Stock de prêt
Qu’est-ce que le stock de prêt?
Les actions de prêt font référence aux actions ordinaires ou privilégiées qui sont utilisées comme garantie pour garantir un prêt d’une autre partie. Le prêt rapporte un taux d’intérêt fixe, un peu comme un prêt standard, et peut être garanti ou non garanti. Un stock de prêt garanti peut également être appelé un stock de prêt convertible si le stock de prêt peut être directement converti en actions ordinaires dans des conditions spécifiées et avec un taux de conversion prédéterminé, comme avec un stock de prêt non garanti convertible irrémédiable (ICULS).
Points clés à retenir
- Un stock de prêt est un titre de participation utilisé comme garantie pour garantir un prêt.
- Cette pratique crée potentiellement le risque pour le prêteur que la valeur de la garantie diminue si le cours de l’action baisse.
- La société qui a émis les actions peut également être impactée en cas de défaut, ce qui peut faire du prêteur un actionnaire important du jour au lendemain.
- La facilité de crédit aux courtiers primaires de la Réserve fédérale accepte des actions comme garantie pour les prêts au jour le jour aux principales institutions financières, ce qui soulève les mêmes risques et préoccupations pour la Fed.
Comprendre le stock de prêt
Lorsque le stock de prêt est utilisé comme garantie, le prêteur trouvera la valeur la plus élevée dans les actions d’une entreprise qui sont cotées en bourse et sans restriction; ces actions sont plus faciles à vendre si l’emprunteur est incapable de rembourser le prêt. Les prêteurs peuvent conserver le contrôle physique des actions jusqu’à ce que l’emprunteur rembourse le prêt. À ce moment-là, les actions seraient restituées à l’emprunteur, car elles ne sont plus nécessaires comme garantie. Ce type de financement est également connu sous le nom de financement par actions de prêt de portefeuille.
Risques pour les prêteurs
Le prix d’une action pouvant fluctuer en fonction de la demande du marché, la valeur de l’action utilisée pour garantir un prêt n’est pas garantie à long terme. Dans les situations où une action perd de la valeur, la garantie associée à un prêt peut devenir insuffisante pour couvrir le montant restant dû. Si l’emprunteur fait défaut à ce moment-là, le prêteur peut subir des pertes d’un montant non couvert par la valeur actuelle des actions détenues. Étant donné que le cours des actions peut même tomber à zéro ou que l’entreprise peut faire faillite, les prêts garantis de cette manière peuvent théoriquement se traduire par un prêt complètement non couvert.
Émettre des préoccupations commerciales concernant les actions de prêt
L’activité d’émission d’une action utilisée pour garantir un prêt peut avoir des inquiétudes quant au résultat de l’accord. Si l’emprunteur fait défaut sur le prêt, l’institution financière qui a émis le prêt devient propriétaire des actions garanties. En devenant actionnaire, l’institution financière peut obtenir le droit de vote sur les affaires de l’entreprise et devient propriétaire partiel de l’entreprise dont elle détient les actions.
Entreprises de prêt
Il existe des entreprises à part entière qui fonctionnent uniquement en offrant des options pour les opérations de prêt-actions, permettant à un porteur de portefeuille d’obtenir un financement en fonction de la valeur de ses titres, ainsi que d’autres facteurs tels que la volatilité implicite de leurs avoirs et leur solvabilité. Un ratio prêt / valeur (LTV) est établi en fonction du portefeuille, de la même manière que la valeur d’une maison est évaluée lors de l’obtention d’un prêt hypothécaire, et les fonds sont adossés aux titres détenus dans le portefeuille de l’emprunteur.
Facilité de crédit du concessionnaire principal
En tant que mesure d’urgence, la Réserve fédérale a élargi la gamme des garanties éligibles sur les prêts par le biais de sa facilité de crédit aux courtiers primaires (PDCF) pour inclure certaines actions en septembre 2008. Il s’agissait de l’une des nombreuses mesures sans précédent de la banque centrale face à la situation financière de 2008. Crise, et le PDFC a été par la suite fermé en 2010 alors que l’économie se stabilisait.
En mars 2020, la Fed a rouvert le PDCF pour faire face au krach boursier et aux problèmes de liquidité associés à la propagation du virus COVID-19 et aux mesures de confinement qui en résultent instituées par des responsables de la santé publique. Le PDCF rouvert comprend une large gamme d’actions en tant que garantie éligible.
Cela fait de la Fed un détenteur de garanties de prêts contre les prêts au jour le jour qu’elle consent par le biais du PDCF. Cela expose potentiellement la Fed à un risque boursier substantiel, pendant une période très volatile, et pourrait faire craindre que la Fed, en tant qu’institution gouvernementale, se retrouve dans la position de devenir un actionnaire direct de certaines sociétés cotées en bourse.