Écart entre les produits
Qu’est-ce qu’un écart entre les produits?
Un spread inter-produits est un échange d’options sophistiqué qui tente de tirer parti de l’écart de valeur entre deux ou plusieurs produits liés, tels que le pétrole brut et l’huile de chauffage, ou le maïs et le blé. Une marchandise est un bien nécessaire utilisé dans le commerce qui est interchangeable avec d’autres marchandises du même type.
Un trader de spreads inter-matières sera acheteur sur un marché à terme au cours d’un mois de livraison donné tout en étant à découvert sur le produit concerné au cours du même mois de livraison.
Points clés à retenir
- Un spread inter-matières premières est un échange d’options qui tente de tirer parti du différentiel de valeur entre deux ou plusieurs matières premières liées sur le marché.
- Le trading de spread inter-matières nécessite une compréhension des diverses matières premières optionnelles et de la dynamique entre elles.
- Ce type de trading n’est pas recommandé pour les traders inexpérimentés.
- Il existe peu de types de tartinades inter-produits, dont une appelée «crush spread».
Comprendre les écarts entre les produits
Le trading de spread inter-matières nécessite une connaissance de la dynamique entre les différentes matières premières faisant l’objet d’une option. Par exemple, le blé coûte généralement plus cher que le maïs, mais la propagation peut varier, de peut-être 80 cents à 2 $ le boisseau.
Un négociant en spread inter-produits saura que lorsque l’écart entre le blé et le maïs atteindra environ 1,50 $, la fourchette aura tendance à se contracter et le prix du blé diminuera par rapport au maïs. À l’inverse, lorsque la marge blé-maïs se réduit à environ 90 cents le boisseau, le coût du blé a tendance à augmenter par rapport à celui du maïs.
Avec cette connaissance, un commerçant peut être long sur le blé et court sur le maïs lorsque la propagation s’élargit. Alternativement, le négociant peut être long sur le maïs et court sur le blé lorsque la propagation se rétrécit. De cette manière, le trader espère gagner de l’argent en prédisant correctement la tendance des prix.
Dans ce cas, le commerçant n’est pas concerné par le prix réel de chaque produit. Ils s’intéressent à la direction et à la différence de prix.
Types de spreads inter-produits
Des exemples de spreads inter-produits comprennent la propagation des fissures et la propagation des écrasements.
Propagation de fissures
La propagation du crack implique l’achat simultané de contrats à terme sur le pétrole brut et les produits pétroliers raffinés, tels que l’essence et le mazout.
Un commerçant peut exécuter ce qu’on appelle un crack spread 3-2-1, c’est-à-dire trois options longues sur le pétrole brut contre deux options courtes sur l’essence et une option courte sur le mazout.
Le trader pourrait également exécuter un spread inversé, en achetant du gaz et du mazout et en achetant du pétrole brut.
Écrasement
Un spread d’écrasement est similaire mais s’applique généralement aux produits agricoles. Il s’agit d’acheter simultanément des contrats à terme longs et courts sur un produit brut, tel que le soja, et la culture broyée et raffinée, comme l’huile de soja. Par exemple, un négociant pourrait être acheteur sur le soja brut mais vendre à découvert sur le marché à terme de l’huile de soja.
Considérations particulières
L’un des avantages du trading inter-matières est qu’ils ont souvent des exigences de marge plus faibles que les opérations à terme simples.
La marge est la différence entre la valeur totale des titres détenus dans le compte d’un investisseur et le montant du prêt d’un courtier, ce qui permet au commerçant d’emprunter davantage et donc d’effectuer des transactions plus importantes. Cependant, les transactions à effet de levier peuvent exposer le trader à un plus grand risque lorsque les spreads évoluent dans des directions inattendues et peuvent avoir des résultats catastrophiques.