Les pionniers de l’analyse technique

Que vous vous considériez comme un analyste technique ou non, il existe très peu de techniques d’investissement qui ne donnent au moins un clin d’œil au côté technique de l’investissement. Certains styles d’investissement n’utilisent rien d’autre que l’analyse technique, leurs praticiens affirmant souvent qu’ils ne savent rien des fondamentaux des actions, car tout ce dont ils ont besoin se trouve dans les graphiques. Ce segment de l’investissement n’est pas né de rien. Dans cet article, nous examinerons les hommes qui ont été les pionniers dans le domaine de l’analyse technique. (Voir aussi: Analyse technique.)

Tout découle de Dow

Charles Dow occupe une place énorme dans l’histoire de la finance. Il a fondé le Wall Street Journal – la référence par laquelle tous les papiers financiers sont mesurés – et, plus important pour notre objectif, il a créé le événements précédents du marché.

Cependant, Dow ne peut pas prendre tout – ni même la majorité – le mérite de la théorie portant son nom. La théorie de Dow n’aurait agi que comme une confirmation rétrospective des mandants lâches sans William P. Hamilton. (Voir aussi: Giants of Finance: Charles Dow.)

Premier dans l’eau: William P. Hamilton

Dow Theory était un ensemble de tendances du marché fortement liées aux métaphores océaniques. La tendance fondamentale à long terme de quatre ans ou plus était la marée du marché – soit à la hausse ( haussière ) soit à la baisse ( baissière ). Cela a été suivi par des vagues à plus court terme qui ont duré entre une semaine et un mois. Et, enfin, il y avait les éclaboussures et les minuscules ondulations de l’eau agitée, des fluctuations quotidiennes insignifiantes.

Hamilton a utilisé ces mesures en plus de quelques règles – telles que la moyenne des chemins de fer et la moyenne industrielle se confirmant mutuellement – pour appeler les marchés haussiers et baissiers avec une précision louable. Bien qu’il ait appelé l’ accident de 1929 trop tôt (1927, 1928), il a fait un dernier appel le 21 octobre 1929, trois jours avant l’accident et quelques semaines à peine avant sa mort à l’âge de 63 ans.

Le pratiquant: Robert Rhea

Robert Rhea a pris Dow Theory et l’a transformé en un indicateur pratique pour aller long ou short sur le marché. Il a littéralement écrit le livre sur le sujet:  » The Dow Theory  » (1932). Rhea a réussi à utiliser la théorie pour appeler les hauts et les bas – et assez capable de profiter de ces appels. Très peu de temps après avoir maîtrisé la théorie de Dow, Rhea n’a pas eu besoin d’échanger sur ses connaissances. Il n’avait qu’à l’écrire.

Après avoir appelé le marché le plus bas en 1932 et un sommet en 1937, les fortunes faites par les abonnés à la lettre d’investissement de Rhea, Dow Theory Comments, ont attiré des milliers d’abonnés supplémentaires. Comme pour Hamilton, cependant, la vie de Rhea en tant que pronostiqueur de marché fut courte – il mourut en 1939. (Voir aussi:  Dow Theory Tutorial. )

Le magicien: Edson Gould

Peut-être le prévisionniste le plus précis avec la plus longue feuille de route, Edson Gould, passait encore des appels jusqu’en 1983 à l’âge de 81 ans. Gould tirait également l’essentiel de son argent de la rédaction de bulletins d’information plutôt que d’investir, vendant des abonnements pour 500 $ en 1930. tous les principaux points du marché haussier et baissier, faisant plusieurs prédictions étrangement précises, telles que le Dow Jones en hausse de 400 points dans un marché haussier de 20 ans, que le Dow atteindrait 1040 en 1973 et ainsi de suite.

Gould a utilisé des graphiques, la psychologie du marché et des indicateurs, y compris le Senti-Meter – le DJIA divisé par les dividendes par action des entreprises. Gould était si doué dans son métier qu’il a continué à faire des appels précis d’outre-tombe. Gould est mort en 1987, mais en 1991, le Dow Jones a atteint 3000, comme il l’avait prédit. Au moment de sa prédiction en 1979, le Dow Jones n’avait pas encore dépassé les 1000.

[Le travail de ces pionniers a formé la base d’une vaste gamme d’outils techniques utilisés par les traders aujourd’hui pour développer des stratégies de trading rentables. Pour en savoir plus, consultez le   cours d’ analyse technique de l’  Investopedia Academy, qui comprend du contenu interactif et des exemples concrets pour améliorer vos compétences en trading.]

Le chartiste: John Magee

John Magee a écrit la bible de l’analyse technique,  » Analyse technique des tendances des stocks  » (1948). Magee a été l’un des premiers à négocier uniquement sur le cours de l’action et son profil sur les graphiques historiques. Magee a tout cartographié: les actions individuelles, les moyennes, les volumes de négociation – essentiellement tout ce qui pouvait être représenté graphiquement. Il a ensuite parcouru ces tableaux pour identifier des motifs larges et des formes spécifiques comme des triangles faibles, des drapeaux, des corps, des épaules, etc.

Malheureusement pour Magee, au début, il était mieux à même de s’occuper de ses clients que de son propre portefeuille, se vendant souvent dans son propre portefeuille en fonction de ses instincts malgré les signaux de maintien forts de ses graphiques. De la quarantaine à sa mort à 86 ans, cependant, Magee a été l’un des analystes techniques les plus disciplinés du monde, refusant même de lire un journal actuel de peur qu’il n’interfère avec les signaux de ses graphiques. (Pour plus d’informations, voir:  Analyse des modèles de graphique.)

Les omissions

Il y aura forcément une controverse avec une liste comme celle-ci. Où est le tristement célèbre Jesse Livermore, le trader dont l’intestin appelle les tiques de prix sont sans doute les premiers métiers techniques réussis? Et RN Elliott? Et  WD Gann?

Eh bien, Livermore a fait peu de choses dans le domaine de la théorie et est mort fauché. Elliott a peaufiné l’analyse technique avec sa propre hypothèse, mais ses théories sont difficiles à tester et encore plus difficiles à échanger – impliquant quelque chose de mysticisme empilé sur des chiffres. De même, les lignes de Gann, bien qu’apparemment utiles dans leur concept, sont si sensibles à l’erreur que leur caractère pratique est discutable. Ces deux hommes étaient censés avoir fait fortune en échangeant leurs théories, mais il n’y a aucun dossier solide à l’appui de cela, comme c’est le cas pour Livermore. Il est certain qu’aucun domaine de plusieurs millions de dollars n’a été laissé de côté.

La ligne de fond

Dow, Hamilton, Rhea, Gould et Magee sont sur la voie principale de l’analyse technique, chacun poussant la théorie et la pratique un peu plus loin. Il y a bien sûr de nombreux chemins latéraux ramifiés qui, bien qu’intéressants, n’ont pas fait avancer cette poussée principale. Chaque fois qu’un investisseur – fondamental ou technique – parle d’entrer dans des points bas ou de choisir des points d’entrée et de sortie, il rend hommage à ces hommes et aux techniques dont ils ont jeté les bases. (Voir aussi: Introduction aux types de trading: traders techniques.)