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Qu’est-ce qu’un problème?
Une émission est un processus consistant à offrir des titres afin de lever des fonds auprès des investisseurs. Les entreprises peuvent émettre des obligations ou des actions aux investisseurs comme méthode de financement de l’entreprise.
Le terme «émission» fait également référence à une série d’actions ou d’obligations qui ont été offertes au public et se rapporte généralement à l’ensemble des instruments qui ont été libérés dans le cadre d’une offre.
Points clés à retenir
- Une émission est une offre de nouveaux titres à des investisseurs dans l’espoir de lever des capitaux.
- Les émissions d’obligations peuvent être émises tant que les investisseurs sont intéressés par la dette de l’entreprise. Cet appétit est influencé par la capacité de l’entreprise à effectuer les paiements.
- Des émissions supplémentaires d’actions peuvent entraîner une dilution, ce que les investisseurs ont tendance à désapprouver, mais les actions ne nécessitent pas de paiement d’intérêts.
Comprendre les problèmes
L’émission de titres peut prendre plusieurs formes. Les entreprises peuvent avoir un nouveau problème, dans lequel elles libèrent un titre pour la première fois, ou un problème chevronné, dans lequel une entreprise établie offre des actions supplémentaires. En général, un problème a tendance à se référer à une offre particulière. Par exemple, si une entreprise vend un groupe d’obligations à 10 ans au public, cet ensemble d’obligations sera appelé une seule émission.
Si une entreprise a besoin de capitaux pour rester en affaires, elle a la possibilité de se financer en vendant des actions ou en émettant des obligations. Dans une offre d’ actions secondaire, le conseil d’administration (BOD) vote pour émettre plus d’actions et augmenter le nombre d’actions disponibles sur le marché à des fins de négociation. Le produit de la vente d’actions supplémentaires au public va directement à la société.
De même, si une entreprise souhaite déplacer la dette existante et créer une nouvelle dette en même temps, elle peut décider d’émettre des obligations. L’entreprise emprunte de l’argent aux investisseurs et le rembourse avec intérêts. L’intérêt est une dépense déductible d’impôt qui réduit le coût d’emprunt de la société.
Facteurs d’émission d’actions ou d’obligations
Les entreprises doivent tenir compte des objectifs commerciaux lorsqu’elles décident de vendre des actions ou d’émettre des obligations. Émettre des actions ou des obligations afin de mobiliser des capitaux pour des projets visant à modifier la structure du capital d’une entreprise composée de titres de créance et de capitaux propres. La pondération de la structure d’une entreprise en termes de dette ou de capital détermine le coût du capital pour l’entreprise. Le coût d’émission de la dette est le taux d’intérêt que la société émettrice doit payer périodiquement à ses investisseurs et prêteurs. Le coût d’émission des actions est le paiement de dividendes. Trouver un bon équilibre entre les deux types de titres peut aider une entreprise à éviter de payer un coût élevé en capital.
L’argent provenant de l’investissement en actions n’a pas besoin d’être remboursé, et les dividendes associés aux actions ne doivent pas non plus être payés comme les intérêts le font avec les obligations. Étant donné que chaque émission d’actions modifie la propriété d’un investisseur dans l’entreprise, il y a une limite à la quantité d’actions qu’une entreprise peut émettre car la dilution devient un problème.
Cependant, les entreprises peuvent émettre des obligations tant que les investisseurs sont prêts à agir en tant que prêteurs. Parce que les entreprises peuvent payer aux détenteurs d’obligations un taux d’intérêt plus bas et conserver un meilleur contrôle sur le financement, l’émission d’obligations est moins coûteuse que l’emprunt auprès d’une banque. Les obligations ne modifient pas la propriété ou le fonctionnement d’une société détenue tout en vendant des actions. La tenue de registres est plus simple avec les détenteurs d’obligations, car toutes les obligations avec la même émission rapportent le même taux d’intérêt et ont la même date d’échéance. Les offres d’obligations sont également plus flexibles que l’émission d’actions.
Souscription d’actions et d’obligations
Les sociétés émettant des actions et des obligations peuvent recourir à des banques d’investissement pour faciliter le processus. Par exemple, si une entreprise décide de vendre des obligations, la banque d’investissement détermine la valeur et le niveau de risque de la société, puis détermine les prix, et enfin souscrit et vend les obligations au public. Les banques d’investissement peuvent également souscrire des actions ou d’autres titres pour une offre publique initiale (IPO) ou une offre publique secondaire. Les coureurs de livres peuvent être affectés à des comptes plus importants.