Définition du moment Minsky

Qu’est-ce qu’un moment Minsky?

Minsky Moment fait référence à l’apparition d’un effondrement du marché provoqué par l’activité spéculative imprudente qui définit une période haussière insoutenable. Minsky Moment est nommé d’après l’ économiste Hyman Minsky et définit le moment où la baisse soudaine du sentiment du marché conduit inévitablement à un krach boursier.

Comprendre le moment Minsky

Un moment Minsky est basé sur l’idée que les périodes de spéculation haussière, si elles durent assez longtemps, finiront par conduire à une crise, et plus la spéculation durera, plus la crise sera sévère. La principale revendication de Hyman Minsky sur la renommée de la théorie économique était centrée sur le concept de l’instabilité inhérente des marchés, en particulier des marchés haussiers. Il a estimé que les marchés haussiers prolongés se terminent toujours par des effondrements épiques.

Minsky a postulé qu’un cycle de croissance économique haussier anormalement long stimulera une hausse asymétrique de la spéculation sur le marché qui, à terme, entraînera une instabilité et un effondrement du marché. Une crise du moment Minsky fait suite à une période prolongée de spéculation haussière, qui est également associée à des montants élevés de dette contractée à la fois par les investisseurs particuliers et institutionnels.

Le terme a été inventé moment Minsky en 1998 par Paul McCulley, de PIMCO renommée en se référant à la crise de la dette asiatique de 1997. Une dissection des causes qui ont conduit à cette crise a mis la prépondérance de blâme sur les spéculateurs exercent une pression croissante sur Dollar- arrimé asiatique monnaies jusqu’à ce qu’elles finissent par s’effondrer.

La crise peut-être la plus célèbre, ou du moins la plus récente, qui a amené Minsky Moment au premier plan, ne serait-ce que pour illustrer les dangers de la débauche, a été la crise financière de 2008, également appelée la Grande Récession. Au plus fort de cette crise, un large éventail de marchés a atteint des niveaux historiquement bas, déclenchant une vague d’ appels de marge, une vente massive d’actifs pour couvrir les dettes et des taux de défaut plus élevés.

Catalyseurs et effets du moment Minsky

Les crises du moment Minsky surviennent généralement parce que les investisseurs, se livrant à une spéculation excessivement agressive, prennent un risque de crédit supplémentaire en période de prospérité ou de marché haussier. Plus un marché haussier dure longtemps, plus les investisseurs empruntent pour essayer de capitaliser sur les mouvements du marché. Minsky Moment définit le point de basculement lorsque l’activité spéculative atteint un extrême insoutenable, conduisant à une déflation rapide des prix et à un effondrement inévitable du marché. Ce qui suit, comme l’hypothèse Hyman Minsky, est une période prolongée d’instabilité.

À titre d’exemple hypothétique, considérons un marché en proie à une poussée haussière qui voit les investisseurs emprunter des fonds de manière agressive, souvent aux limites de leurs capacités, pour participer au boom économique. Si le marché se rétracte légèrement, ce qui est un comportement normal du marché, les valorisations de leurs actifs à effet de levier pourraient diminuer au point de ne pas couvrir les dettes contractées pour les acquérir. Les prêteurs commencent à réclamer leurs prêts. Les actifs spéculatifs sont difficiles à vendre, de sorte que les investisseurs sont obligés de vendre des actifs moins spéculatifs pour satisfaire les demandes du prêteur. La vente de ces investissements entraîne une baisse globale du marché. À ce stade, le marché est dans un moment Minsky. La demande de liquidité pourrait même contraindre la banque centrale du pays à intervenir.

Un autre moment Minsky se profile-t-il?

En 2017, plusieurs experts ont émis des avertissements sur l’approche du moment Minsky en Chine alors que les niveaux d’endettement augmentaient tandis que les valorisations des marchés boursiers maintenaient leur gouvernement chinois a également averti les investisseurs d’un moment Minsky imminent si les niveaux d’endettement continuent d’augmenter.

Pendant ce temps, le Fonds monétaire international (FMI) s’est joint au chœur en émettant des avertissements mondiaux concernant des niveaux d’endettement élevés susceptibles d’entraîner des crises du Moment Minsky dans le monde. Bien que cela ne se soit pas encore concrétisé, les signes avant-coureurs sont là. Les États-Unis ont connu une période prolongée de prospérité économique, les niveaux d’endettement augmentent et l’activité spéculative est robuste, même si elle ne semble pas avoir atteint les niveaux extrêmes qui annoncent un moment Minsky.