Comment les banques centrales contrôlent l’offre de monnaie
Table des matières
Développer
- Pourquoi la quantité d’argent compte
- Imprimer de l’argent
- Définir l’exigence de réserve
- Influencer les taux d’intérêt
- Participer à des opérations d’open market
- Introduire un assouplissement quantitatif
- La ligne de fond
Si l’économie d’une nation était un corps humain, alors son cœur serait la banque centrale. Et tout comme le cœur travaille à pomper le sang vital dans tout le corps, la banque centrale injecte de l’argent dans l’économie pour la maintenir en bonne santé et en croissance. Parfois, les économies ont besoin de moins d’argent et parfois de plus.
Les méthodes utilisées par les banques centrales pour contrôler la quantité de monnaie varient en fonction de la situation économique et du pouvoir de la banque centrale. Aux États-Unis, la banque centrale est la Réserve fédérale, souvent appelée Fed. Les autres banques centrales de premier plan comprennent la Banque centrale européenne, la Banque nationale suisse, la Banque d’Angleterre, la Banque populaire de Chine et la Banque du Japon.
Jetons un coup d’œil à certaines des façons courantes dont les banques centrales contrôlent la masse monétaire – la quantité de monnaie en circulation dans un pays.
Points clés à retenir
- Pour s’assurer que l’économie d’un pays reste saine, sa banque centrale réglemente la quantité de monnaie en circulation.
- Influencer les taux d’intérêt, imprimer de la monnaie et fixer les réserves obligatoires des banques sont tous des outils utilisés par les banques centrales pour contrôler la masse monétaire.
- Les autres tactiques utilisées par les banques centrales comprennent les opérations d’open market et l’assouplissement quantitatif, qui impliquent la vente ou l’achat d’obligations et de titres d’État.
Pourquoi la quantité d’argent compte
La quantité de monnaie qui circule dans une économie influe à la fois sur les tendances micro et macroéconomiques. Au niveau micro, une offre importante d’ argent gratuit et facile signifie plus de dépenses pour les personnes et les entreprises. Les particuliers ont plus de facilité à obtenir des prêts personnels, des prêts automobiles ou des prêts hypothécaires à domicile; les entreprises trouvent également plus facile d’obtenir un financement.
Au niveau macroéconomique, la quantité de monnaie qui circule dans une économie affecte des choses comme le produit intérieur brut, la croissance globale, les taux d’intérêt et les taux de chômage. Les banques centrales ont tendance à contrôler la quantité de monnaie en circulation pour atteindre les objectifs économiques et influer sur la politique monétaire.
Imprimer de l’argent
Il était une fois, les nations indexaient leurs devises sur un étalon-or, ce qui limitait la quantité qu’elles pouvaient produire. Mais cela a pris fin au milieu du XXe siècle, alors maintenant, les banques centrales peuvent augmenter la quantité de monnaie en circulation en l’imprimant simplement. Ils peuvent imprimer autant d’argent qu’ils le souhaitent, bien qu’il y ait des conséquences à le faire.
Le simple fait d’imprimer plus d’argent n’affecte pas la production économique ou les niveaux de production, de sorte que l’argent lui-même devient moins précieux. Étant donné que cela peut provoquer de l’inflation, le simple fait d’imprimer plus d’argent n’est pas le premier choix des banques centrales.
Définir l’exigence de réserve
L’une des méthodes de base utilisées par toutes les banques centrales pour contrôler la quantité de monnaie dans une économie est l’ exigence de réserve. En règle générale, les banques centrales obligent les institutions de dépôt (c’est-à-dire les banques commerciales) à conserver un certain montant de fonds en réserve (stocké dans des coffres ou à la banque centrale) contre le montant des dépôts sur les comptes de leurs clients.
Ainsi, une certaine somme d’argent est toujours retenue et ne circule jamais. Supposons que la banque centrale ait fixé l’exigence de réserve à 9%. Si une banque commerciale a des dépôts totaux de 100 millions de dollars, elle doit alors mettre de côté 9 millions de dollars pour satisfaire à l’exigence de réserve. Il peut mettre en circulation les 91 millions de dollars restants.
Lorsque la banque centrale souhaite que plus d’argent circule dans l’économie, elle peut réduire les réserves obligatoires. Cela signifie que la banque peut prêter plus d’argent. S’il veut réduire la quantité d’argent dans l’économie, il peut augmenter l’exigence de réserve. Cela signifie que les banques ont moins d’argent à prêter et seront donc plus sélectives en matière d’octroi de prêts.
