Comment les banques centrales affectent les taux d’intérêt

Table des matières

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• Prêt à un jour et réserves bancaires
• Le taux des fonds fédéraux et le taux d’escompte
• Baisse des taux d’intérêt
• Augmentation des taux d’intérêt
• La ligne de fond

La banque centrale des États-Unis – la Réserve fédérale (la Fed) – est chargée de maintenir un certain niveau de stabilité au sein du système financier du pays. La Fed dispose d’outils spécifiques permettant de modifier les politiques monétaires générales destinées à mettre en œuvre la politique budgétaire prévue par le gouvernement. Il s’agit notamment de la gestion et de la surveillance de la production et de la distribution de la monnaie nationale, du partage d’informations et de statistiques avec le public et de la promotion de la croissance économique et de l’emploi grâce à la mise en œuvre de modifications du taux d’actualisation.

L’outil économique le plus influent que la banque centrale a sous son contrôle est la capacité d’augmenter ou de diminuer le taux d’actualisation. Les variations de ce taux d’intérêt crucial ont un effet drastique sur les éléments constitutifs de la macroéconomie, tels que les dépenses de consommation et les emprunts.

Prêt à un jour et réserves bancaires

Les banques sont tenues par la Fed d’avoir un montant minimum de réserves en main, qui est actuellement fixé à 0% en réponse à la pandémie COVID-19. Auparavant, le taux était fixé à 10%. Cela signifie qu’une banque 1 million $ en dépôt devait maintenir au moins 100 000 $ dans la réserve et était libre de prêter le reste 900000 $ à des emprunteurs ou d’ autres banques. Chaque jour, les réserves bancaires sont épuisées ou augmentées au fur et à mesure que les clients effectuent des opérations bancaires quotidiennes et effectuent des paiements, des retraits et des dépôts.

À la fin de la journée ouvrable, si plus de retraits avaient été effectués que de dépôts, la banque se serait peut-être retrouvée avec trop peu de réserves, disons seulement 50 000 $, et aurait été inférieure aux exigences réglementaires. Il aurait alors dû emprunter les 50 000 $ restants du jour au lendemain sous forme de prêt à court terme.

Si une autre banque voyait plus de dépôts que de sorties, elle se serait peut-être retrouvée avec peut-être 150 000 dollars disponibles, et pourrait donc prêter 50 000 dollars à la première banque. Il préférerait prêter ces réserves excédentaires et en tirer un petit revenu plutôt que de les laisser les bras croisés comme des espèces à rendement nul. Le taux auquel les banques se prêtent entre elles un jour est appelé le taux des fonds fédéraux (ou nourris taux des fonds pour faire court), et est fixé par l’offre et la demande sur le marché de ces prêts de réserves à court terme.

S’il n’y a pas de banques avec des réserves disposées à prêter à ceux qui en ont besoin, cette banque peut à la place emprunter directement à la Fed, à un taux connu sous le nom de taux d’escompte.

Le taux des fonds fédéraux et le taux d’escompte

Pour les banques et les dépositaires, le taux d’actualisation est le taux d’intérêt évalué sur les prêts à court terme acquis auprès des banques centrales régionales. En d’autres termes, le taux d’escompte est le taux d’intérêt auquel les banques peuvent emprunter directement à la Fed.

Le financement reçu au moyen de prêts fédéraux est le plus souvent utilisé pour satisfaire les besoins de liquidités à court terme de l’institution financière emprunteuse; en tant que tels, les prêts ne sont consentis que pour une durée du jour au lendemain. Le taux d’actualisation peut être interprété comme le coût d’emprunt auprès de la Fed.

N’oubliez pas que le taux d’intérêt sur lesemprunts interbancaires au jour le jour des réserves est appelé le «taux des fonds fédéraux». Il s’ajuste pour équilibrer l’offre et la demande de réserves. Par exemple, si l’offre de réserves sur le marché des fonds fédéraux est supérieure à la demande, le taux des fonds baisse, et si l’offre de réserves est inférieure à la demande, le taux des fonds augmente. La Fed fixe un taux d’intérêt cible pour le taux des fonds fédéraux, mais ce taux réel variera en fonction de l’offre et de la demande de réserves au jour le jour. Le taux cible des fonds fédéraux est actuellement fixé à 0,00% -0,25%. La Fed offre des taux d’escompte pour trois types de crédit différents: crédit primaire, crédit secondaire et crédit saisonnier. Ces taux d’actualisation sont actuellement de 0,25%, 0,75% et 0,15% respectivement.

Le taux d’actualisation est généralement fixé plus haut que le taux cible des fonds fédéraux, car la Fed préfère que les banques s’empruntent les unes aux autres afin de se surveiller en permanence en ce qui concerne le risque de crédit. En conséquence, dans la plupart des cas, le montant des prêts à escompte dans le cadre de la facilité de guichet d’escompte est très faible. Au lieu de cela, il est destiné à être une source de liquidité de secours pour les banques saines afin que le taux des fonds fédéraux ne dépasse jamais trop son objectif – il plafonne le taux des fonds fédéraux.

Baisse des taux d’intérêt

Lorsque la Fed modifie soit le taux des fonds fédéraux, soit le taux d’actualisation, l’activité économique augmente ou diminue en fonction du résultat escompté du changement. Lorsque l’économie du pays stagne ou ralentit, la Réserve fédérale peut adopter son pouvoir de réduire le taux d’escompte dans le but de rendre l’emprunt plus abordable pour les banques membres.

Lorsque les banques peuvent emprunter des fonds à la Fed à un taux moins cher, elles sont en mesure de transmettre l’épargne aux clients bancaires grâce à des taux d’intérêt plus bas appliqués aux prêts personnels, automobiles ou hypothécaires. Cela crée un environnement économique qui encourage les emprunts des consommateurs et conduit finalement à une augmentation des dépenses de consommation  alors que les taux sont bas.

Bien qu’une réduction du taux d’actualisation affecte positivement les taux d’intérêt pour les consommateurs souhaitant emprunter auprès des banques, les consommateurs subissent également une réduction des taux d’intérêt sur les véhicules d’épargne. Cela peut décourager l’épargne à long terme dans des options de placement sûres telles que les certificats de dépôt (CD) ou les comptes d’épargne du marché monétaire.

Augmentation des taux d’intérêt

Lorsque l’économie croît à un rythme susceptible d’entraîner une hyperinflation, la Fed peut augmenter les taux d’intérêt. Lorsque les banques membres ne peuvent pas emprunter à la banque centrale à un taux d’intérêt rentable, les prêts au public consommateur peuvent être resserrés jusqu’à ce que les taux d’intérêt soient à nouveau réduits. Une augmentation du taux d’actualisation a un impact direct sur le taux d’intérêt facturé aux consommateurs pour les produits de prêt, et les dépenses de consommation diminuent lorsque cette tactique est mise en œuvre.

Bien que les prêts ne soient pas aussi attrayants pour les banques ou les consommateurs lorsque le taux d’escompte est augmenté, les consommateurs sont plus susceptibles de recevoir des taux d’intérêt plus attractifs sur les véhicules d’épargne à faible risque lorsque cette stratégie est mise en œuvre.

La ligne de fond

La Fed, comme toutes les banques centrales, utilise les taux d’intérêt pour gérer la macro-économie. La hausse des taux rend les emprunts plus chers et ralentit la croissance économique, tandis que la réduction des taux encourage l’emprunt et l’investissement sur des crédits moins chers. Tout cela se répercute sur le taux de prêt au jour le jour que les banques doivent utiliser pour maintenir leurs réserves obligatoires de liquidités, qui sont également fixées par la Fed.