Legging dans

Qu’est-ce que le legging?

Legging in fait référence à l’acte de saisir plusieurs positions individuelles qui se combinent pour former une position globale et est souvent utilisé dans le trading d’options.

Comprendre le legging

Le legging peut impliquer l’établissement d’un écart, d’une combinaison ou de toute autre position multi-jambes dans les options une jambe à la fois, plutôt que toutes à la fois en un seul paquet. Legging dans une stratégie complexe peut être avantageux pour un trader, si mettre sur la position une pièce à la fois s’avérera moins coûteux que de tout établir à la fois.

Pour certaines positions complexes, si un trader ne peut pas trouver une contrepartie désireuse qui se trouve avoir une hache à mettre sur la position exactement opposée, il peut ne pas trouver suffisamment de liquidité ou un prix favorable en le citant comme un spread. Au lieu de cela, il peut être préférable de se lancer dans la propagation une option à la fois jusqu’à ce que vous ayez terminé. Lors du décollage ou de la clôture d’une position complexe, un trader peut également en sortir.

Le legging in peut également désigner l’établissement d’une position d’entrée d’un investissement financier complexe indépendamment de l’établissement de la sortie ou du dénouement de la position; ou lorsqu’un débiteur ou un créancier conclut un contrat de couverture après que le titre de créance a été émis ou acquis afin de réduire le risque financier.

Legging in est une pratique courante utilisée pour réduire le coût global lors de l’achat et de la vente de stratégies complexes impliquant des options et des contrats à terme. Les stratégies de répartition sur le marché des options sont populaires, car elles permettent à un trader ou à un investisseur de personnaliser une structure de profits et de pertes particulière lorsqu’il parie sur un résultat spécifique ou un ensemble de résultats dans le titre sous-jacent.

Bien qu’il existe plusieurs spreads et combinaisons standard, tels que des spreads d’appels verticaux, des papillons ou des chevauchements, un trader peut élaborer la stratégie de diffusion qu’il souhaite. En conséquence, les ordres complexes impliquant plus de deux options pourraient ne pas trouver une contrepartie naturelle désireuse de prendre l’autre côté de la transaction, du moins pas pour un niveau de prix favorable. Par conséquent, il vaut la peine de se lancer dans la propagation au coup par coup.

Bien qu’un processus de legging puisse s’avérer moins coûteux, il comporte un certain risque, connu sous le nom de risque de jambe. Le risque est que le prix du marché ou la liquidité dans une ou plusieurs des branches souhaitées deviennent défavorables pendant le temps nécessaire pour exécuter les différents ordres. Cela peut se produire parce que le titre sous-jacent se déplace suffisamment entre les leggings, ou en raison d’autres facteurs comme un changement de volatilité implicite. De plus, pendant que vous négociez une jambe, quelqu’un d’autre peut effectuer une transaction dans une autre jambe que vous regardez de manière purement incidente.

Exemple de legging dedans

Par exemple, supposons qu’un trader ait un désir particulier de s’engager dans une stratégie complexe d’options multi-jambes impliquant l’achat du spread 1 x 2 put 30-40 strike 1 x 2 dans les options XYZ et en même temps l’achat d’un strangle 50-60. Le commerçant peut initialement citer la stratégie combinée comme un package pour voir à quoi les gens sont prêts à la vendre. Si les offres sur le marché pour le package ne sont pas au goût des commerçants, alors le commerçant peut essayer de se lancer dans la stratégie en citant les deux spreads séparément. Peut-être trouvent-ils une bonne offre pour l’étranglement, mais ne sont toujours pas satisfaits de l’offre de spread de put de ratio 1 x 2. Le trader achète l’étranglement puis se rend sur les écrans du marché électronique pour acheter les 40 mis par lui-même, puis vend deux fois les 30 put à un teneur de marché sur le parquet. Le trader a réussi à entrer dans la stratégie complète.