Comment la Chine gère-t-elle sa masse monétaire?
Table des matières
Développer
- Comprendre la masse monétaire
- L’économie chinoise traditionnelle
- Changements au cours de la dernière décennie
- Comment la Chine contrôle la masse monétaire
- La ligne de fond
Presque tous les pays du monde contrôlent leurs disponibilités monétaires respectives par l’intermédiaire de leurs banques centrales. La Federal Reserve Bank (FRB) contrôle la masse monétaire aux États-Unis et la Banque populaire de Chine (PBOC) contrôle la masse monétaire en Chine.
La Chine est la plus grande et la plus rapide économie du monde en date de juillet 2020.1 La nation possède une économie de marché socialiste unique. Le gouvernement chinois conserve un contrôle strict mais reste ouvert aux forces du libre marché. En tant qu’économie de fabrication et d’exportation qui reçoit d’énormes quantités de capital de change pour ses exportations, les taux de change de la monnaie chinoise ont également un impact sur la masse monétaire du pays.
Cet article présente les principales méthodes utilisées par la Chine pour contrôler sa masse monétaire et ses taux de change.
Points clés à retenir
- La Banque populaire de Chine (PBOC), qui fait partie du gouvernement centralisé, contrôle la masse monétaire en Chine.
- En raison de son système économique unique dépendant des exportations, les politiques de masse monétaire de la Chine diffèrent des méthodes utilisées par d’autres pays.
- La Chine gère sa masse monétaire en contrôlant les taux de change et en imprimant la monnaie.
- La PBOC peut également contrôler la masse monétaire en modifiant le taux de réserve et le taux d’actualisation.
Comprendre la masse monétaire
La masse monétaire, ou stock de monnaie, est la quantité totale de monnaie en circulation ou en existence dans un pays à un moment donné. La masse monétaire influe sur les niveaux de prix, la disponibilité des capitaux, l’ inflation et le cycle économique et commercial global d’un pays.
Une vitesse de circulation élevée entraîne un pouvoir d’achat accru et des taux d’intérêt plus bas, ce qui augmente le montant de capital disponible pour les investissements, les entreprises et les dépenses. L’inverse se produit avec une faible vitesse de la masse monétaire.
Les autorités gouvernementales observent de près la masse monétaire et prennent les mesures nécessaires adaptées à l’ensemble de l’économie ou à certains secteurs. Les politiques de masse monétaire de la Chine diffèrent des méthodes conventionnelles utilisées par d’autres pays en raison du système économique unique du pays.
L’économie chinoise traditionnelle
En tant qu’économie de fabrication et d’exportation, la Chine a un excédent commercial. Il vend plus au monde qu’il n’achète. Les exportateurs chinois reçoivent des dollars américains ( USD ) pour leurs exportations mais doivent payer les dépenses et les salaires locaux en monnaie locale, le yuan chinois ou le renminbi ( RMB ). En raison de l’énorme offre de dollars américains et de la demande de yuans, le taux du yuan peut augmenter par rapport au dollar américain.
Si cela se produit, les exportations chinoises deviennent plus coûteuses et perdent leur avantage concurrentiel sur le marché international. Cette situation est problématique pour l’économie chinoise, ce qui pourrait entraîner plus faible ou pas de ventes de produits manufacturés, le chômage généralisé, et la stagnation économique. La banque centrale chinoise PBOC intervient pour éviter cette situation, en maintenant les taux de change plus bas grâce à des mesures artificielles.
De 2008 à 2020, le taux de change du yuan chinois par rapport au dollar américain est resté stable et compris entre 6,1 et 7,1.
Changements au cours de la dernière décennie
La masse monétaire chinoise a récemment affiché une croissance constante. Avec l’offre de monnaie, le chinois produit intérieur brut a également augmenté (PIB) dans desproportions similaires.
La relation entre la monnaie chinoise et l’économie est intéressante car son système économique dépendant des exportations fonctionne différemment de celui des autres pays. De 2010 à 2020, des réformes majeures menées par le gouvernement chinois ont renforcé l’orientation de la Chine vers le marché et ouvert l’économie chinoise.
