Ringfencing
Qu’est-ce que Ringfencing?
Le cantonnement, c’est lorsqu’une entreprise de services publics réglementée se sépare financièrement d’une société mère qui exerce des activités non réglementées. Cela vise principalement à protéger les consommateurs de services essentiels tels que l’électricité, l’eau et les télécommunications de base contre l’instabilité financière ou la faillite de la société mère résultant de pertes dans leurs activités d’ open market. Ringfencing maintient également les informations sur les clients au sein de l’entreprise d’utilité publique privées des efforts à but lucratif des autres activités de la société mère.
Comprendre Ringfencing
La société mère peut également bénéficier du ringfencing; les investisseurs obligataires préfèrent voir les services publics cantonnés parce que cela implique une plus grande sécurité dans les obligations. En outre, la société mère est généralement plus libre de développer ses segments d’activité non réglementés une fois qu’une clôture est en place. Les États individuels sont principalement impliqués dans le cantonnement des services publics à l’intérieur de leurs frontières, car aucun mandat fédéral n’est actuellement en place exigeant que tous les services publics soient cantonnés.
Exemples du monde réel
Un succès retentissant sur le ringfencing s’est produit lors de l’ effondrement d’ Enron en 2001-2002. Enron a acquis Portland General Electric, basé dans l’Oregon en 1997, mais la société de production d’électricité a été confinée par l’État de l’Oregon avant que l’acquisition ne soit achevée. Cela a protégé les actifs de Portland General Electric et ses consommateurs lorsque Enron a déclaré faillite au milieu de scandales comptables massifs.
Plus récemment, en réaction à la crise financière de 2007-2008, pour empêcher les futurs renflouements financés par les contribuables des banques «trop grandes pour faire faillite», les responsables britanniques ont publié une série de nouvelles mesures. L’une des étapes comprenait la circonscription en tant qu’élément essentiel de l’architecture de réforme d’après-crise. De nouvelles dispositions visent à séparer les services de détail «de base», tels que les dépôts, des unités de banque d’investissement plus risquées. Comme la règle ne s’applique qu’aux banques britanniques, et non aux banques américaines ou européennes opérant au Royaume-Uni, les critiques soutiennent que cela pourrait désavantager les banques britanniques.