Que se passe-t-il lorsque des actions à découvert empruntées sont vendues?

Sur le marché des options, lors d’une transaction de vente à découvert, les actions peuvent être empruntées à un courtier prêteur par le vendeur à découvert et vendues sur le marché. Le prêteur de ces actions continue de maintenir une position longue sur l’actif sous-jacent, espérant que les actions s’apprécieront avant la date d’expiration des contrats d’options.

Les prêteurs d’actions à découvert

Si le prêteur veut vendre les actions, les implications pour le vendeur à découvert dépendront de l’endroit où les actions ont été empruntées, généralement soit à partir de l’inventaire de la société de courtage, soit à partir du compte sur marge de l’un des clients de la société. Les comptes sur marge diffèrent des comptes de caisse en ce qu’ils permettent à l’entreprise d’utiliser les actions détenues dans ces comptes de diverses manières. Une méthode d’utilisation consiste à les prêter pour une activité de vente à découvert.

Utilisation des partages détenus par d’autres clients

Si la société de courtage a pris les actions du compte de son client et que ce client souhaite vendre l’action à un moment donné pendant que la position courte est détenue, le client peut le faire sans problème. Cette vente par le client qui prêtait des actions n’aura généralement aucun effet sur le vendeur à découvert, car l’entreprise empruntera les actions d’une autre entreprise ou utilisera d’autres actions dans son propre inventaire.

Par exemple, si l’investisseur A a 100 actions qui sont prêtées au vendeur à découvert et qu’il souhaite maintenant vendre les actions, tout ce que l’investisseur A a à faire est d’informer sa société de bourse de sa volonté de vendre. L’entreprise examinera ensuite son inventaire, et s’il y a 100 actions, l’entreprise les vendra sur le marché et mettra le produit dans le compte de l’investisseur A.

La société de courtage sera désormais celle à qui le vendeur à découvert doit les actions. Cependant, ce qui pourrait nuire au détenteur d’options à découvert, c’est si la société de courtage décide qu’elle ne veut plus conserver sa position dans l’action sous-jacente spécifique. Peut-être que le courtier prévoit des difficultés dans l’entreprise et souhaite se dessaisir de la participation ou cela peut résulter de l’équilibre du portefeuille de la maison de courtage.

Lorsque le courtier souhaite vendre des actions prêtées

Si l’entreprise refuse de continuer à prêter les actions au négociant en options, la société de courtage a le droit d’appeler tout vendeur à découvert pour restituer les actions à tout moment. Dans ce cas, le vendeur à découvert devra restituer les actions à la société de bourse en les achetant sur le marché, qu’ils finissent par subir une perte ou un profit sur la base du cours actuel de la part de marché.

Si vous êtes celui dont les actions sont prêtées par votre courtier à un vendeur à découvert, votre participation à l’opération de vente à découvert n’aura aucun effet sur votre capacité à vendre les actions. Lors de la vente à découvert, vos actions sont actuellement désignées comme prêtées par la société de courtage, mais le courtier vous doit essentiellement des actions. Lorsque vous souhaitez vendre les actions, le courtier est tenu de remplacer vos actions afin que vous puissiez les vendre sur le marché. À l’ère des actions et des transactions électroniques, tout cela se fait à votre insu et a peu d’effet sur le client moyen.