Bénéfice de papier (perte de papier)

Points clés à retenir

Le résultat papier est une fluctuation temporaire de la valeur des investissements.

Aussi connu sous le nom de profit ou de perte non réalisé, les positions d’investissement qui restent ouvertes changent de valeur et créent ces profits ou pertes dans des délais différents.

Ces profits ou pertes sont suivis à des fins comptables et fiscales.

Comprendre la rentabilité du papier (perte de papier)

Les profits et les pertes sur papier sont les mêmes que les gains non réalisés et les pertes non réalisées. Le profit n’existe que dans le grand livre de l’investisseur (ou de l’entité commerciale), et il le restera jusqu’à ce que les positions d’actifs soient clôturées et réglées en argent réel. Certains gains ou pertes peuvent n’être que des artefacts comptables temporaires. Par exemple, les évaluations de portefeuille, la valeur liquidative des fonds communs de placement (VNI) et certains traitements fiscaux peuvent être fondés sur des normes comptables qui définissent les profits et les pertes non réalisés grâce à l’utilisation de la comptabilité à la valeur du marché (MTM).

Les investisseurs peuvent conserver des bénéfices sur papier parce qu’ils estiment que l’actif sous-jacent continuera à s’apprécier. Alternativement, ils peuvent détenir le bénéfice à des fins fiscales, dans l’espoir de pousser toute charge fiscale dans la prochaine année d’imposition. L’investisseur peut également détenir l’actif pour transformer les gains en capital à court terme en gains en capital à long terme.

La psychologie de la détention de pertes sur papier peut être différente car les investisseurs espèrent un rebond de l’actif sous-jacent pour récupérer une partie ou la totalité de leurs pertes sur papier. Les détenteurs de pertes sur papier envisagent également le traitement fiscal avant de réaliser des pertes.

Comprendre la différence entre les bénéfices papier et réels

Les investisseurs justifient généralement de mauvaises décisions d’investissement en raison de gains ou de pertes sur papier. Considérez ces trois exemples:

1. Bien qu’un investisseur reconnaisse officiellement une transaction lorsqu’il vend le titre d’investissement ou couvre une position courte, de nombreux investisseurs pensent qu’ils n’ont pas perdu d’argent dans un investissement en baisse car ils ne l’ont pas encore vendu. Même s’il n’y a pas de perte en capital aux fins de l’impôt, il y a quand même une perte de valeur. Gardez à l’esprit qu’une perte de valeur de 25% sur le papier nécessite toujours un gain de 33,3% sur la valeur restante juste pour atteindre le seuil de rentabilité. Les chances que l’investissement fasse de l’argent diminue lorsque les pertes de papier augmentent
2. D’un autre côté, le boom du point-com a vu de nombreux « millionnaires de papier » créés à partir d’  actions ou d’options restreintes. Les règles régissant ces récompenses incitatives des employés ont empêché les gens de vendre leurs actions et de réaliser leur richesse. Par conséquent, après l’ effondrement du marché point-com, de nombreux millionnaires du papier ont fait faillite.
3. Un exemple peut-être plus pertinent pour la plupart des investisseurs est le cas où ils réussissent à sélectionner une action et à la voir monter en flèche. Ils se sentent bien et veulent encore plus de gains. Cela les amène à ignorer les mauvaises nouvelles et à conserver leur position même si le prix de l’action commence à baisser. Leur profit papier s’évapore. Leur euphorie les a aveuglés aux signes qu’il était temps de sortir, même si cela signifiait laisser un profit sur la table.