Mandat nu

Qu’est-ce qu’un mandat nu?

Un bon de souscription nu, également appelé bon de souscription couvert, est un dérivé qui permet à son détenteur d’acheter ou de vendre un titre, comme une obligation ou une action. Contrairement à un warrant normal, il n’est pas attaché à une obligation nouvellement émise ou à une action privilégiée. Les warrants nus sont émis par des institutions financières et peuvent être négociés sur les principales bourses.

Comment fonctionnent les mandats nus

Les entreprises émettent souvent des obligations et des actions privilégiées assorties de bons de souscription afin d’augmenter la demande de placement d’actions ou de titres de créance et de réduire leur coût du capital. Les bons de souscription sont des titres qui donnent à leur porteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter un certain nombre de titres sous-jacents – généralement des actions ordinaires de l’émetteur – à un certain prix d’exercice.

Un mandat de type américain permet à son titulaire d’exercer à tout moment avant l’expiration du mandat, tandis qu’un titulaire d’un mandat de type européen ne peut exercer qu’à la date d’expiration.

Les bons de souscription nus ne sont pas les mêmes que les options d’achat, car ils sont émis par des parties privées et non par un échange, et le délai d’expiration est beaucoup plus long. Alors que les options expirent généralement dans moins d’un an, les bons de souscription expirent généralement dans un ou deux ans. Et bien que similaires aux droits d’achat d’actions, les droits d’achat d’actions ne durent que quelques semaines.

Les bons de souscription normaux sont émis avec une obligation d’accompagnement (une obligation liée à un bon de souscription), donnant à l’investisseur détenant le bon le droit de l’exercer et d’acquérir des actions de la société qui a émis l’obligation sous-jacente. La société qui émet l’obligation est généralement la même société qui émet l’obligation sous-jacente.

Les warrants nus, en revanche, peuvent être adossés à une variété de titres sous-jacents, y compris des actions, et sont considérés comme plus flexibles. Ils sont parfois appelés « couverts » bons parce que lorsqu’un émetteur vend un mandat à un investisseur, il sera généralement couverture (couverture) son exposition en achetant l’actif sous – jacent sur le marché.

Les prix d’exercice des bons de souscription sont généralement supérieurs au prix du marché au moment de l’émission et se négocient généralement avec une prime par rapport au cours de l’action.

Avantages et inconvénients des bons de souscription

Les bons de souscription d’actions offrent aux investisseurs un effet de levier supplémentaire, mais cela en fait des investissements risqués. Lorsque le prix du titre sous-jacent augmente, le pourcentage d’augmentation de la valeur du bon de souscription est supérieur au pourcentage d’augmentation de la valeur du titre sous-jacent. C’est très bien lorsque le marché boursier est à la hausse, lorsqu’il s’agit d’un investissement moins risqué que les options, car elles mettent plus de temps à expirer.

À l’inverse, lorsque le cours de l’action tombe en dessous du prix d’exercice, l’actionnaire peut perdre tout ou partie de son argent.