Parité de pouvoir d’achat: l’indice Big Mac

Table des matières

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• Parité de pouvoir d’achat (PPP)
• Valeur de la devise
• Parité à court terme et à long terme
• La ligne de fond

taux de change entre les deux pays.

En tant que test annuel léger de PPP, The Economist a suivi le prix du burger McDonald’s Big Mac dans de nombreux pays depuis 1986. Jetons un coup d’œil à cet indicateur unique, connu sous le nom de Big Mac PPP, et découvrez quel est le prix de l’omniprésence du Big Mac dans un pays donné peut nous parler de sa richesse.

Fonctionnement de la parité de pouvoir d’achat (PPP)

Pour illustrer la PPA, supposons que le taux de change dollar américain / peso mexicain soit de 1/15 pesos. Si le prix d’un Big Mac aux États-Unis est de 3 $, le prix d’un Big Mac au Mexique serait d’environ 55 pesos – en supposant que les pays aient la parité de pouvoir d’ achat.

Si, cependant, le prix d’un Big Mac au Mexique était plus proche de 75 pesos, les propriétaires de fast-food mexicains pourraient acheter des Big Mac aux États-Unis pour 3 $, au coût de 55 pesos, et vendre chacun au Mexique pour 75 pesos, faire un gain sans risque de 20 pesos. (Bien que cela soit peu probable avec les hamburgers en particulier, le concept s’applique également à d’autres produits.)

Pour exploiter cet arbitrage, la demande de Big Mac américains ferait grimper le prix du Big Mac américain à 4 $, auquel cas les propriétaires de magasins de restauration rapide mexicains n’auraient aucun gain sans risque. En effet, il leur en coûterait 75 pesos pour acheter des Big Mac américains, ce qui est le même prix qu’au Mexique – rétablissant ainsi le PPP.

Le PPP signifie également qu’il y aura une parité entre les prix du même bien dans tous les pays ( la loi du prix unique ).

Valeur de la devise

Dans l’exemple ci-dessus, où le Big Mac est à un prix de 3 $ et 60 pesos, un taux de change PPA de 1 $ US à 20 pesos est implicite. Le peso est surévalué par rapport au dollar américain de 33% (selon le calcul: (20-15) ÷ 15), et le dollar est sous – évalué par rapport au peso de 25% (selon le calcul: (0,05-0,067) ÷ 0,067.

Dans l’opportunité d’arbitrage ci-dessus, les actions de nombreux propriétaires de fast-food mexicains vendant des pesos et achetant des dollars pour exploiter l’arbitrage des prix feraient baisser la valeur du peso (se déprécier ) et le dollar augmenter ( s’apprécier ). Bien sûr, les actions consistant à exploiter un Big Mac à elles seules ne sont pas suffisantes pour faire monter ou baisser le taux de change d’ un pays, mais si elles sont appliquées à tous les biens – en théorie – cela pourrait suffire à faire évoluer le taux de change d’un pays pour que la parité des prix soit rétablie..

Par exemple, si le prix des marchandises au Mexique est élevé par rapport aux mêmes marchandises aux États-Unis, les acheteurs américains favoriseraient leurs produits nationaux et éviteraient les produits mexicains. Cette perte d’intérêt obligerait éventuellement les vendeurs mexicains à baisser le prix de leurs produits jusqu’à ce qu’ils soient à parité avec les produits américains.

Alternativement, le gouvernement mexicain pourrait permettre au peso de se déprécier par rapport au dollar, de sorte que les acheteurs américains ne paient plus pour acheter leurs produits au Mexique.

Parité à court terme et à long terme

Des preuves empiriques ont montré que pour de nombreux biens et paniers de biens, les PPA ne sont pas observées à court terme et qu’il existe une incertitude quant à leur application à long terme. Pakko et Pollard citent plusieurs facteurs de confusion pour expliquer pourquoi la théorie des PPP ne correspond pas à la réalité dans leur article « Burgernomics » (2003). Les raisons de cette différenciation incluent:

• Les coûts de transport. Les marchandises qui ne sont pas disponibles localement devront être importées, ce qui entraînera des frais de transport. Les marchandises importées se vendront donc à un prix relativement plus élevé que les mêmes marchandises disponibles auprès de sources locales.
• Les taxes.  Lorsque les taxes de vente gouvernementales, telles que la taxe sur la valeur ajoutée (TVA), sont élevées dans un pays par rapport à un autre, cela signifie que les marchandises se vendront à un prix relativement plus élevé dans le pays à forte fiscalité.
• Intervention gouvernementale.  Les tarifs d’ importations’ajoutent au prix des marchandises importées. Lorsque ceux-ci sont utilisés pour restreindre l’ offre, la demande augmente, entraînant également une hausse du prix des marchandises. Dans les pays où le même bien est illimité et abondant, son prix sera plus bas. Les gouvernements qui restreignent les exportations verront le prix d’un bien augmenter dans les pays importateurs confrontés à une pénurie, et baisser dans les pays exportateurs où son offre augmente.
• Services non échangés. Le prix du Big Mac est composé de coûts d’intrants qui ne sont pas échangés. Il est donc peu probable que ces coûts soient à parité au niveau international. Ces coûts peuvent inclure le coût des locaux, le coût des services tels que l’ assurance et les services publics, et surtout le coût de la main-d’œuvre. Selon le PPP, dans les pays où les coûts des services non échangés sont relativement élevés, les biens seront relativement chers, ce qui entraînera une surévaluation des devises de ces pays par rapport aux devises des pays où les coûts des services non échangés sont bas.
• Concurrence sur le marché : les prix des marchandises peuvent être délibérément plus élevés dans un pays parce que l’entreprise a un avantage concurrentiel sur les autres vendeurs, soit parce qu’elle a un monopole, soit parce qu’ellefait partie d’un cartel d’entreprises qui manipulent les prix. La marque recherchée de l’entreprisepourrait également lui permettre de vendre à un prix élevé. À l’inverse, il peut falloir des années à proposer des produits à un prix réduit pour établir une marque et ajouter une prime, surtout s’il y a des obstacles culturels ou politiques à surmonter.
• Inflation : Le taux auquel le prix des biens (ou des paniers de biens) évolue dans les pays – letaux d’ inflation – peut indiquer la valeur des devises de ces pays. Un tel PPP relatif surmonte le besoin que les biens soient les mêmes lors du test du PPP absolu discuté ci-dessus.

La ligne de fond

Le PPP stipule que le prix d’un article dans une devise doit être le même prix dans n’importe quelle autre devise, en fonction du taux de change de la paire de devises à ce moment-là. Cette relation ne tient souvent pas dans la réalité en raison de plusieurs facteurs de confusion. Cependant, sur une période de plusieurs années, lorsque les prix sont ajustés pour tenir compte de l’inflation, la PPA relative s’est avérée se maintenir pour certaines devises.