qui affectent la majorité de l’actif de leur régime à d’autres alternatives de placement et négocient avec parcimonie peuvent voir de bien meilleurs résultats. Pour plus d’informations sur l’utilisation des comptes de courtage dans les régimes qualifiés, consultez votre promoteur de régime d’entreprise ou votre conseiller financier.