TLT: un aperçu des ETF
Lorsqu’on regarde le fonds négocié en bourse (ETF) iShares 20+ Year Treasury Bond ( les taux d’intérêt sont susceptibles d’augmenter ou de rester bas. Ici, la relation entre les obligations du Trésor à rendement et les taux d’intérêt est essentielle à comprendre.
De manière générale, si vous prévoyez une hausse des taux d’intérêt à l’avenir, il est préférable d’éviter les obligations à long terme (comme le TLT, qui est une obligation du Trésor à 20 ans) qui pourraient bloquer un taux d’intérêt plus bas. Cependant, si vous pensez que les taux d’intérêt vont baisser, il est logique d’investir dans un ETF comme le TLT.
Même au tournant d’une nouvelle décennie, l’économie semble se porter forte. En fait, Freddie Mac rapporte que «malgré les impacts négatifs du commerce et la détérioration de l’économie mondiale, l’économie américaine continue de croître et le bas depuis trois ans des taux hypothécaires a amené le logement à redémarrer». Pour commencer, examinons les indicateurs clés de TLT.
Indicateurs clés du TLT ETF
- Objectif : suit l’indice Barclays US 20+ Year Treasury Bond.
- Date de création : 22 juillet 2002
- Volume moyen sur 20 jours : 9 920 465
- Taux de dépenses : 0,15% (très faible)
- Performance du début de l’année : 22.85%
- Performance sur 1 an : 34,42%
- Performance sur 3 ans : 13,95%2
L’économie et la Fed
En plongeant un peu plus loin, le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 2,1% en 2019. Même si les taux d’intérêt sont actuellement bas, ces chiffres de forte croissance font qu’il est moins probable pour la Réserve fédérale de relever les taux.
Freddie Mac rapporte qu’en dépit des rumeurs ou des craintes autour d’un ralentissement économique, le marché du travail américain reste ferme. Les chiffres du chômage sont également faibles, atteignant certains des plus bas depuis le début des années 1970. En fait, compte tenu de tout l’argent bon marché et de l’ endettement extrêmecréés sur de nombreux marchés, la Réserve fédérale sait probablement qu’une augmentation des taux entraînerait une crise de la dette. La Réserve fédérale elle-même a actuellement un bilan de 6,7 billions de dollars.
Si vous souhaitez investir dans des obligations, envisager à court terme de haute qualité des obligations d’État. Cela dit, dans un environnement déflationniste, un désendettement massif se produit, ce qui augmente la valeur du dollar. Le dollar américain est probablement le meilleur pari long. À mesure que les prix des biens et services baissent, le pouvoir d’achat augmente. De plus, en restant en espèces (aux plus hauts historiques du marché), si la déflation se produit et que le marché se résorbe, vous aurez la possibilité d’acheter des actions à des remises importantes.
L’analyse ci-dessus doit être vue dans une perspective macro. À court terme, tout peut arriver. Il est impossible de chronométrer le marché, mais il est relativement facile de prédire les résultats à long terme en fonction de la logique et des tendances.
La ligne de fond
TLT est un ETF de haute qualité, grâce à un faible ratio de frais et de liquidité. Il devrait présenter une opportunité d’investissement décente dans un proche avenir en raison des faibles taux d’intérêt qui font grimper le prix des obligations, mais ce n’est probablement pas le meilleur endroit où être au cours des prochaines années. Pensez aux obligations d’État à court terme de haute qualité à court terme, au dollar américain et, mieux encore, aux liquidités.
Dan Moskowitz n’a aucun poste au TLT. Il travaille actuellement depuis longtemps dans FAZ, TECS, DRR et BIS.