Bourse à terme

Qu’est-ce qu’un échange à terme?

Une bourse à terme est un marché où une gamme diversifiée de contrats à terme sur matières premières, de contrats à terme sur indices et d’ options sur contrats à terme sont achetés et vendus. Ceux qui sont autorisés à accéder à la bourse sont les courtiers et les commerçants qui sont membres de la bourse. Les membres doivent être enregistrés auprès de la National Futures Association (NFA) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Les particuliers qui souhaitent négocier des contrats à terme doivent le faire en ouvrant un compte auprès d’un courtier inscrit. Les bourses à terme fournissent également des fonctions de compensation et de règlement.

Comment fonctionne un échange à terme

La fonction d’une bourse à terme est de standardiser et de promouvoir la négociation à terme pour autant de participants que possible. Les mécanismes d’incitation pour ceux qui gèrent la bourse sont à peu près basés sur le volume et la valeur en dollars de ce qui est échangé – plus il y en a, mieux c’est. Cela signifie qu’ils s’efforcent d’attirer autant de participants que possible. Cela a conduit à de nombreuses innovations ces dernières années, entraînant une participation accrue via les réseaux électroniques.

Là où une bourse à terme avait autrefois une présence physique importante, comme les parquets du Chicago Mercantile Exchange (CME) ou du New York Mercantile Exchange (NYMEX), il n’est plus vrai que ces emplacements aient autant de signification qu’ils avaient autrefois a fait. Étant donné que le trading peut se faire depuis l’ordinateur de toute personne connectée via Internet à un courtier membre de la bourse, le trading est décentralisé dans le monde entier et a lieu près de 24 heures par jour pendant la semaine.

Les contrats à terme négociés sur une bourse de contrats à terme donnent aux vendeurs des matières premières sous-jacentes la certitude du prix qu’ils recevront pour leurs produits sur le marché. Dans le même temps, l’échange donnera aux consommateurs ou aux acheteurs de ces produits sous-jacents la certitude du prix qu’ils paieront, à un moment défini dans le futur.

Pour encourager autant de participation et de liquidité que possible, les contrats négociés en bourse ont des tailles, des dates d’expiration et, pour les options, des prix d’exercice normalisés. Cette normalisation contraste avec les  contrats de gré à gré (OTC) où les acheteurs et les vendeurs acceptent des conditions sur mesure.

Les bourses fournissent également des informations sur les prix, diffusées par les sociétés de distribution d’informations. Le partage d’informations permet la transparence des activités et l’équité envers tous. Les informations sur les prix, y compris les prix, les offres et les offres, sont accessibles à toutes les institutions et particuliers intéressés de la même manière, quelle que soit leur taille.

Un autre aspect très important de l’échange est qu’il fournit des services de compensation. Alors que diverses entreprises assurent la compensation, la bourse normalise les frais et la performance de ce service. Les services de compensation garantissent que les participants n’ont pas à s’inquiéter du risque que leur contrepartie commerciale ne respecte pas ses obligations contractuelles. Cela fait du trading une proposition très simple pour les spéculateurs à court terme et les maintient intéressés à participer au marché à terme.

Une brève histoire des bourses à terme aux États-Unis

La plus grande bourse à terme aux États-Unis, la Chicago Mercantile Exchange, a été créée à la fin des années 1890, lorsque les seuls contrats à terme proposés concernaient des produits agricoles. L’émergence des contrats à terme sur taux d’intérêt ou sur obligations et des contrats à terme sur devises sur les principaux marchés de change est survenue dans les années 1970. Les bourses à terme d’aujourd’hui sont nettement plus importantes, avec une couverture d’instruments financiers via des contrats à terme. Ces contrats de couverture à terme constituent la majorité de l’activité sur les marchés à terme. Les bourses à terme jouent un rôle important dans le fonctionnement du système financier mondial.

Les échanges financiers ont vu de nombreuses fusions, la plus importante étant celle entre le Chicago Mercantile Exchange et le Chicago Board of Trade (CBOT) en 2007. Rebaptisé CME Group, il a ensuite acquis NYMEX Holdings, Inc., la société mère du New York Mercantile. Exchange (NYMEX) et Commodity Exchange, Inc (COMEX) en 2008. Revenant à nouveau en 2012, il a ajouté le Kansas City Board of Trade, qui est l’acteur dominant du blé dur rouge d’hiver.

Un autre acteur majeur aux États-Unis est l’ Intercontinental Exchange (ICE). Née en tant qu’échange électronique en 2000, ICE a acquis l’International Petroleum Exchange (IPE) en 2001. En 2007, elle a obtenu à la fois le New York Board of Trade (NYBOT) et le Winnipeg Commodity Exchange (WCE). Enfin, il s’est étendu aux actions avec l’acquisition de NYSE Euronext en 2013.