Les contrats d’avenir
Qu’est-ce qu’un contrat à terme?
Un contrat à terme est un accord juridique visant à acheter ou à vendre un actif ou un titre de marchandise particulier à un prix prédéterminé à un moment précis dans le futur. Les contrats à terme sont standardisés pour la qualité et la quantité afin de faciliter la négociation sur une bourse à terme. L’acheteur d’un contrat à terme assume l’obligation d’acheter et de recevoir l’actif sous-jacent à l’expiration du contrat à terme. Le vendeur du contrat à terme assume l’obligation de fournir et de livrer l’actif sous-jacent à la date d’expiration.
Points clés à retenir
- Les contrats à terme sont des dérivés financiers qui obligent l’acheteur à acheter un actif sous-jacent (ou le vendeur à vendre cet actif) à un prix et une date futurs prédéterminés.
- Un contrat à terme permet à un investisseur de spéculer sur la direction d’un titre, d’une marchandise ou d’un instrument financier, long ou court, en utilisant un effet de levier.
- Les contrats à terme sont également souvent utilisés pour couvrir les mouvements de prix de l’actif sous-jacent afin d’éviter les pertes dues à des variations de prix défavorables.
Comprendre les contrats à terme
Les contrats à terme sont des contrats financiers dérivés qui obligent les parties à négocier un actif à une date et à un prix futurs prédéterminés. Ici, l’acheteur doit acheter ou le vendeur doit vendre l’ actif sous-jacent au prix fixé, quel que soit le prix du marché actuel à la date d’expiration.
Les actifs sous-jacents comprennent des matières premières physiques ou d’autres instruments financiers. Les contrats à terme détaillent la quantité de l’actif sous-jacent et sont standardisés pour faciliter la négociation sur une bourse à terme. Les contrats à terme peuvent être utilisés à des fins de couverture ou de spéculation commerciale.
«Contrat à terme» et «contrat à terme » désignent la même chose. Par exemple, vous pourriez entendre quelqu’un dire qu’il a acheté des contrats à terme sur le pétrole, ce qui signifie la même chose qu’un contrat à terme sur le pétrole. Quand quelqu’un dit «contrat à terme», il se réfère généralement à un type d’avenir spécifique, tel que le pétrole, l’or, les obligations ou les contrats à terme sur indice S&P 500. Les contrats à terme sont également l’un des moyens les plus directs d’ investir dans le pétrole. Le terme «contrats à terme» est plus général et est souvent utilisé pour désigner l’ensemble du marché, par exemple «ils sont un négociant à terme».
Les contrats à terme sont standardisés, contrairement aux contrats à terme. Attaquants sont des types similaires d’accords qui bloquent le prix futur dans le présent, mais en avant sont négociés de gré à gré (OTC) et ont des termes personnalisables qui sont arrivés à entre les contreparties. Les contrats à terme, en revanche, auront chacun les mêmes conditions, quelle que soit la contrepartie.
Exemple de contrats à terme
Les contrats à terme sont utilisés par deux catégories d’acteurs du marché: les hedgers et les spéculateurs. Les producteurs ou acheteurs d’un actif sous-jacent couvrent ou garantissent le prix auquel la marchandise est vendue ou achetée, tandis que les gestionnaires de portefeuille et les négociants peuvent également parier sur les mouvements de prix d’un actif sous-jacent en utilisant des contrats à terme.
Un producteur de pétrole doit vendre son pétrole. Ils peuvent utiliser des contrats à terme pour le faire. De cette façon, ils peuvent bloquer un prix auquel ils vendront, puis livrer le pétrole à l’acheteur à l’expiration du contrat à terme. De même, une entreprise manufacturière peut avoir besoin d’huile pour fabriquer des widgets. Comme ils aiment planifier à l’avance et avoir toujours du pétrole chaque mois, ils peuvent également utiliser des contrats à terme. De cette façon, ils savent à l’avance le prix qu’ils paieront pour le pétrole (le prix du contrat à terme) et ils savent qu’ils prendront livraison du pétrole une fois le contrat expiré.
Les contrats à terme sont disponibles sur de nombreux types d’actifs. Il existe des contrats à terme sur les indices boursiers, les matières premières et les devises.
Mécanique d’un contrat à terme
Imaginez qu’un producteur de pétrole envisage de produire un million de barils de pétrole au cours de la prochaine année. Il sera prêt à être livré dans 12 mois. Supposons que le prix actuel soit de 75 $ le baril. Le producteur pourrait produire le pétrole, puis le vendre aux prix actuels du marché dans un an.
Compte tenu de la volatilité des prix du pétrole, le prix du marché à ce moment-là pourrait être très différent du prix actuel. Si le producteur de pétrole pense que le pétrole sera plus élevé dans un an, il peut choisir de ne pas fixer un prix maintenant. Mais, s’ils pensent que 75 $ est un bon prix, ils pourraient bloquer un prix de vente garanti en concluant un contrat à terme.
Un modèle mathématique est utilisé pour fixer le prix des contrats à terme, qui prend en compte le prix au comptant actuel, le taux de rendement sans risque, la durée jusqu’à l’échéance, les coûts de stockage, les dividendes, les rendements des dividendes et les rendements de commodité. Supposons que les contrats à terme sur le pétrole d’un an sont au prix de 78 $ le baril. En concluant ce contrat, dans un an, le producteur est obligé de livrer un million de barils de pétrole et a la garantie de recevoir 78 millions de dollars. Le prix de 78 $ le baril est reçu peu importe où se trouvent les prix du marché au comptant à ce moment-là.
