Jambe sortie
Qu’est-ce que Leg Out?
Leg out fait référence à un côté d’une transaction d’options complexe (c’est -à dire multi-segments ). Une jambe est un élément d’une stratégie d’options connue sous le nom de spreading ou combo, où les traders achètent et vendent simultanément des options sur le même titre sous-jacent mais avec des prix d’ exercice différents ou des mois d’expiration différents. Cela peut impliquer soit appel et mettre les options. Plutôt que de clôturer une position de spread entière, un trader peut sortir d’une partie seulement de la diffusion, laissant le reste en place. Legging out, dans ce sens, est le contraire du legging-in, ou de mettre sur une nouvelle stratégie de propagation une jambe à la fois.
Leg out peut donc signifier fermer, ou se détendre, une jambe à la fois d’une position dérivée existante. Cela supprime efficacement toute possibilité supplémentaire de perte ou de gain de cette jambe de la position. Cependant, si la transaction initiale de spread se composait de plusieurs branches, le fait de sortir d’une branche de transaction peut toujours exposer l’investisseur aux autres branches.
De façon familière, laisser une «jambe de côté» peut également signifier laisser ses choix ouverts pour offrir une certaine flexibilité au cas où une opportunité se présenterait.
Points clés à retenir
- Leg out fait référence à l’acte de sortir un par un de plusieurs positions individuelles qui se combinent pour former une stratégie d’options complexe telle qu’un spread.
- Sortir d’une stratégie complexe peut être avantageux pour un trader, si le fait de décoller une pièce à la fois s’avérera moins coûteux que de sortir d’un seul coup.
- Il y a un risque de jambe associé à cette stratégie, qui est le risque que le prix du marché dans une ou plusieurs des jambes souhaitées devienne défavorable pendant le temps nécessaire pour exécuter les différents ordres individuels.
Comprendre Leg Out
Le legging dans et hors peut être fait avec plusieurs types différents de positions d’options. Les investisseurs peuvent se retirer de tout écart ou combinaison existant, comme des bandes, des sangles, des écarts de calendrier, des chevauchements et des étranglements, parmi de nombreuses autres positions complexes. Le legging est fait lorsque l’investisseur est prêt à clôturer une partie de la position. Une jambe se réfère simplement à une partie de la transaction, comme un straddle qui a deux jambes composées de deux options – acheter ou vendre à la fois un call et un put au même prix d’expiration et de levée.
Les traders peuvent choisir de lever ou de retirer des positions sur options lorsqu’ils estiment qu’il est plus facile ou plus rentable de le négocier une jambe à la fois, plutôt que de faire une offre ou une offre pour le spread / combo en un seul package.
Pour trader un spread, le trader doit trouver une contrepartie désireuse qui souhaite prendre exactement la position opposée pour un prix juste et pour une taille suffisante. Souvent, en particulier avec des stratégies complexes, cette contrepartie enthousiaste n’existe pas ou est difficile à trouver. Par conséquent, le commerçant sera mieux de le faire une jambe à la fois.
Exemple de legging Out
Disons, à titre d’exemple, qu’un trader souhaite mettre un spread de put de ratio XYZ 1×2 en utilisant les put de grève 40 et 35. Après avoir vérifié avec ses collègues et après avoir utilisé un courtier pour coter le spread comme une seule unité, le trader détermine qu’il peut acheter les 40 put sur un échange au sol et vendre deux des 35 put sur les écrans d’un échange électronique. Le commerçant s’est effectivement lancé dans le commerce.
Un mois passe et les 35 puts de grève ont perdu une grande partie de leur valeur, et le trader décide de clôturer ces petits put en les rachetant sur les écrans pour un nickel. Ils se sont ainsi éloignés de cette partie de la propagation.