Les banques centrales ajustent périodiquement les ratios de réserves qu’elles imposent aux banques. Aux États-Unis (à compter du 16 janvier 2020), les petites institutions de dépôt ayant des comptes de transactions nettes jusqu’à 16,9 millions de dollars sont exemptées du maintien d’une réserve. Les institutions de taille moyenne dont les comptes se situent entre 16,9 millions de dollars et 127,5 millions de dollars doivent mettre de côté 3% du passif à titre de réserve. Les institutions ayant plus de 127,5 millions de dollars ont une réserve de 10%.
Le 26 mars 2020, en réponse à la pandémie de coronavirus, la Fed a réduit les ratios de réserves obligatoires à 0% – en éliminant les exigences de réserves pour toutes les institutions de dépôt américaines, en d’autres termes.
Influencer les taux d’intérêt
Dans la plupart des cas, une banque centrale ne peut pas fixer directement les taux d’intérêt pour les prêts tels que les hypothèques, les prêts automobiles ou les prêts personnels. Cependant, la banque centrale dispose de certains outils pour pousser les taux d’intérêt vers les niveaux souhaités. Par exemple, la banque centrale détient la clé du taux directeur – le taux auquel les banques commerciales peuvent emprunter auprès de la banque centrale (aux États-Unis, c’est ce qu’on appelle le taux d’escompte fédéral ).
Lorsque les banques empruntent à la banque centrale à un taux inférieur, elles répercutent ces économies en réduisant le coût des prêts pour leurs clients. Des taux d’intérêt plus bas ont tendance à augmenter les emprunts, ce qui signifie que la quantité de monnaie en circulation augmente.
Participer à des opérations d’open market
Les banques centrales affectent la quantité de monnaie en circulation en achetant ou en vendant des titres d’État par le biais du processus connu sous le nom d’ opérations d’open market (OMO). Lorsqu’une banque centrale cherche à augmenter la quantité de monnaie en circulation, elle achète des titres d’État auprès de banques commerciales et d’institutions. Cela libère des actifs bancaires: ils ont désormais plus de liquidités à prêter. Les banques centrales font ce genre de dépenses dans le cadre d’une politique monétaire expansionniste ou d’assouplissement, ce qui fait baisser le taux d’intérêt dans l’économie.
Le contraire se produit dans un cas où l’argent doit être retiré du système. Aux États-Unis, la Réserve fédérale utilise des opérations d’open market pour atteindre un taux cible des fonds fédéraux, le taux d’intérêt auquel les banques et les institutions se prêtent de l’argent du jour au lendemain. Chaque paire prêt-emprunteur négocie son propre taux, dont la moyenne est le taux des fonds fédéraux. Le taux des fonds fédéraux, à son tour, affecte tous les autres taux d’intérêt. Les opérations d’open market sont un instrument largement utilisé car elles sont flexibles, faciles à utiliser et efficaces.
Introduire un programme d’assouplissement quantitatif
En période de crise économique, les banques centrales peuvent pousser plus loin les opérations d’open market et instituer un programme d’assouplissement quantitatif. Dans le cadre de l’assouplissement quantitatif, les banques centrales créent de la monnaie et l’utilisent pour acheter des actifs et des titres tels que des obligations d’État. Cet argent entre dans le système bancaire au fur et à mesure qu’il est reçu en paiement des actifs achetés par la banque centrale. Les réserves des banques gonflent de ce montant, ce qui encourage les banques à consentir davantage de prêts, contribue en outre à faire baisser les taux d’intérêt à long terme et à encourager l’investissement.
Après la crise financière de 2007–2008, la Banque d’Angleterre et la Réserve fédérale ont lancé des programmes d’assouplissement quantitatif. Plus récemment, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont également annoncé des plans d’assouplissement quantitatif.
La ligne de fond
Les banques centrales travaillent d’arrache-pied pour garantir que l’économie d’un pays reste saine. Une des façons dont les banques centrales atteignent cet objectif est de contrôler la quantité de monnaie qui circule dans l’économie. Leurs outils comprennent l’influence des taux d’intérêt, l’établissement des réserves obligatoires et l’utilisation de tactiques d’opération de marché libre, entre autres approches. Disposer de la bonne quantité de monnaie en circulation est essentiel pour assurer une économie stable et durable.