Taon

Qu’est-ce qu’un Gadfly?

Gadfly est un terme familier pour un investisseur qui assiste à l’assemblée annuelle des actionnaires pour critiquer les dirigeants de la société. Une mouche aborde de nombreux problèmes pour les actionnaires, soulevant souvent des questions à la direction sur les politiques spécifiques de l’entreprise ou la gouvernance d’entreprise.

Comprendre les taons

Nommé d’après de petits insectes qui piquent et agacent le bétail, le taon semble irriter la direction d’une société jusqu’à ce qu’il agisse ou transforme les préoccupations des actionnaires. Les questions concernant les lieux de l’ assemblée générale annuelle incommodes sont souvent mises en lumière par une mouche.

Un taon ajoute de la valeur pour les autres actionnaires en exprimant ses inquiétudes et en incitant à l’action. Ces investisseurs sont des actionnaires militants qui préconisent des changements dans la gouvernance d’entreprise en proposant des votes lors des assemblées annuelles. Les propositions proposées par les actionnaires doivent être inscrites à l’ordre du jour et soumises au vote lors de la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires.

Parce que la plupart des propositions soulèvent des problèmes que la direction de l’entreprise a tendance à éviter, elles déclenchent souvent une confrontation, obligeant la direction à inciter les actionnaires à voter contre ou à agir sur un compromis. La plupart des propositions portent sur les préoccupations environnementales, la responsabilité sociale, les dépenses politiques ou le lobbying des entreprises, la rémunération des dirigeants, l’ accès aux procurations, les réunions spéciales ou les règles de vote.

Contrairement aux investisseurs activistes tels que Carl Icahn ou Bill Ackman, qui achètent des participations importantes dans une entreprise pour avoir la possibilité d’influencer directement le conseil d’administration d’une entreprise, les taons sont des actionnaires qui détiennent un minimum de 2000 $ dans le capital d’une entreprise depuis au moins un an.

L’impact des taons sur les entreprises

Les partisans de l’ activisme actionnarial soutiennent que les mouches à taon des entreprises sont au cœur d’une démocratie actionnariale croissante qui concentre l’attention sur des questions clés qui autrement resteraient obscurcies. Les taons jouent un rôle clé dans la responsabilisation des petits investisseurs contre les dirigeants d’entreprise qui n’agissent peut-être pas dans leur meilleur intérêt. La plupart des taons ont tendance à se concentrer sur des questions de nature religieuse, de politique publique ou d’investissement social, mais les questions centrées sur les politiques de gouvernance d’entreprise, telles que la rémunération des dirigeants, sont plus susceptibles de gagner du terrain auprès des actionnaires avec droit de vote.

Selon Sullivan & Cromwell LLP, un total de 657 propositions d’actionnaires ont été soumises à ce jour en 2020. La grande majorité de ces propositions se concentrait toujours sur les propositions de gouvernance environnementale et sociale (comme celles liées au changement climatique), ainsi que sur la gouvernance.

Les critiques de l’activisme des actionnaires soulignent le coût énorme encouru par les entreprises pour répondre aux propositions des actionnaires. Les critiques affirment que le coût supporté par les entreprises pour traiter les propositions de mouches à ventre est de 87 000 dollars. Certains critiques affirment qu’un certain nombre d’activistes agissent au nom des syndicats dans un effort pour démontrer le populisme des actionnaires pour les questions syndicales.

Bien que des institutions telles que les fonds de pension soient actives dans la soumission de propositions d’actionnaires, en 2014 et 2015, le plus grand nombre de propositions a été concentré au sein d’un petit groupe d’individus susceptibles d’être motivés par des intérêts personnels. Ensemble, John Chevedden, William Steiner et James McRitchie étaient responsables d’un tiers des propositions d’actionnaires introduites jusqu’à la mi-2015.