Les contrats sont standardisés. Par exemple, un contrat pétrolier sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) porte sur 1 000 barils de pétrole. Par conséquent, si quelqu’un voulait bloquer un prix (vente ou l’ achat) sur 100.000 barils de pétrole, ils auraient besoin d’acheter / vendre 100 contrats. Pour verrouiller un prix sur un million de barils de pétrole / ils auraient besoin d’acheter / vendre 1000 contrats.
Les marchés à terme sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC est une agence fédérale créée par le Congrès en 1974 pour garantir l’intégrité des prix du marché à terme, y compris la prévention des pratiques commerciales abusives, la fraude et la réglementation des sociétés de courtage engagées dans le commerce à terme.
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Négocier des contrats à terme
Les commerçants de détail et les gestionnaires de portefeuille ne sont pas intéressés par la livraison ou la réception de l’actif sous-jacent. Un commerçant de détail n’a guère besoin de recevoir 1 000 barils de pétrole, mais il peut être intéressé à réaliser un profit sur les fluctuations des prix du pétrole.
Les contrats à terme peuvent être négociés à des fins purement lucratives, à condition que la transaction soit clôturée avant l’expiration. De nombreux contrats à terme expirent le troisième vendredi du mois, mais les contrats varient, alors vérifiez les spécifications du contrat de tous les contrats avant de les négocier.
Par exemple, c’est en janvier et en avril que les contrats se négocient à 55 $. Si un commerçant estime que le prix du pétrole augmentera avant l’expiration du contrat en avril, il pourrait acheter le contrat à 55 $. Cela leur donne le contrôle de 1 000 barils de pétrole. Cependant, ils ne sont pas tenus de payer 55 000 $ (55 $ x 1 000 barils) pour ce privilège. Au contraire, le courtier n’exige qu’un paiement de marge initial, généralement de quelques milliers de dollars pour chaque contrat.
Le profit ou la perte de la position fluctue dans le compte à mesure que le prix du contrat à terme évolue. Si la perte devient trop importante, le courtier demandera au trader de déposer plus d’argent pour couvrir la perte. C’est ce qu’on appelle la marge de maintenance.
Le profit ou la perte final de la transaction est réalisé lorsque la transaction est fermée. Dans ce cas, si l’acheteur vend le contrat à 60 $, il gagne 5 000 $ [(60 $ – 55 $) x 1 000). Alternativement, si le prix tombe à 50 $ et qu’ils clôturent la position là-bas, ils perdent 5 000 $.
Questions fréquemment posées
Pourquoi s’appelle-t-il un contrat à terme?
Un contrat à terme tire son nom du fait que l’acheteur et le vendeur du contrat s’entendent aujourd’hui sur un prix pour un actif ou un titre qui doit être livré à l’avenir.
Les contrats à terme et à terme sont-ils la même chose?
Ces deux types de contrats dérivés fonctionnent à peu près de la même manière, mais la principale différence est que les contrats à terme sont négociés en bourse et ont des spécifications de contrat normalisées. Ces bourses sont hautement réglementées et fournissent des données transparentes sur les contrats et les prix. Les forwards, en revanche, négocient de gré à gré (OTC) avec des conditions et des spécifications contractuelles personnalisées par les deux parties concernées.
Que se passe-t-il si un contrat à terme est détenu jusqu’à son expiration?
À moins que la position contractuelle ne soit clôturée avant son expiration, le vendeur est obligé de livrer au vendeur, qui est obligé de le prendre. Selon le contrat, les valeurs échangées peuvent être réglées en espèces. Le plus souvent, le trader paiera ou recevra simplement un règlement en espèces selon que l’actif sous-jacent a augmenté ou diminué pendant la période de détention de l’investissement. Dans certains cas, cependant, les contrats à terme nécessiteront une livraison physique. Dans ce scénario, l’investisseur détenant le contrat à l’expiration serait responsable du stockage des marchandises et devrait couvrir les coûts de manutention, de stockage physique et d’assurance.
Qui utilise les contrats à terme?
Les spéculateurs peuvent utiliser des contrats à terme pour parier sur le prix futur de certains actifs ou titres. Les opérateurs de couverture utilisent des contrats à terme pour fixer un prix aujourd’hui afin de réduire l’incertitude du marché entre maintenant et le moment où le bien doit être livré ou reçu. Les arbitragistes négocient des contrats à terme sur ou entre des marchés connexes, tirant parti des erreurs d’évaluation théoriques qui peuvent exister temporairement.
Comment puis-je négocier des contrats à terme?
En fonction de votre courtier et de l’état de votre compte auprès de ce courtier, vous pourriez être admissible à négocier des contrats à terme. Vous aurez besoin d’un compte sur marge et serez approuvé pour le faire. Les traders qualifiés aux États-Unis auront souvent la possibilité de négocier des contrats à terme sur différentes bourses telles que le Chicago Mercantile Exchange (CME), ICE Futures US (Intercontinental Exchange) et le CBOE Futures Exchange (CFE).