Michael Milken
Qui est Michael Milken?
Michael Milken est philanthrope et président actuel d’un groupe de réflexion à but non lucratif appeléMilken Institute. Milken a été cadre à la banque d’investissement Drexel Burnham Lambert dans les années 1980 et a utilisé des obligations à haut rendement pour le financement des entreprises et les fusions et acquisitions. Milken a amassé une énorme fortune personnelle et a été inculpé en 1989 par un grand jury fédéral et a finalement passé près de deux ans en prison après avoir plaidé coupable à des accusations de fraude en valeurs mobilières. Bien qu’il soit reconnu pour avoir fondé le marché de la dette à haut rendement, il a été banni à vie du secteur des valeurs mobilières. Le 18 février 2020, le président Trump lui a accordé une grâce complète.
Points clés à retenir
- Michael Milken est philanthrope et président actuel d’un groupe de réflexion à but non lucratif appelé Milken Institute.
- Il a rejoint Drexel Burnham Lambert en 1969 et a commencé à négocier des obligations à haut rendement, ce qui lui a valu le surnom de Junk Bond King dans les années 1980.
- Milken a été inculpé et a passé près de deux ans en prison après avoir plaidé coupable à des accusations de fraude en valeurs mobilières.
- Milken a été banni à vie du secteur des valeurs mobilières.
Comprendre Michael Milken
Milken a rejoint Drexel Burnham Lambert en 1969. Au cours de son séjour au sein de la société, il a commencé à négocier des obligations à haut rendement, ce qui lui a valu le surnom de Junk Bond King dans les années 1980. Ces obligations fournissent des capitaux indispensables aux entreprises qui n’ont pas nécessairement un accès facile au crédit. Au cours de son séjour au sein de l’entreprise, il a levé une énorme somme d’argent auprès d’une base considérable d’investisseurs intéressés. Cela lui a permis d’étendre éventuellement son département d’obligations à haut rendement. Au plus fort de son succès, Milken gagnait entre 200 et 550 millions de dollars par an.
Le 24 avril 1990, Milken a plaidé coupable à cinq chefs d’accusation techniques de violation des lois sur les valeurs mobilières. Il a été condamné à 10 ans de prison fédérale mais a été libéré après deux ans pour bonne conduite. Il a également été condamné à une amende de 600 millions de dollars. Depuis sa libération, Milken a refait son image et tente d’obtenir une grâce pour les accusations pour lesquelles il a plaidé coupable en 1990.
Après sa sortie de prison, il a travaillé comme consultant stratégique. Cela a violé sa probation et il a par la suite été condamné à une amende de 42 millions de dollars pour ces actions. En 1993, Milken a reçu un diagnostic de cancer de la prostate. Depuis, il a consacré une grande partie de son temps et de ses ressources à la recherche d’un remède contre la maladie.
Après avoir été libéré de prison, Milken a été condamné à une amende pour avoir travaillé comme consultant – une violation de sa probation.
SelonForbes, la valeur nette de Milken est estimée à 3,7 milliards de dollars au 25 janvier 2021. Il a cofondé la Milken Family Foundation à but non lucratif et le Milken Institute, un groupe de réflexion économique qui organise des conférences sur la santé, la politique, les médias, et la culture.
Considérations particulières
Au début de sa carrière, Milken a vu une opportunité de tirer parti des obligations pourries, également connues sous le nom d’obligations à haut rendement. Il a vu un moyen pour les investisseurs d’obtenir des rendements élevés – sur une base ajustée au risque – en achetant des obligations émises par des sociétés dont la cote de crédit est faible par rapport à l’acquisition d’obligations d’entreprises notées AAA. À l’époque, la disponibilité de ces obligations était limitée et la demande anticipée de Milken dépasserait rapidement l’offre pour cette opportunité d’investissement. La société pour laquelle il travaillait, Drexel Burnham Lambert, a lancé un effort pour souscrire davantage d’obligations indésirables en convaincant ces entreprises de les émettre.
Les entreprises en question peuvent avoir été à un stade précoce ou autrement mal établies. Leur faible cote de crédit n’est peut-être pas nécessairement le résultat d’une mauvaise santé financière, mais plutôt d’un manque d’antécédents approfondis pour fonder leurs cotes de crédit. De telles circonstances sont généralement observées dans les industries nouvelles et émergentes. Du point de vue des entreprises, l’émission d’obligations pourrait potentiellement accéder à plus de capitaux qu’elles n’auraient peut-être pas autrement l’occasion de poursuivre. Les efforts de Milken chez Drexel Burnham sont crédités du lancement de ce marché.
Alors que le marché des junk bond se développait, Milken cherchait à maintenir une position dominante sur ce secteur. Certains de ses efforts l’ont conduit à s’engager dans des activités commerciales qui ont finalement conduit à son arrestation et à sa condamnation pour fraude en valeurs mobilières.