Utilisation des ratios EV / EBITDA et cours / bénéfice (P / E) pour évaluer une entreprise

Le multiple EV / EBITDA et le ratio cours / bénéfice (P / E) sont utilisés ensemble pour fournir une analyse plus complète et plus complète de la santé financière d’une entreprise et des perspectives de revenus et de croissance futurs. Les deux ratios utilisent une approche différente lors de l’analyse d’une entreprise et offrent des perspectives différentes sur sa santé financière.

Le ratio EV / EBITDA

Le BAIIA correspond au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. L’EBITDA est calculé avant que d’autres facteurs, tels que les intérêts et les impôts, ne soient pris en compte. Il exclut également la dépréciation et l’amortissement, qui sont des dépenses non monétaires. Par conséquent, la métrique peut fournir une image plus claire de la performance financière d’une entreprise. Dans certaines circonstances, il est utilisé comme une alternative au bénéfice net lors de l’évaluation de la rentabilité d’une entreprise.

L’autre composante du ratio EV / EBITDA est la  valeur d’entreprise (EV). Il s’agit de la somme de la valeur des capitaux propres ou de la capitalisation boursière d’une entreprise plus sa dette moins les liquidités. EV est généralement utilisé lors de l’évaluation d’une entreprise en vue d’un éventuel rachat ou reprise. Le ratio EV / EBITDA est calculé en divisant EV par EBITDA pour obtenir un multiple du bénéfice plus complet que le ratio P / E.

Le ratio EV / EBITDA compare la valeur d’entreprise d’une entreprise à son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Cette métrique est largement utilisée comme outil de valorisation; il compare la valeur de l’entreprise, y compris la dette et le passif, aux bénéfices réels en espèces. Des valeurs de ratio inférieures indiquent qu’une entreprise est sous-évaluée.

Inconvénients du ratio EV / EBITDA

Cependant, le ratio EV / EBITDA a ses inconvénients. Le ratio n’inclut pas les  dépenses en capital, qui pour certaines industries peuvent être importantes. En conséquence, il peut produire un multiple plus favorable en n’incluant pas ces dépenses. Cependant, en ne reflétant pas les changements dans la structure du capital, le ratio permet aux analystes et aux investisseurs de faire des comparaisons plus précises d’entreprises ayant des structures de capital différentes.

EV / EBITDA exclut également les dépenses non monétaires telles que l’amortissement et la dépréciation. Les investisseurs sont souvent moins préoccupés par les dépenses non monétaires et plus axés sur les flux de trésorerie et le fonds de roulement disponible.

Le ratio cours / bénéfices (P / E)

Le ratio cours / bénéfice (P / E) est un rapport entre le prix du marché par action et le bénéfice par action (BPA). Le ratio P / E est l’une des mesures d’évaluation les plus utilisées et les plus acceptées et fournit aux investisseurs une comparaison du prix actuel par action d’une entreprise avec le montant que l’entreprise gagne par action. Le ratio P / E est le plus utile pour comparer uniquement les entreprises du même secteur ou pour comparer les entreprises au marché général.

En fin de compte, cette mesure est idéale pour aider les investisseurs à comprendre exactement ce que le marché est prêt à payer pour les bénéfices de l’entreprise. Ainsi, le ratio P / E représente le consensus global du marché sur les perspectives d’avenir de l’entreprise. Un faible ratio P / E indique que le marché s’attend à une croissance plus faible d’une entreprise et de son secteur ou peut-être à des conditions macroéconomiques qui pourraient être préjudiciables à l’entreprise. Dans ce cas, une action avec un faible ratio P / E se vend généralement parce que les investisseurs ne pensent pas que le prix actuel justifie l’ estimation des bénéfices.

Inconvénients du ratio cours / bénéfice (P / E)

Un ratio P / E élevé indique généralement que le marché s’attend à ce que les cours des actions continuent d’augmenter. Lorsqu’ils comparent des entreprises, les investisseurs peuvent favoriser celles qui ont un ratio P / E élevé par rapport à celles dont le ratio est faible. Cependant, le ratio peut également être trompeur. Des ratios élevés peuvent également être le résultat de projections trop optimistes et d’une surévaluation correspondante des actions. En outre, les chiffres des bénéfices sont faciles à manipuler car le ratio P / E prend en compte les éléments non monétaires.

De plus, un faible ratio P / E pourrait signifier qu’une entreprise est sous – évaluée et représente une opportunité pour l’investisseur avisé d’acheter alors que le prix est bas.

La ligne de fond

Les analystes boursiers qui réussissent examinent rarement une seule mesure pour déterminer si une entreprise est un bon investissement. Comme nous l’avons vu avec les ratios EV / EBITDA et P / E, il y a des avantages et des inconvénients à chaque métrique. Les chiffres que ces ratios produisent ne signifient pas grand-chose sans une certaine interprétation et réflexion sur une variété d’autres facteurs qui peuvent affecter la rentabilité et les performances futures d’une entreprise. Utilisés conjointement, cependant, les deux mesures peuvent donner à un investisseur un bon point de départ et des informations précieuses dans le cadre d’une analyse complète des actions.