Risque de refinancement
Qu’est-ce que le risque de refinancement?
Le risque de refinancement fait référence à la possibilité qu’un individu ou une entreprise ne soit pas en mesure de remplacer une créance par une nouvelle dette à un moment critique pour l’emprunteur. Votre niveau de risque de refinancement est étroitement lié à votre cote de crédit. Pour éviter le risque de refinancement, les prêteurs accordent une grande importance à l’historique de remboursement fiable de sa dette par l’emprunteur. Cependant, des facteurs externes – tels que les fluctuations des taux d’intérêt et l’état général du marché du crédit – jouent souvent un rôle encore plus important dans la capacité de l’emprunteur à se refinancer.
Il est risqué de supposer que vous serez en mesure de rembourser votre dette existante avec une dette à faible taux d’intérêt, car un tel prêt pourrait ne pas être disponible lorsque vous en aurez besoin.
Comprendre le risque de refinancement
Le refinancement – le remplacement de la dette qui vient à échéance par une nouvelle dette – est courant pour les entreprises et les particuliers. L’une des principales raisons de refinancer est d’économiser de l’argent sur les frais d’intérêt. Donc, généralement, vous devez refinancer un prêt avec un taux d’intérêt inférieur à votre taux actuel. Le risque est que vous ne puissiez pas trouver un tel prêt lorsque vous en avez besoin.
Toute entreprise ou individu peut subir un risque de refinancement – soit parce que sa propre qualité de crédit s’est détériorée, soit en raison de conditions externes. La Fed peut avoir relevé les taux d’intérêt, par exemple, ou les marchés du crédit se sont resserrés et les banques n’émettent pas de nouveaux prêts.
Une entreprise basée sur l’inventaire peut perdre une année entière d’opérations si le financement n’est pas disponible aux conditions dont elle a besoin pour réaliser un profit. La plupart des entreprises cherchent à limiter leur risque de refinancement en travaillant en étroite collaboration avec les prêteurs et les investisseurs pour s’assurer qu’ils comprennent les besoins de l’entreprise.
Examen du «risque» dans le risque de refinancement
Une entreprise ou un particulier qui a dépendu du refinancement pour couvrir sa dette peut finir par perdre de l’argent de nombreuses façons, comme le décrivent les scénarios suivants.
Risque de refinancement de la dette à court terme
Une entreprise de construction d’habitations s’endette à court terme pour financer ses projets. La stratégie de l’entreprise était de remplacer régulièrement cette dette par une nouvelle dette. Cela a bien fonctionné pendant un certain nombre d’années jusqu’à ce que les marchés du crédit se soient soudainement grippés en raison d’une crise bancaire et que les banques ne soient plus disposées à offrir de nouveaux prêts à l’entreprise. Par conséquent, le constructeur a dû vendre certaines de ses propriétés à un rabais important afin de lever rapidement des fonds pour couvrir ses obligations de dette à court terme existantes, ce qui a entraîné une perte financière considérable.
Risque de refinancement dans les prêts hypothécaires personnels
Les emprunteurs prennent souvent des risques imprévus lorsqu’ils supposent qu’ils seront en mesure de refinancer une hypothèque à taux variable (ARM) existante à une date ultérieure – généralement avant une date de réinitialisation des taux d’intérêt pour éviter une augmentation de leurs mensualités. Les taux d’intérêt pourraient augmenter considérablement avant cette date, ou la dépréciation du prix des logements pourrait entraîner une perte de capitaux propres, ce qui pourrait rendre difficile le refinancement comme prévu. C’est bien sûr ce qui s’est produit lors de l’ effondrement des subprimes en 2007-08, lorsque des risques de refinancement auparavant ignorés se sont concrétisés.
Risque de refinancement de la dette à long terme
Une société d’électronique fait une large offre d’obligations à cinq ans. Les obligations sont structurées avec de petits paiements au cours des quatre premières années, suivis de gros paiements en ballon l’année dernière. La société suppose qu’elle sera en mesure d’effectuer ces paiements en flèche avec de émettre de nouveaux capitaux propres à un prix inférieur aux prix du marché. Le cours de l’action de la société plonge de façon spectaculaire alors que les avoirs des actionnaires existants sont dilués par l’émission de nouvelles actions.
Points clés à retenir
- Le risque de refinancement fait référence à la possibilité qu’un emprunteur ne soit pas en mesure de remplacer une dette existante par une nouvelle dette.
- Toute entreprise ou individu peut subir un risque de refinancement, soit parce que sa propre qualité de crédit s’est détériorée, soit en raison des conditions du marché.
- Étant donné que la plupart des investissements impliquent un certain degré de risque, il est sage d’éviter le refinancement s’il n’est pas réaliste pour vous d’assumer le risque financier.
Refinancement d’un prêt hypothécaire pour les mauvaises raisons
Le refinancement d’une hypothèque n’est pas pour tout le monde, même si les taux hypothécaires sont bas. En général, le refinancement est logique si vous souhaitez réduire votre flux de trésorerie mensuel ou rembourser votre prêt immobilier plus tôt. Cependant, le refinancement en lui-même peut être coûteux et si vous n’avez pas fait preuve de diligence raisonnable concernant les frais et les frais de clôture du refinancement, vous pourriez vous endetter encore plus.
Le refinancement, c’est comme une nouvelle demande d’hypothèque. C’est un processus long et fastidieux – n’oubliez pas de rassembler tous vos talons de paie, relevés bancaires, etc. – que certaines personnes n’auraient pas envie de répéter. D’autres peuvent ne pas vouloir (ou ne peuvent pas) s’absenter du travail ou élever une nouvelle famille pour subir le processus de refinancement. De plus, selon votre situation personnelle, le refinancement pourrait même être une pure erreur.
Atténuer ou éviter le risque de refinancement?
La plupart des investissements impliquent un certain niveau de risque. En général, il est impossible de faire des gains dans les affaires ou dans la vie sans prendre de risques. Il est donc important d’accepter que l’endettement est risqué. En règle générale, que vous soyez un investisseur professionnel, un consommateur ayant une dette de carte de crédit ou un propriétaire essayant de refinancer, nous contractons une dette particulière parce que son profil risque-rendement est attrayant et dans notre tolérance au risque.
La meilleure façon de réduire le risque de refinancement est simplement de l’éviter. Ne refinancez pas s’il n’est pas réaliste pour vous d’assumer le risque financier. Les prêteurs, eux aussi, utilisent l ‘«outil» d’évitement en vérifiant minutieusement votre historique financier et vous-même. Ils n’accorderont pas le prêt si vous semblez présenter un trop grand risque pour eux.
Si, comme dans les exemples ci-dessus, cependant, vous rencontrez déjà des résultats négatifs du risque de refinancement, alors le monde de la finance contient de nombreuses informations sur la façon de l’atténuer.