Ratio PEG: détermination du taux de croissance des bénéfices d’une entreprise
Le ratio cours / bénéfice / croissance ( ratio PEG) est le ratio cours / bénéfice d’ une action ( ratio P / E) divisé par son taux de croissance en pourcentage. Le nombre qui en résulte exprime le coût du cours d’une action par rapport à ses bénéfices.
Calcul du PEG dans un exemple
Par exemple, disons que vous analysez une action qui se négocie avec un ratio P / E de 16. Supposons que le bénéfice par action (BPA) de la société a augmenté et continuera d’augmenter de 15% par an. En prenant le rapport P / E (16) et en le divisant par le taux de croissance (15), le rapport PEG est calculé comme 1,07.
Mais les choses ne sont pas toujours aussi simples lorsqu’il s’agit de déterminer quel taux de croissance doit être utilisé dans le calcul. Supposons plutôt que votre action ait augmenté ses bénéfices de 20% par an au cours des dernières années, mais que l’on s’attend généralement à ce qu’elle augmente ses bénéfices de seulement 10% par an dans un avenir prévisible.
Les ratios PEG varient selon le secteur et le type d’entreprise, il n’y a donc pas de norme universelle pour les ratios PEG qui déterminent si une action est sous ou surévaluée.
Pour calculer un ratio PEG, vous devez d’abord décider quel nombre vous allez insérer dans la formule. Vous pouvez prendre le taux de croissance futur attendu (10%), le taux de croissance historique (20%) ou toute sorte de moyenne des deux.
PEG avant
La première méthode de calcul du PEG consiste à utiliser un taux de croissance prospectif pour une entreprise. Ce nombre correspondrait à un taux de croissance annualisé (c.-à-d., Pourcentage de croissance des revenus par an), couvrant généralement une période pouvant aller jusqu’à cinq ans. En utilisant cette méthode, si l’action de notre exemple devait augmenter ses bénéfices futurs de 10% par an, son ratio PEG à terme serait de 1,6 (ratio P / E de 16 divisé par 10).
PEG arrière
Certaines personnes utilisent une autre méthode, dans laquelle le ratio PEG de fuite de l’action est indiqué, calculé en utilisant des taux de croissance de fuite. Le taux de croissance final pourrait être dérivé du dernier exercice financier, des 12 mois précédents ou d’une sorte de moyenne historique pluriannuelle. Revenant à l’action dans notre exemple, si l’entreprise avait augmenté ses bénéfices de 20% par an au cours des cinq dernières années, vous pourriez utiliser ce nombre dans le calcul, et le PEG de l’action serait de 0,8 (16 divisé par 20).
Quelle approche devriez-vous utiliser?
Aucune de ces approches du calcul du ratio PEG n’est erronée – les différentes méthodes fournissent simplement des informations différentes. Les investisseurs sont souvent préoccupés par le prix qu’ils paient pour une action par rapport à ce qu’elle devrait gagner à l’avenir, de sorte que les taux de croissance à terme sont souvent utilisés. Cependant, les ratios PEG de fuite peuvent également être utiles aux investisseurs, et ils évitent la question de l’estimation du taux de croissance puisque les taux de croissance historiques sont des faits concrets.
Quel que soit le type de taux de croissance que vous utilisez dans vos ratios PEG, ce qui compte le plus, c’est que vous appliquiez la même méthode à toutes les actions que vous examinez pour vous assurer que vos comparaisons sont exactes.
De manière générale, cependant, un ratio PEG inférieur à 1 suggère un bon investissement, tandis qu’un ratio supérieur à 1 suggère moins une bonne affaire. N’oubliez pas que les ratios PEG ne vous disent rien sur les perspectives d’avenir d’une entreprise (c’est-à-dire qu’une entreprise qui va sûrement faire faillite aura probablement un ratio PEG très bas, mais cela ne veut pas dire que c’est un bon investissement).