Comment l’inflation et le chômage sont-ils liés

Table des matières

Développer

• Offre et demande de main-d’œuvre
• La courbe de Phillips
• Implications de la courbe de Phillips
• Réfutation monétariste
• Rupture de la relation
• IPC vs chômage
• Environnement actuel Salaire
• La ligne de fond

La relation entre l’inflation et le chômage a toujours été unecorrélation inverse. Cependant, cette relation est plus compliquée qu’il n’y paraît à première vue, et elle s’est rompue à plusieurs reprises au cours des 50 dernières années. Depuis l’ inflation et de l’ emploi (et le chômage) sont quelques – uns des plus suivis de près les indicateurs économiques, nous plongerons dans leur relation et leur impact sur l’économie dans son ensemble.

Offre et demande de main-d’œuvre

Lorsque le chômage est élevé, le nombre de personnes à la recherche d’un emploi dépasse largement le nombre d’emplois disponibles. En d’autres termes, l’offre de main-d’œuvre est supérieure à la demande.

Prenons l’  inflation des salaires – le taux de variation des salaires – comme indicateur de l’inflation dans l’économie. Avec autant de travailleurs disponibles, les employeurs n’ont guère besoin de «soumissionner» pour les services des employés en leur versant des salaires plus élevés. En période de chômage élevé, les salaires restent généralement stagnants et l’inflation (ou la hausse des salaires) est inexistante.

En période de faible chômage, la demande de main-d’œuvre des employeurs dépasse l’offre. Dans un marché du travail aussi serré, les employeurs doivent généralement payer des salaires plus élevés pour attirer les employés, ce qui conduit finalement à une hausse de l’inflation des salaires.

Au fil des ans, les économistes ont étudié la relation entre le chômage et l’inflation salariale, ainsi que le taux d’inflation global.

La courbe de Phillips

AW Phillips a été l’un des premiers économistes à présenter des preuves convaincantes de la relation inverse entre le chômage et l’inflation des salaires. Phillips a étudié la relation entre le chômage et le taux de variation des salaires au Royaume-Uni sur une période de presque un siècle complet (de 1861 à 1957), et il a découvert que ce dernier pouvait s’expliquer par deux choses: le niveau de chômage et le taux de variation du chômage.4

Phillips a émis l’hypothèse que lorsque la demande de main-d’œuvre est élevée et qu’il y a peu de chômeurs, on peut s’attendre à ce que les employeurs augmentent les salaires assez rapidement. Cependant, lorsque la demande de main-d’œuvre est faible et que le chômage est élevé, les travailleurs hésitent à accepter des salaires inférieurs au taux en vigueur et, par conséquent, les taux de salaire baissent très lentement.

Un deuxième facteur qui influe sur les variations des taux de salaire est le taux de variation du chômage. Si l’économie est en plein essor, les employeurs soumissionneront plus vigoureusement pour les travailleurs – ce qui signifie que la demande de main-d’œuvre augmente à un rythme rapide (c’est-à-dire que le pourcentage de chômage diminue rapidement) – qu’ils ne le feraient si la demande de main-d’œuvre n’augmentait pas ( par exemple, le taux de chômage est inchangé) ou n’augmente qu’à un rythme lent.

Étant donné que les salaires et traitements représentent un coût d’intrant majeur pour les entreprises, la hausse des salaires devrait entraîner une hausse des prix des produits et services dans une économie, poussant finalement le taux d’inflation global à la hausse. En conséquence, Phillips a représenté graphiquement la relation entre l’inflation générale des prix et le chômage, plutôt que l’inflation des salaires. Le graphique est aujourd’hui connu sous le nom de courbe de Phillips.

Implications de la courbe de Phillips

Une faible inflation et le plein emploi sont les pierres angulaires de la politique monétaire de la banque centrale moderne. Par exemple, les objectifs de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine sont un emploi maximal, des prix stables et des taux d’intérêt à long terme modérés.

Le compromis entre l’inflation et le chômage a conduit les économistes à utiliser la courbe de Phillips pour affiner la politique monétaire ou budgétaire.  Depuis une courbe dePhillips pour une économie spécifique montrerait un niveau explicite de l’inflation pour un taux spécifique du chômage et vice versa, il devrait être possible de viser un équilibre entre lesniveaux souhaités de l’inflation et lechômage.

L’  indice des prix à la consommation ou IPC  est le taux d’inflation ou la hausse des prix dans l’économie américaine.

La figure 1 montre l’IPC et les taux de chômage dans les années 60.

Si le chômage était de 6% – et grâce à des mesures de relance monétaire et budgétaire, le taux était abaissé à 5% – l’impact sur l’inflation serait négligeable. En d’autres termes, avec une baisse de 1% du chômage, les prix n’augmenteraient pas beaucoup.

Si au contraire, le chômage tombait de 6% à 4%, nous pouvons voir sur l’axe de gauche que le taux d’inflation correspondant passerait de 1% à 3%.

Figure 1: Inflation (IPC) et taux de chômage aux États – Unis dans les années 1960

Réfutation monétariste

Les années 1960 ont fourni une preuve irréfutable de la validité de la courbe de Phillips, de sorte qu’un taux de chômage plus bas pouvait être maintenu indéfiniment tant qu’un taux d’inflation plus élevé pouvait être toléré. Cependant, dans les années 1960, un groupe d’économistes qui étaient loyaux monétaristes, dirigé par Milton Friedman et Edmund Phelps, asoutenu que la courbe dePhillips ne s’applique pas à long terme. Ils ont soutenu qu’à long terme, l’économie a tendance à revenir au taux de chômage naturel lorsqu’elle s’ajuste à n’importe quel taux d’inflation.

Le taux naturel  est le taux de chômage de longue durée qui est observé une fois que l’effet des facteurs cycliques à court terme s’est dissipé et que les salaires se sont ajustés à un niveau où l’offre et la demande sur le marché du travail sont équilibrées. Si les travailleurs s’attendent à ce que les prix augmentent, ils exigeront des salaires plus élevés afin que leurs salaires réels (corrigés de l’inflation) soient constants.

Dans un scénario dans lequel des politiques monétaires ou fiscales sont adoptées pour faire baisser le chômage en dessous du taux naturel, l’augmentation de la demande qui en résulte encouragera les entreprises et les producteurs à augmenter les prix encore plus rapidement.

À mesure que l’inflation s’accélère, les travailleurs peuvent fournir de la main-d’œuvre à court terme en raison de salaires plus élevés, ce qui entraîne une baisse du taux de chômage. Cependant, sur le long terme, lorsque les travailleurs sont pleinement conscients de la perte de leur pouvoir d’achat dans un environnement inflationniste, leur volonté de fournir de la main-d’œuvre diminue et le taux de chômage remonte au taux naturel. Cependant, l’inflation des salaires et l’inflation générale des prix continuent d’augmenter.

Par conséquent, à long terme, une inflation plus élevée ne profiterait pas à l’économie par un taux de chômage plus faible. De même, un taux d’inflation plus faible ne devrait pas entraîner de coût pour l’économie par un taux de chômage plus élevé. Comme l’inflation n’a pas d’impact sur le taux de chômage à long terme, la courbe de Phillips à long terme se transforme en une ligne verticale au taux naturel de chômage.

Les découvertes de Friedman et Phelps ont donné lieu à la distinction entre les courbes de Phillips à court terme et à long terme. La courbe de Phillips à court terme inclut l’inflation anticipée comme un déterminant du taux d’inflation actuel et est donc connue sous le formidable surnom de «courbe de Phillips augmentée des attentes».dix