Ratio des fonds provenant des opérations (FFO) sur la dette totale

Que sont les fonds provenant des opérations (FFO) par rapport au ratio d’endettement total?

Le ratio fonds provenant de l’exploitation (FFO) sur l’endettement total est un ratio de levier qu’une agence de notation de crédit ou un investisseur peut utiliser pour évaluer le risque financier d’une entreprise. Le ratio est une mesure comparant le bénéfice du bénéfice d’exploitation net plus l’amortissement, les impôts différés et autres éléments non monétaires à la dette à long terme plus les échéances courantes, le papier commercial et les autres prêts à court terme. Les coûts des projets d’immobilisations en cours ne sont pas inclus dans la dette totale pour ce ratio.

Formule et calcul des fonds des opérations (FFO) au ratio d’endettement total

Le FFO à la dette totale est calculé comme suit:

Cash flow libre / Dette totale

Où:

• Les flux de trésorerie disponibles correspondent au bénéfice d’exploitation net majoré des amortissements, des impôts différés et des autres éléments non monétaires.
• La dette totale comprend la dette à long terme plus les échéances actuelles, le papier commercial et les prêts à court terme.

Ce que les fonds provenant des opérations (FFO) et le ratio d’endettement total peuvent vous dire

Les fonds provenant de l’exploitation (FFO) sont la mesure des flux de trésorerie générés par une fiducie de placement immobilier (FPI). Les fonds comprennent l’argent que l’entreprise collecte sur ses ventes de stocks et les services qu’elle fournit à ses clients. Les principes comptables généralement reconnus (PCGR) obligent les FPI à amortir leurs immeubles de placement au fil du temps en utilisant l’une des méthodes d’amortissement standard, ce qui peut fausser le rendement réel de la FPI. En effet, de nombreux immeubles de placement prennent de la valeur au fil du temps, ce qui rend la dépréciation inexacte dans la description de la valeur d’une FPI. La dépréciation et l’ amortissement doivent donc être rajoutés au résultat net pour réconcilier ce problème.

Le ratio FFO / endettement total mesure la capacité d’une entreprise à rembourser sa dette en utilisant uniquement le bénéfice net d’exploitation. Plus le ratio FFO / dette totale est bas, plus l’entreprise est endettée. Un ratio inférieur à 1 indique que l’entreprise devra peut-être vendre certains de ses actifs ou contracter des emprunts supplémentaires pour se maintenir à flot. Plus le ratio FFO / endettement total est élevé, plus la position de la société est forte pour payer ses dettes à partir de son bénéfice d’exploitation et plus le risque de crédit de la société est faible.

Étant donné que les actifs financés par la dette ont généralement une durée de vie utile supérieure à un an, la mesure FFO / dette totale ne vise pas à évaluer si le FFO annuel d’une entreprise couvre entièrement la dette, c’est-à-dire un ratio de 1, mais plutôt si elle a la capacité de servir. dette dans un délai prudent. Par exemple, un ratio de 0,4 implique la capacité de rembourser entièrement la dette en 2,5 ans. Les entreprises peuvent avoir des ressources autres que des fonds provenant d’opérations pour rembourser des dettes; ils peuvent contracter un emprunt supplémentaire, vendre des actifs, émettre de nouvelles obligations ou émettre de nouvelles actions.

Pour les entreprises, l’ agence de crédit Standard & Poor’s considère qu’une entreprise dont le ratio FFO / endettement total est supérieur à 0,6 présente un risque minimal. Une entreprise à risque modeste a un ratio de 0,45 à 0,6; celui à risque intermédiaire a un ratio de 0,3 à 0,45; un avec un risque significatif a un ratio de 0,20 à 0,30; un avec un risque agressif a un ratio de 0,12 à 0,20; et celui à haut risque a un ratio FFO / dette totale inférieur à 0,12. Cependant, ces normes varient selon l’industrie. Par exemple, une entreprise industrielle (fabrication, service ou transport) peut avoir besoin d’un ratio FFO / endettement total de 0,80 pour obtenir une note AAA, la note de crédit la plus élevée.

Limites de l’utilisation du ratio FFO / dette totale

Le FFO à la dette totale ne fournit pas à lui seul suffisamment d’informations pour décider de la situation financière d’une entreprise. Parmi les autres ratios de levier clés liés à l’évaluation du risque financier d’une entreprise, citons le ratio dette / EBITDA, qui indique aux investisseurs combien d’années il faudrait à l’entreprise pour rembourser ses dettes, et le ratio dette / capital total, qui indique aux investisseurs comment une entreprise est financement de ses opérations.