Glissement de performance

Qu’est-ce que Performance Drag?

La traînée de performance fait référence à la différence entre le retour sur investissement en supposant qu’il n’y a pas de coûts associés et le retour sur investissement après déduction des coûts qui lui sont associés. Les coûts qui entraînent un ralentissement de la performance et affectent négativement la performance d’un investissement comprennent des éléments tels que le paiement d’impôts sur le rendement des investissements, le paiement des coûts de transaction et des frais liés au maintien d’un investissement ou d’un compte et / ou la détention de liquidités dans un portefeuille plutôt que l’investissement dans son intégralité. valeur du portefeuille. La traînée de performance est essentiellement inévitable.

Comprendre la traînée de performance

Pour de nombreux traders, le rendement réel d’un actif est très différent de ce qui serait reconnu si tous les coûts de transaction étaient supprimés. Cela est dû aux coûts directs et indirects liés à la négociation d’un titre. Des exemples de coûts directs pour la négociation de titres sont les commissions et les frais liés à la négociation. Des exemples de coûts indirects pour le trading de titres sont les coûts d’opportunité pour mettre en œuvre un trade ainsi que les retards qui pourraient accompagner la transaction.

Il n’existe pas de méthode unique pour atténuer la traînée de performance car elle est due à divers facteurs. Au lieu de cela, les traders utilisent des stratégies d’investissement adaptées à leurs objectifs de rendement global afin de minimiser la traînée de performance. Par exemple, les retards dans la mise en œuvre d’un ordre de négociation peuvent ne pas être un facteur important pour l’ investissement de valeur. Mais cela peut faire la différence entre un profit et une perte pour le commerce dynamique.

Sources courantes de traînée de performance

• Commissions et autres coûts de transaction: le ralentissement des performances est le plus souvent attribué aux commissions de courtage explicites. Les frais de transaction s’appliquent également généralement lors de l’utilisation d’une plateforme de trading en ligne. En dehors de ces coûts explicites, il existe de nombreux autres coûts implicites pour le trading, tels que le timing, les écarts acheteur-vendeur et d’autres coûts d’opportunité qui peuvent entraîner un retard du rendement d’un investissement par rapport au rendement observé sur le marché.
• Honoraires de conseiller, ratios de dépenses et frais de tenue de compte: Il existe une multitude de frais associés à la tenue d’un compte de placement. Des honoraires de conseiller doivent être payés lors de l’embauche d’un conseiller pour gérer un portefeuille. Des frais de gestion ou un ratio des frais  doivent être payés au gestionnaire du fonds commun de placement, du fonds négocié en bourse  ou des comptes gérés séparément. Les frais de maintenance sont payés à un dépositaire ou à une banque pour maintenir les comptes clients.
• Cash: «Cash drag» est une source courante de ralentissement des performances dans un portefeuille. Il s’agit de détenir une partie d’un portefeuille en espèces plutôt que d’investir cette partie sur le marché. Étant donné que les liquidités ont généralement des rendements réels très faibles, voire négatifs, après avoir pris en compte les effets de l’inflation, la plupart des portefeuilles gagneraient un meilleur rendement en investissant tous les liquidités sur le marché. Cependant, certains investisseurs décident de détenir des liquidités pour payer les frais de compte et les commissions, en tant que fonds d’urgence ou en tant que diversificateur d’autres investissements de portefeuille.
• Taxes: les taxes applicables sont une source supplémentaire de ralentissement des performances.

Exemple de performance glisser

Supposons qu’un investisseur paie 30 $ en commissions de courtage pour acheter 100 actions de la société ABC à un prix d’entrée de 24 $ par action et 30 $ supplémentaires pour vendre ces actions. Dans ce cas, l’investisseur a besoin que le cours de l’action augmente de 2,5% afin de pouvoir récupérer les commissions payées pour effectuer les transactions (une augmentation de 0,60 $ sur 100 actions équivaudra aux 60 $ dont l’investisseur a besoin pour récupérer les commissions. 0,60 $ est égal à 2,5% du prix d’achat de 24 $). Le coût de 2,5% de la transaction entraînera un ralentissement du rendement total de l’investisseur par rapport au changement du prix de l’actif, ce qui entraînera un ralentissement des performances.