Sécurité indexée sur l’inflation
Qu’est-ce qu’un titre indexé sur l’inflation?
Un titre indexé sur l’inflation est un titre qui garantit un rendement supérieur au taux d’inflation s’il est détenu jusqu’à l’échéance. Les titres indexés sur l’inflation lient leur appréciation du capital, ou paiements de coupons, aux taux d’inflation. Les investisseurs qui recherchent des rendements sûrs avec peu ou pas de risque détiendront souvent des titres indexés sur l’inflation. Un titre indexé sur l’inflation est également appelé titre indexé sur l’inflation ou titre à rendement réel.
Points clés à retenir
- Les titres indexés sur l’inflation garantissent un rendement supérieur à l’inflation, souvent indexé sur l’indice des prix à la consommation (IPC) ou un indice d’inflation similaire.
- Le titre indexé sur l’inflation aide à protéger les rendements d’un investisseur de l’érosion de l’inflation, garantissant un rendement réel.
- Compte tenu de la sécurité de ces titres, les coupons sur les titres indexés sur l’inflation offrent généralement des coupons moins élevés que les autres billets à risque plus élevé.
Fonctionnement d’un titre indexé sur l’inflation
Un titre indexé sur l’inflation voit son principal indexé quotidiennement sur l’indice des prix à la consommation (IPC) ou sur un autre indice d’inflation reconnu à l’échelle nationale. L’IPC est le proxy de l’inflation qui mesure les variations de prix dans un panier de biens et services aux États-Unis et est publié mensuellement par le Bureau of Labor Statistics (BLS).
En liant un titre à l’inflation, les revenus du principal et des intérêts perçus par les investisseurs sont protégés de l’érosion de l’inflation. Par exemple, considérons une obligation qui rapporte 3% lorsque l’inflation est de 2%. Cette obligation ne rapportera que 1% en termes réels, ce qui est défavorable à tout investisseur vivant avec un revenu fixe ou une pension.
Le marché des titres indexés sur l’inflation a tendance à être illiquide, car le marché est composé en grande partie d’investisseurs acheteurs et conservateurs.
Avantages d’un titre indexé sur l’inflation
Bien que l’inflation soit généralement mauvaise pour la compromis risque-récompense pour les investisseurs à équilibrer. Le coupon périodique sur les titres indexés sur l’inflation est égal au produit de l’indice d’inflation quotidien et du taux du coupon nominal. Une augmentation des anticipations d’inflation, des taux réels ou des deux entraîne une augmentation des paiements de coupons.
Les titres indexés sur l’inflation constituent un véhicule d’investissement à faible risque dans lequel le rendement est garanti de ne pas tomber en dessous du taux d’inflation. À l’exception des obligations TIPS, le marché de ces titres est principalement composé d’ investisseurs acheteurs et conservateurs. En conséquence, le marché des titres indexés sur l’inflation est assez illiquide.
Exemple de titre indexé sur l’inflation
Le gouvernement fédéral offre plusieurs types de placements indexés sur l’inflation, dont deux sont les obligations d’épargne américaines de série I et les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS). À titre d’exemple, un TIPS de 1 000 $ est émis avec un taux de coupon de 2,5% à payer semestriellement. Le taux d’inflation est de 3% composé semestriellement et l’obligation arrive à échéance dans 5 ans.
Le taux du coupon par période est de 1,25% (2,5% / 2). Le premier paiement semestriel sera effectué sur la valeur du principal ajustée en fonction de l’inflation, soit 1 015 USD (1 000 USD x (1 + 3% / 2). L’intérêt payé est donc de 12,69 USD (1,25% x 1 015 USD) les six premiers mois. Notez que sans tenir compte de l’inflation, l’investisseur recevrait 12,50 $ (1,25% x 1 000 $).
À l’échéance – année 5 ou période 10 – la valeur du capital rajusté en fonction de l’inflation sera de 1 160,54 $ (1 000 $ x (1 + 3% / 2) ^ 10). Le paiement final du coupon à effectuer au cours de la période 10 sera de 14,51 $ (1 160,54 $ x 1,25%).
Ainsi, alors que le taux d’intérêt reste fixe à 2,5% par an, la valeur en dollars de chaque paiement d’intérêt augmentera, car le coupon sera payé sur la valeur du principal ajustée en fonction de l’inflation. Cependant, dans le cas de l’obligation d’épargne de série I, le taux d’intérêt de l’obligation change car il est ajusté en fonction de l’inflation quotidienne. Si l’inflation augmente, le taux d’intérêt de l’obligation d’épargne sera ajusté à la hausse. Pendant les périodes de déflation, les obligations sont garanties de ne jamais descendre en dessous de 0%.