Niveau 3
Qu’est-ce que le niveau 3?
Le niveau 3 est le niveau le plus élevé de cotations fournies par un service de trading et donne à l’institution la possibilité de saisir des cotations, d’exécuter des ordres et d’envoyer des informations. Le service de niveau 3, qui diffuse la meilleure offre et offre nationale (NBBO) avec un niveau élevé de profondeur du marché, est réservé aux sociétés membres de l’Association nationale des courtiers en valeurs mobilières (NASD) qui fonctionnent comme des teneurs de marché enregistrés.
Cette entrée concerne les citations de niveau 3 et non les actifs de niveau 3.
Points clés à retenir
- Les cotations de niveau 3 affichent les meilleures cotations bid-offer-volume en temps réel ainsi que la profondeur du marché, principalement utilisées par les courtiers ou les traders institutionnels.
- Les cotations de niveau 3 étaient relativement rares avant l’avènement d’Internet et du trading en ligne, mais sont maintenant de plus en plus proposées, mais généralement moyennant des frais d’abonnement (alors que les cotations de niveau 1 et 2 peuvent être fournies gratuitement).
- Les données de niveau 3 fournissent un plus grand niveau d’informations que les données de devis de niveau 1 ou 2 et permettent aux utilisateurs de saisir des données.
Comprendre le niveau 3
Une cotation de niveau 3 permet à une personne de s’engager dans des opérations de meilleure exécution car les prix sont mis à jour en temps réel. Le niveau 3 et ses cotations associées sont étroitement liés aux opérations du marché boursier. Toutes les actions cotées en bourse ont un prix acheteur et un prix vendeur lorsqu’elles sont achetées et vendues. L’offre est le prix le plus élevé qu’un investisseur est prêt à acheter une action. La demande (offre) est le prix le plus bas auquel un investisseur est prêt à vendre une action.
Chaque fois qu’un cours acheteur ou vendeur est diffusé, il est considéré comme une cotation. Le marché boursier américain a trois niveaux de cotations: niveau 1, niveau 2 et niveau 3. L’examen de ces cotations permet à un investisseur de voir comment une action spécifique se comporte au fil du temps ainsi que où l’action du marché se consolide.
- Les cotations de niveau 1 fournissent des données de base sur le prix d’un titre, y compris le meilleur cours acheteur et vendeur + la taille de chaque côté.
- Les citations de niveau 2 fournissent plus d’informations que les citations de niveau 1 en ajoutant de la profondeur du marché. Le niveau 2 montre la profondeur du marché jusqu’à 5 à 10 meilleurs cours acheteur et vendeur.
- Les cotations de niveau 3 ajoutent une plus grande profondeur de marché, jusqu’à 20 des meilleurs cours acheteur et vendeur. Les utilisateurs peuvent également saisir des données directement. Ceux-ci sont principalement utilisés par les courtiers et les teneurs de marché.
Niveaux de devis
Les trois niveaux de citations se superposent. Les cotations de niveau 1 fournissent aux investisseurs l’offre la plus élevée et les cours vendeur les plus bas pour une action individuelle. Cela représentera également les données les plus récentes pour le titre particulier en fonction du carnet de commandes dans un échange. Ces types de cotations sont les plus courants et sont ce que voient les investisseurs individuels lorsqu’ils demandent des informations à leur société de services financiers.
Les cotations de niveau 2 indiquent les mêmes informations acheteur et vendeur, mais montrent également les cours acheteur et vendeur pour chaque teneur de marché. Cela permet aux investisseurs d’identifier le teneur de marché avec le spread acheteur / vendeur le plus bas, ce qui est important pour les grands investisseurs qui effectuent des transactions à volume élevé et à haute fréquence (HFT). Les citations de niveau 3 fournissent toutes les informations et services des citations de niveau 1 et 2. En outre, les cotations de niveau 3 donnent également à un investisseur la possibilité de saisir ou de modifier des cotations, d’exécuter des ordres et d’envoyer des confirmations de transactions. Ces types de devis sont réservés aux courtiers enregistrés et aux institutions financières. Les teneurs de marché, par exemple, participent aux cotations de niveau 3, ce qui leur permet d’exécuter les commandes des clients.
Niveau 3 et réserve et ordres cachés
De nombreux réseaux de communications électroniques, ou ECN, qui sont les systèmes automatisés qui correspondent aux ordres d’achat et de vente de titres, offrent la possibilité aux traders de publier des ordres de réserve et des ordres cachés. Les ECN affichent généralement les meilleures offres et demandes de cotations disponibles de plusieurs acteurs du marché, et ils correspondent également et exécutent automatiquement les ordres.
Les ECN offrent une option de commande de réserve, qui se compose d’un prix et d’une taille d’affichage ainsi que de la taille réelle. Cette commande n’affiche que la taille d’affichage spécifique au niveau 3 car elle masque la taille réelle de la commande entière. Les ordres cachés, qui sont une option où les investisseurs peuvent cacher des ordres importants du marché sur l’ECN, fonctionnent de la même manière mais sont souvent invisibles au niveau 3. Cela permet une plus grande discrétion dans la détermination des prix. La meilleure façon pour les utilisateurs de déterminer le statut des commandes de réserve ou cachées est de vérifier l’heure et les ventes des transactions aux prix indiqués.
Comment les niveaux de devis sont-ils utilisés
Toutes les maisons de courtage et institutions financières ont des exigences de meilleure exécution au nom de leurs clients. Cela signifie qu’ils sont tenus de fournir à leurs clients le meilleur cours de bourse actuellement disponible. Si un investisseur privé, par exemple, souhaite investir dans des actions Apple, il verra les cours acheteur et vendeur de niveau 1 répertoriés sur le portail de trading en ligne de son courtier.
Lorsque le client lance un ordre d’achat de l’action, le courtier utilise des cotations de niveau 3 pour donner à cet investisseur le meilleur prix possible. Ainsi, les informations plus détaillées contenues dans les citations de niveau 3 sont utilisées au profit de l’investisseur même s’il ne voit que des citations de niveau 1.