La période a vu la monétisation de diverses ressources et leur disponibilité sur le marché libre, ce qui a attiré des investissements étrangers à grande échelle. Les ressources comprennent les produits manufacturés, les infrastructures, la technologie et les ressources naturelles, ainsi que le capital humain et la main-d’œuvre. Il y a eu une augmentation de la demande de la monnaie chinoise, ce qui a stimulé les prêts des banques commerciales et a finalement augmenté la masse monétaire. La masse monétaire a considérablement augmenté au cours des 10 dernières années. Au cours de taux de croissance élevés et constants, la Chine a réussi la masse monétaire de plus en plus efficacement, tout en maintenant le taux de change stable.
Comment la Chine contrôle sa masse monétaire
La Chine utilise diverses méthodes pour gérer sa masse monétaire. Voici les principales méthodes utilisées.
Contrôle des taux Forex
L’une des tâches majeures de la banque centrale chinoise, la BPC, est d’absorber les flux importants de capitaux étrangers provenant de l’excédent commercial de la Chine. La BPC achète des devises étrangères aux exportateurs et émet cette devise en yuan local. La PBOC est libre de publier n’importe quelle quantité de monnaie locale et de la faire échanger contre du forex.
Cette publication de billets en monnaie locale garantit que les taux de change restent fixes ou dans une fourchette étroite. Cela garantit que les exportations chinoises restent moins chères et que la Chine conserve son avance en tant qu’économie manufacturière orientée vers l’exportation. Surtout, la Chine contrôle étroitement l’arrivée de l’argent étranger dans le pays, ce qui a un impact sur sa masse monétaire.
Stérilisation
La Chine met en œuvre différentes actions de stérilisation, qui se réfèrent à une action monétaire que la PBOC prend pour réduire l’impact sur la masse monétaire des entrées et sorties constantes de capitaux. Les actions de la PBOC peuvent cependant avoir des conséquences néfastes.
La banque augmente l’offre de monnaie locale sur les marchés intérieurs, ce qui augmente le risque d’inflation élevée. Pour réduire la masse monétaire excédentaire, la BPC vend le montant requis d’obligations en monnaie nationale, ce qui enlève l’excédent de trésorerie sur les marchés ouverts. La BPC achète également des obligations en monnaie nationale pour injecter des liquidités sur les marchés en cas de besoin.
Monnaie d’impression
L’impression de la monnaie nationale est une autre mesure appliquée par la Chine. La BPC peut imprimer le yuan selon les besoins, bien que cela puisse entraîner une inflation élevée. Cependant, la Chine a des contrôles étroits dominés par l’État sur son économie, ce qui lui permet de contrôler l’inflation différemment par rapport aux autres pays. En Chine, des modifications sont apportées aux subventions et autres mesures de contrôle des prix pour contrôler l’inflation.
Le ratio de réserve
Les banques commerciales sont tenues de conserver un pourcentage du montant total de leurs dépôts auprès de la banque centrale du pays, ce que l’on appelle le ratio de réserves. Si les banques centrales réduisent le ratio de réserve, les banques commerciales gardent moins de monnaie en réserve et disposent de plus de monnaie pour augmenter la masse monétaire (et vice versa).
Le taux d’escompte
Si les banques commerciales empruntent de l’argent supplémentaire aux banques centrales, elles paient des intérêts sur le montant en fonction du taux d’actualisation applicable . Les banques centrales peuvent modifier le taux d’actualisation pour augmenter ou diminuer le coût de ces emprunts, ce qui a finalement un impact sur la disponibilité de l’argent sur les marchés ouverts. Les changements des taux d’actualisation sont largement suivis dans le monde entier pour contrôler la masse monétaire.
La ligne de fond
Certaines des mesures utilisées par la Chine pour vérifier la masse monétaire s’appliquent globalement à tous les pays, tandis que certaines sont propres à la Chine. En tant que fusion d’une économie socialiste et de marché libre, la Chine a conçu ses propres processus pour garder une emprise ferme sur son économie. La Chine est établie en tant que superpuissance financière et, grâce à ses mesures contrôlées, elle connaît une croissance économique.