Comment les contrats à terme sont-ils utilisés pour couvrir une position?

Table des matières

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• Utilisation de contrats à terme pour se couvrir
• Quitter un poste expirant

Un contrat à terme est un accord juridique normalisé pour acheter ou vendre un actif à un prix prédéterminé à un moment précis dans le futur. À cette date spécifiée, l’acheteur doit acheter l’actif et le vendeur doit vendre l’actif sous-jacent au prix convenu, quel que soit le prix du marché en vigueur à la date d’expiration du contrat. Les actifs sous-jacents des contrats à terme peuvent être des matières premières – comme le blé, le pétrole brut, le gaz naturel et le maïs – ou d’autres instruments financiers. Les contrats à terme – également appelés simplement futures – sont parfois utilisés par les entreprises et les investisseurs comme stratégie de couverture. La couverture fait référence à une gamme de stratégies d’investissement destinées à réduire le risque encouru par les investisseurs et les entreprises.

Certaines sociétés qui sont des producteurs ou des consommateurs de matières premières utilisent des contrats à terme pour réduire le risque qu’un mouvement défavorable des prix de l’actif sous-jacent – généralement une marchandise – oblige la société à faire face à des dépenses ou à des pertes imprévues à l’avenir.

Lorsqu’un investisseur utilise des contrats à terme dans le cadre de sa stratégie de couverture, son objectif est de réduire la probabilité qu’il subisse une perte en raison d’une variation défavorable de la valeur de marché de l’actif sous-jacent, généralement un titre ou un autre instrument financier. Si le titre ou l’instrument financier subit généralement une forte volatilité, un investisseur peut être plus susceptible d’acheter un contrat à terme.

Utilisation de contrats à terme pour se couvrir

Lorsque les entreprises investissent sur le marché à terme, c’est généralement parce qu’elles tentent de fixer un prix plus favorable avant une transaction. Si une société sait qu’elle doit acheter un article spécifique à l’avenir, elle peut décider de prendre une position acheteur sur un contrat à terme. Une position longue est l’achat d’une action, d’un produit ou d’une devise dans l’espoir que sa valeur augmentera à l’avenir.

Par exemple, supposons que la société X sache que dans six mois, elle doit acheter 20 000 onces d’argent pour exécuter une commande. Supposons que le prix actuel du marché de l’argent est de 12 $ l’once et que le prix d’un contrat à terme de six mois est de 11 $ l’once. En achetant le contrat à terme, la société X peut garantir un prix de 11 $ l’once. Cela réduit le risque de la société, car elle sera en mesure de clôturer sa position à terme et d’acheter 20 000 onces d’argent pour 11 $ l’once en six mois à la date d’expiration du contrat.

Si la société X n’avait pas acheté le contrat à terme de six mois – et que le prix de l’argent finissait par augmenter de 12 $ l’once à 14 $ l’once après un mois – la société serait obligée d’acheter les 20 000 onces d’argent au prix de 14 $. par once. Cela entraînerait une dépense plus élevée pour l’entreprise (par rapport au prix de 11 $ l’once qu’elle aurait pu garantir en achetant un contrat à terme sur l’argent).

D’un autre côté, si une entreprise sait qu’elle vendra un article spécifique à l’avenir, elle peut décider de prendre une position courte sur un contrat à terme. Le shorting est l’achat d’une action, d’une marchandise ou d’une devise dans l’espoir que sa valeur diminuera à l’avenir.

Par exemple, la société X peut accepter un contrat légal qui les oblige à vendre 20000 onces d’argent à une date qui se situe dans six mois si le prix actuel du marché de l’argent est de 12 $ l’once et le prix à terme est de 11 $ l’once. Lorsque la société X clôturera sa position à terme dans six mois, elle pourra vendre ses 20 000 dollars d’argent à 11 $ l’once.

Si la société X n’avait pas pris la décision de prendre cette position dans un contrat à terme et que le prix du marché de l’argent avait chuté de façon inattendue à 10 $, elle aurait été forcée de vendre chaque once de son argent à 10 $ l’once (par rapport à la vente de chaque once d’argent à 11 $ l’once). Dans cette situation, la société a réduit son risque de subir des dommages financiers en raison d’une forte baisse du prix du marché de l’argent à l’avenir. La société X a garanti qu’elle recevra 11 $ pour chaque once d’argent qu’elle vendra.

Le principal avantage pour les investisseurs souhaitant participer à un contrat à terme est qu’il supprime l’incertitude sur le prix futur d’une marchandise, d’un titre ou d’un instrument financier. En bloquant un prix pour lequel vous êtes assuré de pouvoir acheter ou vendre un actif particulier, les entreprises sont en mesure d’éliminer le risque de dépenses ou de pertes imprévues.

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Contrats à terme et options

Tout comme les contrats à terme, les contrats d’options sont également des instruments financiers dérivés. Avec les contrats d’option – également appelés simplement options – l’acheteur a la possibilité d’acheter ou de vendre (selon le type de contrat qu’il détient) l’actif sous-jacent. Les options sont différentes des futures car le détenteur d’une option n’est pas tenu d’acheter ou de vendre l’actif s’il choisit de ne pas le faire, alors que le détenteur d’un contrat à terme est obligé d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent s’il est détenu jusqu’au  règlement. En tant qu’investisseur, si vous achetez un contrat à terme, vous concluez un accord contractuel pour acheter le titre sous-jacent. Alternativement, si vous vendez un contrat à terme, vous concluez effectivement un accord pour vendre l’actif sous-jacent à une autre partie.