Marché monétaire
Qu’est-ce que le marché monétaire?
Le marché monétaire se réfère à la négociation de titres de créance à très court terme. Au niveau de la vente en gros, il s’agit d’échanges de gros volumes entre les institutions et les commerçants. Au niveau de détail, il comprend les OPCVM monétaires achetés par des investisseurs particuliers et les comptes monétaires ouverts par les clients des banques.
Dans tous ces cas, le marché monétaire se caractérise par un degré élevé de sécurité et des taux de rendement relativement faibles.
Points clés à retenir
- Le marché monétaire implique l’achat et la vente de gros volumes de produits de dette à très court terme, tels que les réserves à un jour ou le papier commercial.
- Un individu peut investir sur le marché monétaire en achetant un fonds commun de placement du marché monétaire, en achetant un bon du Trésor ou en ouvrant un compte sur le marché monétaire dans une banque.
- Les placements sur le marché monétaire sont caractérisés par la sécurité et la liquidité, les parts de fonds monétaires étant ciblées à 1 $.
Comprendre le marché monétaire
Le marché monétaire est l’un des piliers du système financier mondial. Il s’agit de swaps du jour au lendemain de vastes sommes d’argent entre les banques et le gouvernement américain. La majorité des transactions sur le marché monétaire sont des transactions de gros qui ont lieu entre des institutions financières et des entreprises.
Les institutions qui participent au marché monétaire comprennent les banques qui se prêtent entre elles et aux grandes entreprises sur les marchés de l’ euro – monnaie et des dépôts à terme; les sociétés qui collectent des fonds en vendant du papier commercial sur le marché, qui peut être acheté par d’autres sociétés ou fonds; et les investisseurs qui achètent des CD bancaires comme lieu sûr pour garer leur argent à court terme. Certaines de ces transactions de gros finissent par se retrouver entre les mains des consommateurs en tant que composantes de fonds communs de placement du marché monétaire et d’autres placements.
Sur le marché de gros, le papier commercial est un mécanisme d’emprunt populaire car les taux d’intérêt sont plus élevés que pour les dépôts à terme ou les bons du Trésor, et une plus grande gamme d’échéances est disponible, allant du jour au lendemain à 270 jours. Cependant, le risque de défaut est nettement plus élevé pour le papier commercial que pour les instruments bancaires ou gouvernementaux.
Les particuliers peuvent investir sur le marché monétaire en achetant des fonds du marché monétaire, des certificats de dépôt à court terme (CD), des billets municipaux ou des bons du Trésor américain. Pour les investisseurs individuels, le marché monétaire a des points de vente au détail, y compris des banques locales et le site Web TreasuryDirect du gouvernement américain. Les courtiers sont un autre moyen d’investir sur le marché monétaire.
Le gouvernement américain émet des bons du Trésor sur le marché monétaire, avec des échéances allant de quelques jours à un an. Les négociants primaires les achètent en grandes quantités directement au gouvernement pour négocier entre eux ou pour les vendre à des investisseurs individuels. Les investisseurs individuels peuvent les acheter directement auprès du gouvernement via son site Web TreasuryDirect ou via une banque ou un courtier. Les gouvernements des États, des comtés et des municipalités émettent également des billets à court terme.
Les fonds du marché monétaire recherchent la stabilité et la sécurité dans le but de ne jamais perdre d’argent et de maintenir la valeur liquidative (VNI) à 1 $. Cette valeur de référence de la valeur liquidative à un dollar donne lieu à l’expression « casse la devise », ce qui signifie que si la valeur tombe en dessous du niveau de la valeur liquidative de 1 dollar, une partie de l’investissement initial a disparu et les investisseurs perdront de l’argent. Cependant, ce scénario ne se produit que très rarement, mais parce que de nombreux fonds du marché monétaire ne sont pas assurés par la FDIC, ce qui signifie que les fonds du marché monétaire peuvent néanmoins perdre de l’argent.
Types d’instruments du marché monétaire
Les fonds du marché monétaire
Le marché monétaire de gros est limité aux entreprises et aux institutions financières qui prêtent et empruntent pour des montants allant de 5 millions de dollars à bien plus de 1 milliard de dollars par transaction. Les fonds communs de placement offrent des paniers de ces produits aux investisseurs individuels. La valeur liquidative (VNI) de ces fonds devrait rester à 1 $. Lors de la crise financière de 2008, un fonds est tombé en dessous de ce niveau. Cela a déclenché la panique du marché et un exode massif des fonds, ce qui a finalement conduit à des restrictions supplémentaires sur leur accès à des investissements plus risqués.
Comptes du marché monétaire
Les comptes du marché monétaire sont un type de compte d’épargne. Ils paient des intérêts, mais certains émetteurs offrent aux titulaires de comptes des droits limités de retirer de l’argent ou d’émettre des chèques sur le compte à l’occasion. (Les retraits sont limités par la réglementation fédérale. S’ils sont dépassés, la banque le convertit rapidement en compte courant.) Les banques calculent généralement les intérêts sur un compte du marché monétaire sur une base quotidienne et effectuent un crédit mensuel sur le compte.
En général, les comptes du marché monétaire offrent des taux d’intérêt légèrement plus élevés que les comptes d’épargne standard. Mais l’écart de taux entre les comptes d’épargne et les comptes du marché monétaire s’est considérablement réduit depuis la crise financière de 2008. Les taux d’intérêt moyens des comptes du marché monétaire varient en fonction du montant déposé. En août 2020, le compte du marché monétaire le mieux rémunéré sans dépôt minimum offrait un intérêt annualisé de 0,99%.
Les fonds sur les comptes du marché monétaire sont assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) dans les banques et la National Credit Union Administration (NCUA) dans les coopératives de crédit.
Certificats de dépôt (CD)
La plupart des certificats de dépôt (CD) ne sont pas strictement des fonds du marché monétaire car ils sont vendus avec des durées allant jusqu’à 10 ans. Cependant, des CD avec des durées aussi courtes que trois mois à six mois sont disponibles.
Comme pour les comptes du marché monétaire, des dépôts plus importants et des durées plus longues donnent de meilleurs taux d’intérêt. Les tarifs en août 2020 pour les CD de douze mois variaient d’environ 0,5% à 1,5% selon la taille du dépôt. Contrairement à un compte du marché monétaire, les taux offerts avec un CD restent constants pour la période de dépôt. Il y a une pénalité associée à tout retrait anticipé des fonds déposés sur un CD.
Papier commercial
Le marché du papier commercial sert à acheter et à vendre des prêts non garantis pour les sociétés qui ont besoin d’une injection de liquidités à court terme. Seules les entreprises hautement solvables participent, de sorte que les risques sont faibles.
Acceptations bancaires
L’ acceptation bancaire est un prêt à court terme garanti par une banque. Largement utilisée dans le commerce extérieur, l’acceptation bancaire est comme un chèque postdaté et sert de garantie qu’un importateur peut payer les marchandises. Il existe un marché secondaire pour l’achat et la vente d’acceptations bancaires à rabais.
Eurodollars
Les eurodollars sont des dépôts libellés en dollars détenus dans des banques étrangères et ne sont donc pas soumis aux réglementations de la Réserve fédérale. De très gros dépôts d’eurodollars sont détenus dans des banques des îles Caïmans et des Bahamas. Les fonds du marché monétaire, les banques étrangères et les grandes entreprises y investissent car ils paient un taux d’intérêt légèrement plus élevé que la dette du gouvernement américain.
Repos
Le repo, ou accord de mise en pension (repo), fait partie du marché monétaire des prêts au jour le jour. Les bons du Trésor ou autres titres d’État sont vendus à une autre partie avec un accord pour les racheter à un prix fixe à une date déterminée.
Marchés monétaires vs marchés financiers
Le marché monétaire est défini comme une dette de moins d’un an. Il est principalement utilisé par les gouvernements et les entreprises pour maintenir leur flux de trésorerie stable et pour les investisseurs pour réaliser un bénéfice modeste.
Le marché des capitaux est dédié à la vente et à l’achat d’instruments de dette et de capitaux propres à long terme. Le terme marchés des capitaux fait référence à l’ensemble des marchés boursiers et obligataires. Alors que n’importe qui peut acheter et vendre une action en une fraction de seconde ces jours-ci, les entreprises qui émettent des actions le font dans le but de collecter des fonds pour leurs opérations à long terme. Bien que la valeur d’une action puisse fluctuer, contrairement à de nombreux produits du marché monétaire, elle n’a pas de date d’expiration (à moins, bien sûr, que la société elle-même cesse ses activités).
Questions fréquemment posées
Pourquoi s’appelle-t-il le marché monétaire?
Le marché monétaire fait référence au marché des titres de créance à court terme très liquides et très sûrs. En raison de ces attributs, ils sont souvent considérés comme des équivalents de trésorerie qui peuvent être interchangeables contre de l’argent à court terme.
Pourquoi le marché monétaire est-il important?
Le marché monétaire est essentiel au bon fonctionnement d’une économie financière moderne. Il permet aux épargnants de prêter de l’argent à ceux qui ont besoin de prêts à court terme et affecte le capital à son utilisation la plus productive. Ces prêts, souvent consentis du jour au lendemain ou pour une question de jours ou de semaines, sont nécessaires aux gouvernements, aux entreprises et aux banques afin de respecter leurs obligations à court terme ou leurs exigences réglementaires. En même temps, il permet à ceux qui ont des liquidités excédentaires de gagner des intérêts.
Quels sont quelques exemples d’instruments du marché monétaire?
Le marché monétaire est composé de plusieurs types de titres, notamment des bons du Trésor à court terme (par exemple des bons du Trésor), des certificats de dépôt (CD), du papier commercial, des accords de mise en pension (pensions) et des fonds communs de placement du marché monétaire qui investissent dans ces instruments. Les fonds du marché monétaire ont généralement des actions dont le prix est toujours de 1 $.
Pouvez-vous perdre de l’argent sur le marché monétaire?
Pour les déposants, la plupart des comptes du marché monétaire sont assurés par la FDIC jusqu’à 250 000 $ par institution. Étant donné que les instruments du marché monétaire présentent un risque très faible, il n’y a pratiquement aucune chance que vous perdiez votre argent en possédant un CD ou un bon du Trésor. Pendant les périodes de tensions financières extrêmes, par exemple au plus fort de la crise financière de 2008, certains fonds monétaires ont « cassé la balle » et subi brièvement des pertes, mais cela a été rapidement corrigé.
Quels sont les inconvénients des marchés monétaires?
Parce qu’ils sont pratiquement sans risque, les placements sur le marché monétaire sont également assortis de taux d’intérêt très bas – souvent le taux de rendement sans risque. En conséquence, ils n’offriront pas de gains en capital substantiels ni de croissance de l’investissement par rapport aux actifs plus risqués comme les obligations ou les actions. Certains types de comptes du marché monétaire, comme les CD, peuvent en outre bloquer votre argent jusqu’à son échéance, ce qui peut aller de plusieurs mois à plusieurs années.